主なポイント
- AMD株は、CoreWeaveが2026年の収益予想を上方修正したことを受け、4%上昇しました。
- CoreWeaveの増加する受注残高は、AMDが示したサーバー収益が来年倍増するという業績見通しを裏付けています。
- IntelとArmも同じ好況局面で販売しており、UBSはArmがサーバーCPU市場でIntelからシェアを奪っていると指摘しています。
- AMD株は平均的なフォワードP/E倍率近辺で取引されており、アナリストは2027年の同社の利益が2倍以上になると予想しています。
アドバンスト・マイクロ・デバイシズ（AMD）株は本日、CoreWeaveが予想を上回る業績を発表し2026年の見通しを上方修正したことを受け、4%上昇しています。
インテル（INTC）も同じニュースで上昇しており、アーム・ホールディングス（ARM）はサーバーCPUのシェアを伸ばし続けています。
CoreWeaveの受注残高がAMDの大胆な業績見通しを裏付け
CoreWeaveの第3四半期の収益は168%増の36億6000万ドルとなりました。同社の受注残高は6月時点の約1040億ドルから1325億ドルに増加し、2026年の予想収益はアナリスト予想の129億ドルを上回る水準に上方修正されました。その収益の大部分はNVIDIAのチップに流れます。しかし、これほど強力な需要は、単一のサプライヤーが出荷できる量を上回っており、そこにAMDのチャンスがあります。
火曜日のCNBC『Closing Bell』で、バーンスタインのステイシー・ラスゴン氏はAMDの業績見通しを次のように要約しました。「AMDは、来年のサーバー収益が実質的に倍増し、GPU収益がほぼ3倍になると見通しています。」
アナリストは、AMDの収益が2027年に959億ドルとほぼ倍増すると予想しています：
CoreWeaveの四半期業績は、アナリストがこれらの数値を下方修正する理由を何も与えていません。
Intelはチップ不足、Armがその隙間を埋める
Intel株も6%上昇しています。同社のデータセンターおよびAI部門の収益は第3四半期に78%増の73億ドルとなりましたが、十分な数のチップを製造できていません。
UBSのティモシー・アルクリ氏は水曜日、第3四半期のサーバーCPU出荷台数が前年同期比31%増加したと指摘しました。Armのユニットシェアは約2.5ポイント上昇して20.1%となり、Intelのシェアは51.5%に低下しました。一方、AMDのシェアは28.4%でほぼ横ばいでした。つまり現時点では、AMDのサーバー成長は急速に拡大する市場からもたらされているのです。
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AMD株は通常の倍率水準近辺で取引
前日終値時点でのAMDのフォワードP/E倍率は34倍でした。これは5年間の平均である35倍前後であり、6月のピーク値67倍の半分の水準です：
本日の価格では、やや高くなっています。投資家が通常の倍率を支払っているのは、アナリストが今期の1株当たり利益（EPS）8.08ドルが2027年には17.69ドルと2倍以上になると予想しているからです。
CoreWeaveの四半期業績は、これらの数値をより信じやすくするものであり、AMDはここから上昇するためにさらに高い倍率を必要としていません。リスクは金利です。CoreWeaveの前四半期の8億4600万ドルの利息費用は、2億700万ドルの営業利益の4倍でした。AMDの次の試練は、2月初旬に予定されている第4四半期決算発表です。
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