Introducing Valuation Models! 
カーマックス株式の主要統計
- カーマックス株の価格変動：7
- 現在の株価：69ドル
- 52週高値：91ドル
- KMXの目標株価: 84ドル
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何が起こったのか？
カーマックス（KMX）の株価は金曜日に6.6％上昇し、第1四半期の業績が好調であったことから、同社の経営モメンタムの改善と市場シェアの拡大が実証された。
中古車小売業者は、4四半期連続で小売既存店売上高をプラス成長させ、収益と売上高の両面でアナリスト予想を上回った。
カーマックスは1株当たり1.38ドルの利益を計上し、アナリスト予想の1.18ドルを17％上回った。これは前年同期の1株当たり0.97ドルから42.3％の増加である。
売上高は75億5,000万ドルで、小売・卸売両セグメントにおける販売台数の大幅な伸びにより、予想の75億3,000万ドルを上回った。
カーマックスの中古車小売販売台数は前年同期比9.0％増の230,210台、既存店売上高は8.1％増となった。
中古車小売台数1台当たりの粗利益は、ロジスティクスとリコンディショニングの業務効率化、および堅調な需要動向を反映し、前年比60ドル増の2,407ドルと過去最高を達成した。
ビル・ナッシュ最高経営責任者（CEO）は、好調な業績を「クラス最高のオムニチャネル体験」のおかげとし、「当社の収益成長モデルの強さ」を強調した。
カーマックスのデジタル機能は小売販売台数の80％を支え、66％がオムニチャネル、14％がオンラインのみの取引であった。
CarMaxはまた、販売台数の伸びと継続的なコスト管理策により、売上総利益に占める販管費の割合が680ベーシス・ポイント改善し、73.8%となり、業務レバレッジを実証した。
自社株買いを加速させ、当四半期中に1億9980万ドルを買い戻した。
アナリストの予想に基づくと、カーマックスの株価は割安に見え、今後2.7年間のトータルリターンは+31.2%、年率約10.6%と予測されている。これは、中古車市場の回復が続き、在庫管理の改善とデジタル事業の強化を通じて収益性の向上に成功した場合、カーマックスが上昇する可能性があることを示唆している。
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KMX株について市場が語っていること
KMX株の6.6％の急騰は、カーマックスがオムニチャネル戦略を実行し、持続可能な利益成長を推進する能力に対する投資家の熱意を反映している。
既存店売上高が4四半期連続でプラスとなったことは、経営陣のデジタル化への投資を実証するものであり、細分化された中古車市場でのシェア拡大を示唆するものである。
CarMaxの小売台数当たりの粗利益が過去最高を記録したことは、価格決定力と業務効率の改善、特にロジスティクスとリコンディショニング業務の改善を実証している。独立型再生センターの拡張と在庫管理システムの強化により、CarMaxは利幅を維持するか、戦略的に節約した分を収益に直結させることができる。
この好業績は、慎重な消費者環境が続くなかでのもので、経営陣は関税への思惑や景気の先行き不透明感による影響を指摘している。しかし、ナッシュCEOは、関税関連の購買活動が始まる前から業績は好調であり、カーマックスの価値提案と実行力の底力を示唆していると強調した。
カーマックス・オート・ファイナンスは、貸倒引当金繰入額の増加により利益が3.6％減少し、まちまちの結果となった。しかし、同事業はノンプライム資金調達プログラムを拡大し、リスクを軽減しながら成長を支えた。
サブプライム・ローン向けの新しいオフバランス資金調達戦略は、リスク・エクスポージャーを管理しながら、あらゆるクレジット・スペクトラムにわたって市場シェアを拡大する柔軟性を提供する。
CarMaxのAIを活用した業務改善は、バーチャルアシスタントの封じ込め率が30％改善し、カスタマーエクスペリエンス・コンサルタントの生産性が24％向上するなど、測定可能な成果を上げている。こうした効率性の向上は、2026年度に初めて「オムニ・コスト・ニュートラル」を達成するという経営陣の自信を裏付けている。
前途
カーマックスは、その差別化されたオムニチャネル体験を通じて市場シェアを拡大し続ける好位置にあると思われる。
顧客のオプション性に焦点を当てた今後のマーケティング・キャンペーンと、”Don’t settle “のメッセージは、顧客獲得をさらに加速させる可能性がある。
カーマックスの収益成長モデルは、事業の勢い、効率性指標の改善、大規模な対応可能市場により、ますます有効性が高まっているように見える。
投資家にとって、この好調な四半期は、細分化された中古車市場において、技術、規模、顧客体験の差別化を通じて持続可能な競争優位性を持つ統合企業としてのカーマックスのポジショニングを強化するものである。
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