主なポイント
- 両社にとって厳しい秋を経て、Verizonの配当利回りは6.1%、Comcastは5.4%：SpaceXが無線事業に参入し、Comcastはブロードバンド顧客を失い、10億ドル超の特別損失を警告した。
- Comcastの配当は過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローの24%を占めたのに対し、Verizonは52%であり、Comcastの負債は少ない。
- Comcastの配当は2020会計年度から2025会計年度まで年率7.5%で増加したが、2026年には増額されておらず、アナリストは今年のフリーキャッシュフローが29%減少すると予想している。
- Verizonは10月に2026年の見通しを上方修正し、フリーキャッシュフロー成長率が12%に近づくと見込んでいる。
SpaceXは10月9日、Starlink Mobileサービス向けに全国的な電波帯域を購入することで合意し、Verizon (VZ)の株価はその日に9%下落した。
Comcast (CMCSA)は同日、52週安値の20.48ドルを記録した。2週間後、同社は第3四半期に14万4千人のブロードバンド顧客を失ったと報告し、第4四半期に10億ドル超の特別損失が発生すると警告した。
両社の配当利回りは依然として5%を超えている。では、どちらがより優れた配当株だろうか？
| 指標 | Verizon (VZ) | Comcast (CMCSA) |
|---|---|---|
| 配当利回り | 6.1% | 5.4% |
| 年間配当 | $2.83 | $1.32 |
| 配当成長率（2020会計年度-2025会計年度） | 年率1.9% | 年率7.5% |
| キャッシュ配当性向（TTM、2026年9月30日時点） | 52% | 24% |
| キャッシュ配当性向（2026会計年度コンセンサス） | 53% | 36% |
| 純負債/EBITDA（LTM） | 3.3倍 | 2.3倍 |
| 予想株価収益率（NTM） | 8.7倍 | 7.0倍 |
出典: TIKRおよびStockAnalysis、2026年11月5日。
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Verizonは再び成長している
第3四半期、モビリティおよびブロードバンドサービス収益は2.9%増の235億ドルとなり、Verizonは40万6千人のポストペイド電話契約者を獲得した。10月には、フリーキャッシュフローの成長に関する2026年の業績見通しを、9%から10%から12%近くに上方修正した。
配当は十分な余裕がある。2026年9月30日までの過去12ヶ月間では、フリーキャッシュフローの52%という快適な水準を占めた。2026会計年度のコンセンサスでは53%となる：アナリストはフリーキャッシュフローが222億ドル（10%増）と予想しており、これは上方修正された業績見通し水準に合致する。フリーキャッシュフローは2018会計年度以降、毎年配当をカバーしている：
「我々は配当の増額と、自社株買いを通じた株主へのリターン向上を実現することを引き続き約束する」と、Verizonは第3四半期決算説明会で述べた。配当カバー率にはそのための余地が残されているが、増額幅は小さかった：2020会計年度から2025会計年度まで年率1.9%、1株当たり2.48ドルから2.73ドルへ。
主なリスクはSpaceXである。ブルームバーグは10月23日、SpaceXが少なくとも8万の米国携帯電話基地局へのアクセスについて交渉中であると報じた。SpaceXのグウィン・ショットウェル社長は10月20日の決算説明会で、Starlink Mobileは2028年初頭を目標に自社の電波帯域でのサービス提供を目指していると述べた。
Comcastには十分な余裕がある
Comcastの配当は、Verizonよりもはるかに大きな余裕がある。2026年9月30日までの過去12ヶ月間では、フリーキャッシュフローのわずか24%を占めた。2021会計年度以降の各会計年度では、22%から31%の間を占めている：
しかし、その背後にある事業は縮小している。第3四半期の収益は6.1%減の293億ドル、フリーキャッシュフローは14.8%減の42億ドルとなった。Comcastはブロードバンド顧客を光ファイバーや固定無線の競合他社に奪われている。
「これらの投資は短期的な財務的圧力をもたらしているが、顧客関係を強化し、長期的な成長回復に向けて事業を位置付けるために必要であると我々は信じている」と、共同CEOのマイケル・キャバナーは第3四半期決算説明会で述べた。
配当は停滞している。2020会計年度の1株当たり0.92ドルから2025会計年度の1.32ドルまで年率7.5%で増加したが、10月22日に宣言された四半期配当0.33ドルは年間1.32ドルのままである。Comcastはまた、7月1日以降自社株買いを一時停止しており、NBCユニバーサルとスカイを2027年中頃までにスピンオフする計画だ。分割後の各社の支払いについては何も発表していない。7月の決算説明会で、CFOのジェイソン・アームストロングは「今後数ヶ月をかけて、資本配分や資本構成の方針を検討するのは当然だ」と述べた。
では、どちらの配当が勝るか？
Verizonがより優れた配当株である。より大きな配当を支払い、その配当はまだ増加しており、背後にある事業は業績見通しを上方修正したばかりだ。
現在の6.1%の利回りで、Verizonに1万ドル投資すると年間607ドルの収入となる。同じ1万ドルをComcastに投資すると、5.4%の利回りで536ドルとなる。過去5年間の増加率を維持した場合、Comcastの収入は2029年頃にVerizonを上回るだろう。しかし、それには7.5%の増額が必要であり、Comcastの配当は今年動いていない。
Comcastのフリーキャッシュフローも減少する見込みだ。TIKRのコンセンサス数値によると、16人のアナリストは2026会計年度のフリーキャッシュフローを136億ドルと予想しており、2025会計年度の192億ドルから29%減少する。その後、アナリストは2028会計年度まで年間130億ドルから134億ドルを見込んでいる：
それでも、配当は2026会計年度のフリーキャッシュフローの36%しか占めない。Comcastの配当は安全であり、同社の負債は少なく、株価はVerizonの8.7倍に対して7.0倍の予想株価収益率で割安である。
それでも、私は成長している事業から支払われる、まだ増加しているより大きな配当を持つ方を選びたい。
私の判断を変える可能性があることが一つある：Comcastが、2027年中頃に完了する分離前に、両社の配当成長へのコミットメントを表明することだ。
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