Punti Chiave
- L'azione di Zscaler è salita del 14% nell'ultimo mese, nonostante un calo del 10% in un solo giorno quando il suo chief revenue officer ha lasciato l'incarico.
- Un Investor Day che ha riconfermato le previsioni e fissato uno scenario base di oltre 8 miliardi di dollari di ARR entro l'anno fiscale 2031 ha scatenato un'ondata di rialzi dei target price.
- Gravi vulnerabilità dei web server hanno fatto salire Zscaler, CrowdStrike e Palo Alto Networks mercoledì, un altro segno che le aziende devono continuare a spendere in sicurezza.
- L'azione ora si trova al target price medio di Wall Street, ma scambia ancora molto al di sotto del suo multiplo storico. Questo la rende un acquisto a lungo termine se i risultati di fine novembre reggono.
Zscaler (ZS) ha perso il suo capo delle vendite il mese scorso, e l'azione è scesa del 10% in un giorno. Ma ha già recuperato tutto e di più: è salita del 14% nell'ultimo mese, mentre il Nasdaq 100 è scivolato del 2%.
La reazione "al ribasso" aveva senso al momento. Rich aveva costruito la riorganizzazione delle vendite focalizzata sugli account che ha spinto la crescita del nuovo ARR netto al 17% nel quarto trimestre fiscale, rispetto al 7% nell'anno fiscale 2025. E il CFO Kevin Rubin aveva già attribuito parte delle prudenti previsioni per il 2027 fiscale ai cambiamenti nella leadership commerciale.
Ma poi l'Investor Day ha recuperato tutto
Al suo Investor Day del 6 ottobre, Zscaler ha riconfermato le sue previsioni, inclusa una crescita dei ricavi del 16,6% - 17,5% per l'anno fiscale 2027. Ha anche fissato uno scenario base di oltre 8 miliardi di dollari di ARR entro l'anno fiscale 2031, più del doppio rispetto a dove si trovava alla fine del 2026 fiscale.
"L'era dell'IA agentica sta rapidamente diventando l'opportunità più significativa nella storia della nostra azienda", ha dichiarato il CEO Jay Chaudhry.
Undici società hanno alzato i loro target price la mattina seguente, da quello di Evercore ISI a 195$ a quello di Baird a 285$. L'azione è salita del 19% nelle cinque sedute fino al 9 ottobre. La corsa si è conclusa con un balzo del 7,8% quel giorno, quando CrowdStrike (CRWD) e Palo Alto Networks (PANW) sono salite di circa il 4% ciascuna.
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Gli hacker continuano a rafforzare la tesi rialzista
Zscaler è scesa del 5,9% il 16 ottobre mentre le azioni del software cedevano terreno a causa delle preoccupazioni sul finanziamento dell'IA.
Mercoledì, è balzata del 7,8% insieme a CrowdStrike, Palo Alto e il resto del gruppo. Il team dietro il linguaggio di programmazione PHP aveva appena corretto due gravi vulnerabilità che permettevano agli aggressori di eseguire il proprio codice sui web server. Gli attacchi sono iniziati prima che la patch fosse disponibile.
Questo è il divario che il nuovo strumento di Zscaler con IBM e Red Hat mira a colmare: il lasso di tempo tra la divulgazione pubblica di una vulnerabilità e l'implementazione della correzione. Finché gli aggressori continueranno a migliorare, "le aziende dovranno continuare a pagare per capacità difensive informatiche", ha scritto su X Joe Weisenthal di Bloomberg.
Fine novembre è la prossima prova
I risultati del primo trimestre fiscale sono attesi a fine novembre, con previsioni di ricavi tra 935 e 939 milioni di dollari, in aumento di circa il 19%. È il primo rapporto da quando Tackett ha preso il comando, e il primo a mostrare i nuovi motori di crescita di Zscaler come gruppo. Questi hanno fatto crescere l'ARR del 60% combinato nell'anno fiscale 2026.
Gli analisti si aspettano che i ricavi crescano di circa il 17% all'anno fino al 2029 fiscale, in linea con le previsioni...
È più lento di CrowdStrike, che ha fatto crescere i ricavi del 26% nel suo ultimo trimestre. Zscaler ha solo riconfermato le sue previsioni, quindi quelle stime non dovrebbero muoversi molto prima del rapporto.
Comprerei di più, ma i guadagni facili sono finiti
La chiusura di mercoledì ha lasciato l'azione entro l'1% dal target price medio della piazza...
Quella media è salita a 233$ da un minimo di 193$ a metà luglio, e l'azione l'ha raggiunta.
Tuttavia, rispetto alla sua storia, Zscaler sembra ancora economica...
Scambiava a 44x gli utili forward martedì, e il balzo di mercoledì la porta più vicino a 47x. Questo è ben al di sotto della sua media quadriennale vicino a 64x e del 100x e oltre che valeva alla fine del 2024.
La mia opinione: comprerei di più. Se i prodotti più nuovi continuano a crescere anche solo vicino al 60%, il multiplo di oggi potrebbe sembrare economico tra un anno.
Naturalmente, un'azione al suo target medio ha poco margine di errore. Un'altra revisione delle previsioni come il calo del 31,5% in un giorno dopo il rapporto di maggio farebbe male. I numeri di novembre devono mostrare che l'ARR e i nuovi prodotti reggono.
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