ASML株式の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -10.9%
- 52週レンジ: $555.5 to $1,549.9
- 現在の株価: 1,359.3 ドル
何が起きたか？
世界最先端の半導体チップを印刷できる唯一のマシンを製造するオランダのASML（エーエスエムエル）は、1月28日に2025年第4四半期の予約高が132億ユーロと過去最高を記録し、AIインフラ支出が需要の上限を恒久的にリセットしたことを示す最も明確な兆候となり、株価は52週安値555.51ドルに対し1359.28ドルで取引された。
同じ1月28日の決算説明会で、クリストフ・フーケ最高経営責任者（CEO）は、AI需要が狭い顧客層から事実上すべての顧客層に拡大したことを確認し、2025年通期のEUV露光装置の売上高（同社で最も先進的で最も利益率の高い製品ライン）は、出荷台数48台から39％増の116億ユーロに急増した。
また、計測・検査装置の売上高は28%増の8億2,500万ユーロとなった。
クリストフ・フーケ最高経営責任者（CEO）は2025年第4四半期の決算説明会で、「当初は、AIが当社の顧客基盤の限られた部分からの需要を促進すると考えていたが、年末には、AIに対する新たな大きな需要が当社の幅広い顧客基盤全体の生産能力増強に拍車をかけ始めていることが分かった」と述べ、2026年通期の売上高ガイダンスを340億ユーロから390億ユーロに据え置いた。
388億ユーロの最終受注残、1月28日に開始した120億ユーロの自社株買いプログラム、2030年の売上高目標440億ユーロ～600億ユーロ、売上総利益率56％～60％で、EUV露光装置の唯一のサプライヤーであるASMLの地位は、フェルドホーフェンにとってAIチップへの投資1ドル1ドルが構造的な受注となる。
ウォール街が銘柄を格上げする瞬間を、市場の他の銘柄が格上げする前に見ることができます。
ウォール街によるASML株への評価
記録的な132億ユーロの第4四半期の売上計上と340億ユーロから390億ユーロの2026年のガイダンスの確定は、ASMLのAIによる需要のリセットが、現在、複数年の収益の複合サイクルに直接変換されていることを示している。
コンセンサス予想では、売上高はEUV出荷の大幅なステップアップ、加速するDRAM生産能力の拡大、1月28日の決算説明会で確認されたインストールベース管理の成長などに支えられ、2026年に15.0%増の376億ユーロ、2027年には440億ユーロに拡大し、正規化EPSは2025年の24.71ユーロから2026年に29.69ユーロ、2027年には37.51ユーロに上昇する。
31名のアナリストがASMLを「買い」、6名が「アウトパフォーム」、わずか5名が「ホールド」と評価しており、アナリストコンセンサスの平均目標株価は1,398.13ドルで、現在の3月12日終値1,359.28ドルから2.9%の上昇を意味しています。
アナリストの低い目標株価940.00ドルと高い目標株価1,600.00ドルの間のスプレッドは、1月28日の時点ですでに動いている2つのカタリスト、中国の正常化スピードとHigh NA採用のタイミングに関する真の意見の相違を反映している。
バリュエーション・モデルの結果は？
TIKRミッドケースモデルでは、2030年12月までにASMLの株価を2,137.13ユーロとし、現在の1,180.40ユーロから81.1%のトータルリターンと13.1%の年率IRRを想定しています。
市場はASMLのマージン・フライホイールを過小評価している：EBITDAマージンは2025年の37.7%から2030年には44.8%に拡大すると予測され、これは利益率の高いNXE:3800Eユニットが従来のDeep UVの数量を置き換えることでEUVミックスが強化されることによる。
82億ユーロのインストールベース管理部門（顧客の工場内に既に設置されている装置のサービスやアップグレードを行う）は、すでにASMLの2017年の売上高全体に匹敵し、新しい装置の需要サイクルに関係なく毎年増加している。
経営陣は1月28日、アップグレード需要が加速していることを確認し、2026年第1四半期のインストールベースガイダンスを第4四半期の21億ユーロから24億ユーロに引き上げた。
主要なモデルリスクは中国である。2026年通期の売上高の20%に相当する中国からの売上高が、輸出規制の拡大によりこの閾値を下回ると、売上総利益率が悪化し、376億ユーロの中間値は340億ユーロの下限に近づく。
2026年後半には、インテルからの高NA顧客受入データ、ロジックおよびDRAM顧客からの認定準備のシグナルにより、2027年のEPS予想37.51ユーロが達成可能か、または修正が必要かどうかが確認されるであろう。
1,180.40ユーロ、TIKRのミッドケースターゲット2,137.13ユーロのASMLは、AI主導の半導体スーパーサイクルに向けた5年間の独占的ポジションによるマージン拡大が示唆する価値に対して有意義なディスカウントで取引されている。
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