Statistiche chiave per il titolo Workday
- Prezzo attuale: ~$128 (22 maggio 2026)
- Ricavi totali Q1 FY27: $2,5B, +13% YoY
- Ricavi da abbonamenti Q1 FY27: $2,4B, +14% YoY
- EPS rettificato Q1 FY27: $2,66, +19% YoY
- Margine operativo non-GAAP del 1° trimestre dell'anno fiscale 27: 32%.
- Previsione dei ricavi da abbonamento per l'anno fiscale 27: 9,93 miliardi di dollari - 9,95 miliardi di dollari, +12%-13%.
- Margine operativo non-GAAP per il FY27 (alzato): 31%
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: $218
- Rialzo implicito: ~70%
Workday registra la migliore crescita di ACV nel 1° trimestre degli ultimi cinque anni grazie al raggiungimento di 4.000 clienti da parte degli agenti AI
Workday, Inc. (WDAY) ha riportato il 21 maggio 2026 un fatturato totale Q1 FY27 di 2,542 miliardi di dollari, in crescita del 13% rispetto all'anno precedente, battendo le stime di 2,517 miliardi di dollari.
I ricavi da abbonamento, pari a 2,354 miliardi di dollari, sono cresciuti del 14%, mentre il portafoglio di ricavi da abbonamento a 12 mesi (cRPO) ha raggiunto gli 8,81 miliardi di dollari, con un incremento del 15,5%.
L'EPS rettificato è stato di 2,66 dollari, superiore al dato dell'anno precedente di 2,23 dollari e alle stime di 2,52 dollari.
L'elemento di spicco del trimestre è stata la crescita del valore dei nuovi contratti annuali, che Aneel Bhusri, CEO, ha dichiarato durante la telefonata per gli utili del primo trimestre: "il nostro miglior primo trimestre di crescita dei nuovi ACV in 5 anni, sostenuto dalla forza del nostro core business e dalla trazione che stiamo vedendo con l'AI".
L'AI agenziale ha guidato lo slancio commerciale: i nuovi ACV dei prodotti di AI agenziale sono cresciuti di oltre il 200% rispetto all'anno precedente e le azioni di Workday contano ora più di 4.000 clienti che utilizzano almeno un agente sviluppato organicamente.
Le espansioni hanno continuato a rappresentare circa il 60% della crescita dei ricavi da abbonamento, mentre la parte restante è stata trainata da nuovi loghi netti, tra cui Harley-Davidson, Del Monte e lo Stato del Delaware.
I ricavi internazionali, pari a 649 milioni di dollari, sono cresciuti del 16%, superando la crescita dei ricavi statunitensi del 13%, con l'EMEA che si è affermata come seconda regione per le medie imprese e i nuovi ACV in quel segmento che sono cresciuti di oltre il 50% nel trimestre.
L'utile operativo non-GAAP ha raggiunto 809 milioni di dollari, con un margine in crescita al 31,8% rispetto al 30,2% del periodo precedente, inducendo il management ad aumentare di 50 punti base il margine operativo non-GAAP per l'intero anno, portandolo al 30,5%.
Il flusso di cassa operativo del primo trimestre è stato di 696 milioni di dollari, con un aumento del 52% rispetto all'anno precedente, e Workday ha riacquistato 1,6 miliardi di dollari di azioni durante il trimestre.
Il fatturato di Workday accelera e torna sopra il 13% mentre i margini operativi GAAP continuano a salire
Il conto economico di Workday racconta una storia di riaccelerazione piuttosto che di stabilità.
La crescita dei ricavi totali è passata dal 12,6% del secondo e terzo trimestre dell'anno fiscale 26 al 14,5% del primo trimestre dell'anno fiscale 26 e al 13,5% del primo trimestre dell'anno fiscale 27, riprendendosi dal minimo che ha caratterizzato gran parte dell'anno fiscale 2026.
L'utile lordo ha raggiunto 1,94 miliardi di dollari nel primo trimestre dell'anno fiscale 27, con margini lordi in crescita al 76,2% dal 76,0% del periodo precedente.
L'andamento più significativo è quello del reddito operativo: L'utile operativo GAAP è cresciuto del 65% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 340 milioni di dollari, con margini operativi che hanno raggiunto il 13,3%, rispetto al 9,2% di un anno fa.
Il margine operativo GAAP del 13,3% si confronta con il 5,4% del terzo trimestre dell'anno fiscale 24 e con il 7,6% del quarto trimestre dell'anno fiscale 24, un miglioramento strutturale sostenuto per otto trimestri consecutivi.
Le spese operative totali si sono attestate a 1,60 miliardi di dollari nel primo trimestre dell'anno fiscale 27, leggermente al di sotto degli 1,62 miliardi di dollari registrati nel primo trimestre dell'anno fiscale 26, mentre i ricavi sono cresciuti, producendo la leva operativa visibile nella traiettoria del margine.
Zane Rowe, CFO, ha attribuito il miglioramento alla "sovraperformance dei ricavi, combinata con una spesa favorevole rispetto alle aspettative" e ha citato i guadagni di produttività derivanti dagli strumenti di intelligenza artificiale di Workday in R&D, customer success e go-to-market come un fattore strutturale.
L'obiettivo di $218 di TIKR sul titolo Workday richiede una crescita sostenuta dei ricavi a due cifre fino al 2031
Il modello di valutazione di TIKR valuta Workday, Inc. a 218 dollari entro gennaio 2031, il che implica un rendimento totale del 70% rispetto al prezzo attuale di circa 128 dollari, o del 12% annualizzato.
Il caso intermedio ipotizza un CAGR dei ricavi del 9,6% e margini di utile netto in espansione al 27,7%, entrambi significativi passi in avanti rispetto al margine di utile netto del 23,3% dei 12 mesi precedenti di Workday; il modello incorpora inoltre una compressione del multiplo P/E del 4,4% annuo, il che significa che il titolo ha bisogno di una crescita degli utili per superare un multiplo in calo per ottenere tali rendimenti.
La stampa del 1° trimestre rafforza il quadro di riferimento intermedio in almeno una dimensione: l'espansione dei margini già in corso è in anticipo rispetto alle ipotesi del modello e il miglior trimestre degli ultimi cinque anni in termini di ACV fornisce una prima prova del fatto che il ciclo di monetizzazione dell'intelligenza artificiale sta diventando portante per la tesi della crescita.
L'ipotesi bassa valuta il titolo Workday a 235,44 dollari entro gennaio 2031, producendo un IRR del 7,2%, uno scenario coerente con un rallentamento del CAGR dei ricavi all'8,7% e margini di utile netto al 25,9%, dato che i costi di costruzione dell'IA comprimono la redditività a breve termine.
Lo scenario intermedio a 308 dollari e un IRR del 10,6% richiede che il CAGR dei ricavi del 9,6% e il margine del 27,7% si materializzino insieme, condizioni che ora appaiono più plausibili dopo l'accelerazione dell'ACV agenziale del primo trimestre, ma che dipendono ancora dall'aumento significativo dei crediti Flex nella seconda metà dell'FY27.
L'ipotesi più alta, a 391,98 dollari e un IRR del 13,7%, richiede un CAGR dei ricavi del 10,6% e margini di reddito netto del 29,2%, una combinazione che implica che le espansioni per agenti di viaggio, agenti ITSM e Extend Pro raggiungano ciascuna una scala significativa prima del gennaio 2031.
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