Statistiche chiave per il titolo Zoom
- Prezzo attuale: ~$106 (22 maggio 2026)
- Ricavi totali Q1 FY27: $1,239B, +5,5% YoY
- EPS non-GAAP del 1° trimestre 2012: $1,55, +8% a/a
- Margine operativo non-GAAP del 1° trimestre FY27: 41.1%
- Crescita MAU pagati di AI Companion: +184% YoY
- Guidance dei ricavi per l'anno fiscale 27 (alzata): 5,08 miliardi di dollari - 5,09 miliardi di dollari, +4,4% a/a a metà strada
- Guidance EPS non-GAAP per il FY27 (alzata): $5.96-$6.00
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: $103
- Rendimento implicito: (2%) su ~5 anni
Il titolo Zoom batte le stime per il 1° trimestre e alza la guidance, ma il modello di TIKR dice che il prezzo già lo riflette
Zoom Communications, Inc. (ZM) ha riportato il 21 maggio 2026 un fatturato totale per il primo trimestre dell'anno fiscale 2027 di 1,239 miliardi di dollari, in crescita del 5,5% rispetto all'anno precedente, battendo di 14 milioni di dollari le stime di mercato di 1,224 miliardi di dollari e superando la fascia alta della guidance.
L'EPS non-GAAP è stato di 1,55 dollari, in crescita rispetto agli 1,43 dollari del periodo precedente e superiore di 0,13 dollari rispetto alla fascia alta della guidance.
I ricavi delle aziende sono cresciuti del 7,2% rispetto all'anno precedente e rappresentano il 61% dei ricavi totali, con un aumento di 1 punto, mentre il numero di clienti che contribuiscono con più di 100.000 dollari ai ricavi dei 12 mesi precedenti è cresciuto dell'8%.
Gli utenti attivi mensili a pagamento di AI Companion sono cresciuti del 184% rispetto all'anno precedente, con My Notes che ha superato 1,5 milioni di utenti attivi mensili a soli quattro mesi dal lancio.
L'esperienza del cliente Zoom ha registrato una crescita a due cifre, con l'AI a pagamento presente in 9 delle 10 principali offerte ZCX e in 8 delle 10 principali offerte di contact center, soppiantando i fornitori CCaaS tradizionali.
Michelle Chang, CFO, ha dichiarato durante la telefonata per gli utili del primo trimestre dell'anno fiscale 27 che l'utile operativo non-GAAP di 509 milioni di dollari ha superato di 17 milioni di dollari la fascia alta della guidance, "grazie soprattutto alla modifica dell'ammortamento contabile di cui abbiamo parlato lo scorso trimestre e ai miglioramenti del margine lordo".
Il management ha alzato le previsioni di fatturato per l'intero anno a 5,08 miliardi di dollari - 5,09 miliardi di dollari, il che implica una crescita del 4,4% a metà strada, e ha aumentato le previsioni di EPS non-GAAP a 5,96 - 6,00 dollari.
L'azienda ha riacquistato 4,2 milioni di azioni per 362 milioni di dollari nel 1° trimestre e ha annunciato un'ulteriore autorizzazione al riacquisto di 1 miliardo di dollari, portando la capacità totale residua a 1,6 miliardi di dollari a fronte di un saldo di cassa di 7,7 miliardi di dollari.
La RPO è cresciuta dell'11% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 4,3 miliardi di dollari, mentre la RPO non corrente è aumentata del 19%, riflettendo i contratti di durata più lunga ora comuni nelle operazioni di telefonia e contact center.
L'obiettivo di 103 dollari di TIKR sul titolo Zoom implica che il prezzo attuale prevede già la ripresa
Il modello di valutazione di TIKR valuta Zoom Communications, Inc. a 103 dollari entro il gennaio 2031, il che implica un rendimento totale negativo del 2% rispetto al prezzo attuale di circa 106 dollari, o uno 0,4% negativo su base annua.
Il caso intermedio ipotizza un CAGR dei ricavi del 3,2% e margini di utile netto del 36,1%, e il modello incorpora una compressione del multiplo P/E dello 0,9% annuo, il che significa che anche se Zoom rispetta queste ipotesi di margine, un multiplo piatto o in compressione non lascia quasi alcuno spazio per l'apprezzamento del prezzo rispetto al livello attuale.
Il battito del primo trimestre e l'aumento della guidance confermano che il titolo Zoom è in fase di esecuzione, ma il modello TIKR pone la domanda più difficile: se la crescita dei ricavi del 3%-4% nei prossimi anni sia sufficiente a far muovere un titolo già scambiato a premio rispetto all'obiettivo del modello.
Lo scenario più basso valuta il titolo Zoom a 92 dollari entro gennaio 2031, producendo un IRR negativo dell'1,6%, in uno scenario in cui il CAGR dei ricavi rallenta al 2,9% e i margini di utile netto si comprimono al 33% a causa dei costi di investimento dell'IA che pesano sulla redditività.
Il caso intermedio a 114 dollari e un IRR dell'1% rappresenta un percorso stretto in cui i margini si mantengono al 36,1% e i ricavi crescono del 3,2%, offrendo guadagni modesti ma richiedendo un'esecuzione costante di ZCX e della monetizzazione dell'IA fino all'esercizio 31.
Il caso più alto, a 138 dollari e un IRR del 3,1%, richiede un CAGR del 3,5% del fatturato e margini di utile netto in espansione al 38,4%, un risultato che dipenderebbe dal fatto che l'AI Companion personalizzata, i servizi AI di Zoom e il contact center contribuiscano in modo significativo al fatturato entro la finestra di previsione.
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