主なポイント
- Bloom Energyは過去1週間で13%上昇し、VertivとOracleも同様に上昇した。これはCoreWeaveとConstellation Energyが2026年の業績見通しを上方修正した後だった。
- Bloom自身にニュースはなかったが、受注と上方修正された業績予想が維持されていることから、この反発はまだ続く可能性がある。
- 株価は通常の予想株価収益率を大きく下回って取引されているが、マイナスのフリーキャッシュフローが注意すべきリスクである。
Bloom Energy (BE) は、特に自社のニュースがないにもかかわらず、過去1週間で13%上昇した。AI関連電力株は中間選挙後に下落したが、CoreWeave (CRWV) とConstellation Energyがデータセンターの建設拡大が依然として続いていることを示したことで、投資家が戻ってきた。
Vertiv (VRT) も同じ安堵感で上昇し、Bloomの最大の受注を支える顧客である Oracle (ORCL) も同様だった。
建設拡大は依然として続いている
Constellationは予想を上回る業績を発表し、月曜日の市場開始前に2026年の業績見通しを上方修正し、電力供給業者への懸念を和らげた。その日、RBC Capitalのアナリスト、Chris Dendrinos氏はBloomに対し「アウトパフォーム」評価と335ドルの目標株価を維持し、「データセンターが終わったとは考えていない」と述べた。
火曜日の市場終了後、CoreWeaveは予想を上回る業績を発表し、2026年の売上高見通しを130億ドルから133億ドルの範囲に引き上げた。また、2026年の設備投資額の下限を370億ドルに引き上げ、上限は390億ドルのまま据え置いた。Bloomはこのニュースで上昇した電力株の一つだった。
この支出はVertivにも及び、同社は過去1週間で14%上昇した。10月28日、同社は第3四半期の純売上高が61%増の43.1億ドルとなり、有機的受注が2倍以上に増加したと報告し、2026年の業績見通しを上方修正した。来年初めの次の業績報告では、CoreWeaveのような予算がこれらの受注を増やし続けているかどうかが示されるだろう。
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Bloomの受注は一度も消えなかった
Bloomの顧客は契約を続けている。NTT DATAは11月5日、Oracleの2.8ギガワットの契約に加えて、900メガワットのオンサイト電源供給に合意した。過去1週間で7%上昇したOracleは注目すべき存在だ：同社のデータセンター建設により、8月31日までの3か月間で50億ドルのマイナスのフリーキャッシュフローを記録しており、12月中旬の業績報告でこのペースが維持されているかどうかが示される。
アナリストも予想を引き上げ続けている。2027年のコンセンサス調整後1株利益（EPS）は、11月10日までの30日間で4.88ドルから5.32ドルに上昇した。一方、2028年の8.24ドルは、2025年の0.76ドルの10倍以上である：
通常の倍率を大きく下回っている
Bloomは依然として予想株価収益率（P/E）で40倍強で取引されており、3年間の平均である約75倍を大きく下回っている。
問題はキャッシュだ。Bloomは2024年にフリーキャッシュフローがプラスに転じるまで、何年もキャッシュを消費していた：
その後、2026年第3四半期にはマイナス1億8100万ドルに転落した。これは、Bloomが計上したがまだ請求していない収益が8億5860万ドルに達したためである。
私は、投資家が依然として上昇を続ける予想に対して通常よりはるかに低い価格しか支払っていないことから、この反発はまだ続くと考えている。その間、あらゆるAI関連のニュースで株価は変動するだろうし、2027年初めの第4四半期業績報告ではキャッシュの流入を示す必要がある。
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