主なポイント
- 75万ドルのポートフォリオをファイザー、アルトリア、リアルティ・インカムに均等に分けて投資すると、現在の価格で年間42,905ドル、月額3,594ドルの配当金が得られます。
- アルトリアとリアルティ・インカムは、それぞれフリーキャッシュフローの78%、AFFOの75%で配当を賄っており、余裕があります。
- ファイザーの配当は、6月までの過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローの89%を占めており、余裕が最も少ないです。
- もしファイザーが配当を半減させた場合、この収入は月額2,983ドルに減少します。もし支払いを停止した場合、収入は月額2,372ドルに減少します。
ファイザー (PFE)、アルトリア・グループ (MO)、リアルティ・インカム (O)は、いずれも現在5%以上の利回りを提供しています。配当で生活する退職者にとって、これは実質的な給料です。
仮に67歳の人が75万ドルをこれら3銘柄に、月曜日の昼間の価格でそれぞれ25万ドルずつ投資したとしましょう。単元株を購入すると、137.04ドルの現金が残ります。残りは年間43,124.24ドル、月額3,593.69ドルを支払い、利回りは5.75%になります。
しかし、それぞれの小切手はそれを支える現金と同じくらい安全であり、3つの余裕度合いは大きく異なります：
| 銘柄 | 株数 | コスト | 年間収入 | 収入の割合 | カバレッジ |
|---|---|---|---|---|---|
| ファイザー | 8,671 | $249,976.80 | $14,654.40 | 34% | フリーキャッシュフローの89% (TTM) |
| アルトリア | 3,186 | $249,938.46 | $14,745.24 | 34% | フリーキャッシュフローの78% (TTM) |
| リアルティ・インカム | 4,247 | $249,947.70 | $13,724.60 | 32% | AFFOの75% (2025年度); 2026年度は73%と予想 |
出典: TIKRおよびStockAnalysis。価格は2026年11月9日午後12時31分（ET）。ファイザーとアルトリアのカバレッジは、2026年6月28日および9月30日までの過去12ヶ月間の現金配当支払い比率。リアルティ・インカムはAFFO支払い比率。
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ファイザーの余裕はわずか
ファイザーの年間14,654.40ドルは、それを支える余裕が最も少ないです。2026年6月28日までの過去12ヶ月間で、109.8億ドルのフリーキャッシュフローのうち97.9億ドルの配当を支払い、リスクの高い89%でした。2025年度では、この比率は107.7%でした。
2021年度と2022年度には、フリーキャッシュフローがそれぞれ299億ドルと260億ドルに達し、余裕は膨大でした。それ以来、フリーキャッシュフローは3年のうち2年で配当を下回っています。
しかし、事業はそのグラフよりも良好に見えます。2026年第3四半期では、発売済みおよび買収した製品は実質的に32%成長した一方、パクスロビッドは63%減少しました。11月3日、ファイザーは2026年の売上高業績見通しを、605億～625億ドルから620億～640億ドルに引き上げました。配当金自体は緩やかに成長しています：2020年度から2025年度にかけて年間2.5%（1株あたり1.52ドルから1.72ドル）。
アルトリアの余裕はほとんど動かない
アルトリアの小切手はほぼ同じサイズで、年間14,745.24ドルであり、はるかに堅固な基盤の上にあります。2026年9月30日までの過去12ヶ月間で、90.7億ドルのフリーキャッシュフローのうち71.2億ドルの配当を支払い、安定した78%でした。これは2025年度の76.7%と比較されます。この比率は2021年度から2025年度まで74.6%から82.0%の間で推移し、フリーキャッシュフローは2018年度以降毎年配当をカバーしています。
8月、アルトリアは四半期配当を4.7%引き上げて1株あたり1.11ドルとし、「57年間で61回目の引き上げ」としました。2028年まで毎年中間一桁の配当成長を目指しています。これは2020年度から2025年度にかけての年間4.1%（1株あたり3.40ドルから4.16ドル）に続くものです。
そして事業はそれに追いついています。10月29日、アルトリアは2026年の調整後EPS業績見通しを5.66～5.74ドルに引き上げ、2025年の5.42ドルから4.5%～6.0%の成長を見込んでいます。
リスクは中核事業にあります。国内のタバコ出荷量は減少し続けており、第3四半期の純売上高はわずか1.0%増の61億ドルでした。
リアルティ・インカムの小切手は毎月届く
リアルティ・インカムの小切手は最も小さく、年間13,724.60ドルであり、月次で支払われる唯一のものです。配当は2025年度の1株あたりAFFOの75%（4.28ドルのうち3.22ドル）を占め、アナリストの2026年見通し4.45ドルではこの比率は73%になります。
この余裕は過去10年間で広がっています。
1株あたりAFFOは2016年度の2.88ドルから2025年度の4.28ドルに上昇し、配当よりも速いペースでした。そのため、支払い比率は83.0%から75.2%に低下しました。11月2日、リアルティ・インカムは2026年の1株あたりAFFO業績見通しを4.45～4.46ドルに引き上げました。9月には、「116回連続となる四半期配当引き上げ」を発表しました。ただし、引き上げ幅は小さく、2020年度から2025年度にかけて年間2.9%（1株あたり2.79ドルから3.22ドル）です。
リスクは債務です：約29億ドルが2027年に3%未満の金利で満期を迎えますが、現在の金利はより高くなっています。
ファイザーの削減は痛手となる
ファイザーは、そのカバレッジが最も薄いため、試金石となります。もし配当を半減させた場合、このポートフォリオは年間35,797.04ドル、月額2,983.09ドルを支払うことになります。もし支払いを停止した場合、収入は年間28,469.84ドル、月額2,372.49ドルに減少します。
経営陣はそれにはならないと確信しています。ファイザーの第2四半期決算説明会で、CEOのアルバート・ブーラは次のように述べました：「私たちが実行している最も厳しいシナリオであっても、配当を維持できると非常に確信しています。」
「維持する」という言葉に注意してください。10月6日に宣言した四半期0.43ドルの配当により、ファイザーは今年1株あたり1.72ドルを支払い、2025年度と同じです。そして、イブランス、ザタンディ、および米国外のエリキシスはまだ特許失効に向かっています。
頼りになる2つの小切手、注意が必要な1つ
アルトリアとリアルティ・インカムの小切手は、私には安全で成長しているように見えます。ファイザーの小切手は逼迫しています。新製品は効果を上げていますが、それほど余裕のない配当は、この退職者の収入の34%に誤差の余地をほとんど残しません。
次に注目すべき数字は、ファイザーの2027年の業績見通しです。CFOのセシル・ゲガンは第3四半期決算説明会で、同社の2つの薬剤が2027年にメディケアの価格交渉プログラムに参入することを反映すると述べました。
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