主なポイント
- フィリップ・モリス・インターナショナルは9月に四半期配当を8.8%引き上げたが、ブリティッシュ・アメリカン・タバコの5.6%という利回りは、依然としてフィリップ・モリスの3.2%を大きく上回っている。
- フィリップ・モリスは、2026年9月30日までの12か月間のフリーキャッシュフローの68%を配当として支払ったのに対し、ブリティッシュ・アメリカン・タバコは2026年6月30日までの12か月間で78%を支払った。
- ブリティッシュ・アメリカン・タバコのフリーキャッシュフローは、2024年度の96.4億ポンドから2025年度には57.9億ポンドに減少し、また、より多くの負債を抱えている（ネット負債/EBITDAは2.9倍、フィリップ・モリスは2.0倍）。
- ブリティッシュ・アメリカン・タバコは、2026年末までにレバレッジが目標範囲の2.0倍から2.5倍に達し、今年中にキャッシュ・コンバージョンが95%を超えると見込んでいる。
フィリップ・モリス・インターナショナル (PM) は9月に四半期配当を8.8%引き上げ、1株あたり1.60ドルとした。同社自身の発表によれば、これは19年連続の引き上げであった。
この引き上げ後もなお、ブリティッシュ・アメリカン・タバコ (BTI) の利回りは5.6%であり、フィリップ・モリスの3.2%を上回っている。したがって、インカム投資家は、より大きな配当収入と、より余裕があり成長が速い配当の間で比較検討しなければならない。
どちらが優れた配当株だろうか？
| 指標 | フィリップ・モリス (PM) | ブリティッシュ・アメリカン・タバコ (BTI) |
|---|---|---|
| 配当利回り | 3.2% | 5.6% |
| 配当成長率（2020年度～2025年度） | 年率3.5% | 年率2.2%（ポンド建て） |
| キャッシュ配当支払率（TTM） | 68%（2026年9月30日時点） | 78%（2026年6月30日時点） |
| ネット負債 / EBITDA（LTM） | 2.0倍 | 2.9倍 |
| インタレスト・カバレッジ（LTM） | 12.2倍 | 5.2倍 |
| フォワードP/E（NTM） | 23倍 | 12倍 |
出典: TIKR, 2026年11月9日.
退職者に6%以上の利回りを提供する、安全な配当株6銘柄
現在、年率6%以上の配当を支払う株は100銘柄以上ある。
しかし、TIKRの独自データを活用した広範な投資調査の結果、そのうちわずか6銘柄のみが退職者にとって真に安全であると私たちは確信するに至った。
これらはすべて、新しい投資レポートの一部として無料で入手でき、こちらからアクセスできる。
フィリップ・モリスには余裕がある
フィリップ・モリスのビジネスは成長している。2026年第3四半期の純売上高は前年同期比5.5%増の114億ドルとなり、IQOS、ZYN、VEEVなどのスモークフリー製品がその40%以上を占めた。
2026年9月30日までの12か月間、フィリップ・モリスはフリーキャッシュフロー136億ドルのうち92億ドル、つまり68%を配当として支払った。フリーキャッシュフローは、2023年度（支払配当79.6億ドルに対し78.8億ドル）を除き、2016年度以降のすべての年度で配当を上回っている：
リスクは、ZYNの成長のために費やしている支出にある。10月21日、同社は通貨の追い風が小さくなったことを受け、2026年度の調整後EPS予想を8.29ドルから8.44ドルに下方修正した。それでも、2026年度に約135億ドルの営業キャッシュフローと14億ドルから16億ドルの設備投資を見込んでおり、配当に十分な余裕が残されている。
3.2%の利回りで1万ドル投資すると、現在の年間配当収入は320ドルとなる。配当は2020年度から2025年度にかけて1株あたり4.74ドルから5.64ドルへと年率3.5%で成長した。このペースだと、1万ドルは10年目に約438ドルを支払うことになる。現金投資額に対する利回りは約4.4%と考えることができ、それに株価上昇分が加わる。
ブリティッシュ・アメリカン・タバコのより大きな配当は、現在は余裕が少ない
BATの配当はそのキャッシュフローにより多くの負担をかけているが、これは最近の変化である。BATは2026年6月30日までの12か月間で53.2億ポンドの配当を支払い、これはフリーキャッシュフロー68.5億ポンドの78%という管理可能な水準であった。2021年度から2024年度までは、十分にカバーされた50%から55%の範囲で支払っていた。その後、2025年度のフリーキャッシュフローが57.9億ポンドに減少し、比率は逼迫した91%に跳ね上がった：
経営陣はキャッシュの流入が続くと見込んでいる。CFOのサイード・イクバルはBATの上半期決算説明会で、「通年では、95%を超えるキャッシュ・コンバージョンを達成する年になることに非常に自信を持っている」と述べた。また、9月29日のキャピタル・マーケット・デーでは、2024年から2030年までの間に500億ポンド以上のフリーキャッシュフローを生み出すという目標を堅持した。同社の米国でのニコチンパウチと米国での紙巻きたばこ販売は成長している。
リスクは負債にある。2.9倍というレバレッジは、BATが年末までに到達すると見込んでいる目標範囲を上回っている。
BATの配当はポンド建てで設定される：10月2日に権利落ち日となった四半期の配当は1株あたり61.26ペンスである。したがって、米国投資家が受け取るドル建ての金額は為替レートによって変動する。5.6%の利回りで1万ドル投資すると、現在の年間配当収入は560ドルとなる。ポンド建てで算出した過去5年間の成長率2.2%で計算すると、10年目には約683ドルとなり、1万ドル投資額に対する利回りは6.8%となる。
では、どちらの配当が勝るか？
ブリティッシュ・アメリカン・タバコがより優れた配当株である。現在、1万ドル投資に対する年間配当収入は560ドルであり、フィリップ・モリスの320ドルを上回る。過去5年間の成長率で計算すると、フィリップ・モリスの収入が追いつくには30年以上かかる。そして、BATの78%という支払率にはまだ余裕がある。
インカム投資家は、その利回りに対して多くを支払っていない。BATのフォワードP/Eは12倍で、フィリップ・モリスの23倍を下回っている。これは過去5年間の高値である14倍を下回るが、平均の8.9倍を大きく上回っている：
これは、フィリップ・モリスの配当が危険にさらされていると言っているわけではない。同社は現在より多くの余裕があり、負債は少なく、配当成長は速く、引き上げの実績も長い。しかし、BAT自身の配当が十分にカバーされていることを考えると、収入格差はあまりにも大きく、あきらめるには惜しい。
もちろん、この選択はBATのキャッシュフローが経営陣の見込み通りに回復することに依存している。もし通期の業績がキャッシュ・コンバージョン95%という目標を下回ったり、年末時点でレバレッジが依然として2.5倍を超えていたりするならば、フィリップ・モリスをより真剣に検討するだろう。
ブリティッシュ・アメリカン・タバコは忘れよう：今すぐ買える、安全な6%以上の利回りを提供する6銘柄
配当は莫大な富への鍵を握ることがある。しかし、それは正しい銘柄を買った場合に限る。
正しい高利回り配当株を選ぶことは、夢のような退職生活と…次の社会保障給付の小切手が入金されるのを毎月待ちながら、なんとか生活するという違いを生む可能性がある。
私たちは、すべての退職者が今すぐ知っておくべき、利回り6%以上の6銘柄を特定した。（そして、ブリティッシュ・アメリカン・タバコはそのうちの1つではない。）
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、また、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご購読ありがとうございました。幸運な投資を！
