主なポイント
- AST SpaceMobileの株価は過去1週間で11%下落しており、その大半は、SpaceXがEchoStarのBoost Mobileを買収する可能性があるとの報道と、Amazonも参入を進めていることによるものです。
- SpaceX傘下の通信事業者が誕生すれば、ASTの米国パートナーであるAT&TとVerizonがまず打撃を受け、両社はASTにより接近することになるでしょう。
- ASTにとってより大きなリスクはその打ち上げペースであり、11月9日のアップデートでは確固たる日程が必要です。
AST SpaceMobile (ASTS) の株価は過去1週間で11%下落しており、その大半は月曜日に発生しました。ワシントン・ポスト紙が、SpaceXがEchoStarのBoost Mobileの買収またはそのネットワーク利用について交渉中と報じたためです。これは、Amazon (AMZN) が独自の端末直結サービスに一歩近づいたと報じられた数日後のことでした。
Boostを傘下に収めれば、Starlinkは米国人に直接電話プランを販売できるようになります。これは、SpaceX (SPCX) を、ASTがそのカバレッジを販売する通信事業者である AT&T (T) および Verizon (VZ) と競合させることになります。
SpaceXは通信事業者の顧客を狙っている
SpaceXもEchoStarも取引を確認していません。しかし、SpaceXの社長兼COOであるグウィン・ショットウェル氏は、8月4日の同社の電話会議で、Starlink Mobileが大手通信事業者の顧客を「かなりの数」獲得すると見込んでいると述べました。
Boostの創業者で、10月からAST株主でもあるピーター・アダートン氏は、X（旧Twitter）でさらに踏み込んで次のように述べています。「AST SpaceMobileは方向転換する必要がある。そして、すぐにだ。」
Amazonも参入してくる
FCCは10月27日、AmazonによるGlobalstarの115億ドル買収を承認し、ブレンダン・カー委員長はこの取引が端末直結サービスに「さらなる競争」をもたらすと述べました。この買収はまだ完了しておらず、2027年に完了する見込みです。
AT&TとVerizonの方がより多くの利害関係を抱えている
SpaceX傘下のBoostは、ASTに打撃を与える前に、まずAT&TとVerizonを傷つけるでしょう。AT&Tの2025年セグメント営業利益の96.9%は無線事業から得ており、BoostはAT&TとT-Mobileからリースした容量を一部使用して運営されています。ワシントン・ポスト紙は、これらの通信事業者がBoostのリース契約の譲渡を承認する必要がある可能性があると報じました。
通信事業者にとって、SpaceX単独に対抗することは困難であり、それはASTを彼らにとってより有用な存在にし、その逆ではありません。アダートン氏自身、通信事業者がASTを買収、提携、または結束する可能性があると主張しました。月曜日には、AT&TとASTは、10月21日のテストで、AT&Tの地上ネットワークからASTの衛星へのライブ接続が途切れることなく移行したと発表し、次はベータサービスが予定されています。Verizonもまた、ASTの最新四半期報告書に記載されている4500万ドルのサービス前払い金を支払う義務があります。
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本当の競争は軌道への到達にある
AST自身のペースがより大きな懸念材料です。継続的なサービスに必要な45〜60機のうち、BlueBirdはわずか12機しか軌道上にありません。最後の打ち上げは8月5日以来です。経営陣の目標は、2027年初頭までに約45機を軌道上に配置することです。アナリストは、サービス開始後に売上高が急激に伸びると予想しています：
遅延が続くたびに、SpaceXとAmazonにより多くの時間を与えることになります。
下落後のASTは買いか？
ASTは月曜日の終値時点で、予想売上高の35倍で取引されており、過去5年間の平均である60倍を大きく下回っています：
また、アナリストの平均目標株価は74.68ドルで、火曜日の終値37.15ドルの約2倍です。
結論：ASTは投機的な買い銘柄のように見えますが、それは11月9日のアップデートでBlueBird 14号から16号の確固たる打ち上げ日程が示される限りにおいてです。
もちろん、SpaceXとBoostの契約締結、または打ち上げのない四半期がもう1期続けば、状況は変わります。
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