主なポイント
- ブロードコム株は6月の高値から[34%]下落しており、Tigress Financialは本日、買いレーティングと株価の[83%]上となる600ドルの目標価格を付けてカバレッジを開始した。
- ブロードコムに対するアナリストの利益予想は、今回の売り込み期間中も安定しており、投資家は同じ予想利益に対してより少ない金額を支払っていることになる。
- 600ドルの目標価格は、予想利益の約35倍に相当する。ブロードコムの5年間の平均PERは24倍である。
- Tigressの見解は可能性はあるが、やや無理がある：現在の予想に対してより高い倍率が必要か、あるいはウォール街が予想するほどの利益成長が必要だ。
ブロードコム (AVGO) 株は、6月初旬の52週高値495ドルから35%下落し、執筆時点で約324ドルで取引されている。
本日、Tigress FinancialのIvan Feinsethが買いレーティングと、その株価から83%上となる600ドルの目標価格を付けてカバレッジを開始した。計算してみよう。
CEOの資本に関する警告は逆効果だった
9月2日に報告された第3四半期（会計年度）の売上高は前年同期比86%増の296億ドルとなり、AI半導体の売上高は3倍以上増加して167億ドルとなった。
懸念は、誰がそれらのチップの代金を支払うかだ。10月初旬、ブロードコムはAnthropic向けに420億ドルの融資コミットメントを準備中であり、その後、OpenAIがチップを購入できるように500億ドルを手配していると報じられた。
そして10月12日（月曜日）、CEOのHock Tanがシンガポールでのカンファレンスで、資本がAIの最大の制約要因になる可能性があると発言した。
その翌週の10月16日（金曜日）、同社株は4.5%下落した。
Tigressは残存キャッシュ期間に賭けている
Feinsethは、ブロードコムのカスタムAIアクセラレータとネットワーキング、さらにVMwareの高マージンの繰り返し発生するソフトウェア収益によって牽引される「強力な複数年にわたる成長機会」を見ている。
経営陣も同様に強気だ。第3四半期決算説明会で、Tanはブロードコムが会計年度2027年までにAI関連売上高を約1,150億ドルに倍増させる供給を確保したと述べた。
TIKRはブロードコムについて50人のアナリストを追跡している。「買い」としているのは何人だろうか？
ブロードコムの買い、保有、売りのレーティングの完全な内訳と、ウォール街の売上高・利益予想を一箇所で確認できる。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査している。ブロードコムのアナリスト・レーティングを見る
600ドルは妥当か？
ウォール街はすでに強気だった。コンセンサス目標価格は1年前の391ドルから528ドルに上昇したが、株価は横ばいのままだ…
Tigressの600ドルは、このコンセンサスを上回るが、ウォール街の最高値である660ドルを下回っている。
予想は今回の売り込み期間中も動いていない。コンセンサスでは会計年度2027年のEPSは19.40ドルとされており、90日前の19.48ドルから変化していない。会計年度2028年については30.39ドルで、決算説明会でTanが目標とした「30ドル超」と一致している…
Tanの警告は業績見通しの下方修正を伴わなかったため、これらの予想が下方修正される理由は見当たらない。
これは株価をより割安にする。ブロードコムは10月21日の終値時点で予想利益の19倍で取引されている。5年間の平均は24倍だ…
600ドルを、アナリストが今後12ヶ月間に期待する1株あたり17.34ドルで割ると、約35倍となる。
可能性はあるが、やや無理がある
リスクは集中だ。Tanは、AnthropicとOpenAIが2028年までにブロードコムの2大カスタムチップ顧客になると予想しており、両社ともそれらのチップの代金を支払うために外部資金を必要としている。
私の見解：現在の予想に基づけば、600ドルを達成するには、ブロードコムの5年間の平均を大幅に上回る倍率が必要だ。しかし、アナリストが会計年度2027年と2028年について正しければ、そこに到達するために必要な倍率は急速に縮小する。
次の試練は12月の第4四半期決算だ。AI関連売上高が217億ドルという業績見通しに近い水準で着地するかどうか、そしてTanがAnthropicとOpenAIがチップ代をどのように支払うかについて何を言うかに注目したい。
では、ブロードコム株の実際の価値はいくらか？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できる。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、ブロードコムがどの程度の価値になる可能性があるかがわかる。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、入力値を調整して自分自身のビジネス見解を反映させることもできる。無料で利用できる。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる株式の売買を推奨するものとして意図されたものではないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。お読みいただきありがとうございます。幸運な投資を！
