Statistiche chiave per il titolo Deckers Outdoor
- Prezzo attuale: ~$107 (22 maggio 2026)
- Fatturato dell'intero anno: 5,47 miliardi di dollari, +10% a/a
- EPS diluito per l'intero anno: $7,02, +11% a/a
- Ricavi del quarto trimestre: 1,12 miliardi di dollari, +10% a/a
- EPS rettificato del 4° trimestre: 0,96 dollari, superiore alle stime di 0,83 dollari.
- Previsione di fatturato per l'esercizio 2027: 5,86 miliardi di dollari - 5,91 miliardi di dollari
- Previsione EPS FY2027: $7,30-$7,45
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: ~$161
- Rialzo implicito: +51%
HOKA registra il suo più grande trimestre di sempre, mentre Deckers chiude un anno fiscale da record con entrambi i marchi al di sopra delle aspettative
Deckers Outdoor Corporation(DECK) ha registrato nel quarto trimestre dell'anno fiscale 2026 un fatturato di 1,12 miliardi di dollari, con un aumento del 10% rispetto all'anno precedente, battendo le stime di 1,09 miliardi di dollari e chiudendo un altro anno record per l'azienda.
HOKA ha realizzato 671 milioni di dollari di ricavi nel quarto trimestre, il più grande trimestre nella storia del marchio, con un aumento del 15% rispetto al periodo precedente.
UGG ha contribuito con 409 milioni di dollari nel quarto trimestre, con un aumento del 9%, grazie alla vendita prolungata di prodotti autunnali principalmente attraverso il canale direct-to-consumer.
Il canale DTC è stato quello che ha registrato la crescita più rapida nel trimestre, con una crescita del 18%, mentre il canale wholesale è cresciuto del 13%.
Il margine lordo del quarto trimestre si è attestato al 57,6%, con un aumento di 90 punti base rispetto all'anno precedente, nonostante l'assorbimento di un vento netto contrario alle tariffe, come ha dichiarato Steve Fasching, Chief Financial Officer, durante la telefonata di presentazione dei risultati del quarto trimestre: "Il margine lordo è stato ben al di sopra delle nostre aspettative implicite per il quarto trimestre, principalmente grazie all'aumento delle vendite a prezzo pieno, ai maggiori risparmi sul trasporto e a un beneficio leggermente maggiore derivante dal mix di prodotti".
Per l'intero anno fiscale, il titolo Deckers Outdoor ha registrato un fatturato record di 5,47 miliardi di dollari, in crescita del 10%, con HOKA che ha aggiunto 354 milioni di dollari per raggiungere 2,59 miliardi di dollari e UGG che ha aggiunto 207 milioni di dollari per raggiungere 2,74 miliardi di dollari.
Il margine lordo dell'intero anno è stato del 57,7%, con un calo di 20 punti base rispetto allo scorso anno, con le tariffe che hanno rappresentato circa 80 punti base di pressione, compensati da circa 60 punti base di mix di prodotti favorevoli e costi di trasporto inferiori.
Il margine operativo dell'intero anno si è attestato al 23,1%, al di sopra delle previsioni, con le spese generali, amministrative e di vendita (SG&A) pari al 34,6% del fatturato, in quanto gli investimenti in marketing, personale e tecnologia sono stati effettuati in larga misura come previsto.
L'intero esercizio si è chiuso con un EPS diluito di 7,02 dollari, in crescita dell'11% rispetto ai 6,33 dollari dello scorso anno, grazie alla redditività record e al più alto riacquisto annuale di azioni della società, pari a 1,08 miliardi di dollari.
Il titolo Deckers Outdoor ha chiuso l'anno fiscale con 1,9 miliardi di dollari in contanti ed equivalenti, un inventario in calo del 2% rispetto all'anno precedente a 487 milioni di dollari e un rendimento del capitale investito superiore al 35% per il terzo anno consecutivo.
Sul fronte delle tariffe, Fasching ha fatto notare che l'azienda ha pagato circa 120 milioni di dollari in base alle tariffe IEEPA già assorbite dalle scorte e che, sebbene siano stati presentati dei rimborsi, la guidance per l'anno fiscale 202027 non prevede il recupero di alcun importo.
L'obiettivo di 161 dollari di TIKR sul titolo Deckers Outdoor richiede un quadro pluriennale da mantenere in presenza di margini già sotto pressione
Il modello di valutazione di TIKR sul titolo Deckers Outdoor valuta il caso medio a 161 dollari, che rappresenta un potenziale rendimento totale del 51% in 5 anni a un tasso annualizzato del 9% dal prezzo attuale di ~107 dollari, come attribuito da TIKR.
Il caso medio ipotizza una crescita dei ricavi del 5,7% fino all'anno fiscale 2036, un margine di utile netto del 17%, un EPS in crescita del 6,5% annuo e una modesta espansione del P/E dello 0,3% annuo, producendo un prezzo previsto del titolo di ~$189 e un IRR del 6,7%.
Il caso più basso, a 148 dollari e un IRR del 3,8%, riflette lo scenario in cui la crescita di HOKA e UGG si attenua verso il limite inferiore della guidance: un CAGR dei ricavi del 5,1%, un margine di utile netto che si riduce al 16% e una continua contrazione del multiplo P/E di quasi l'1% all'anno. Per il titolo Deckers Outdoor, questo è il percorso in cui la riduzione del margine lordo nell'esercizio 202027 a circa il 56,5%, dovuta all'aumento dei costi di trasporto e all'ammodernamento dei materiali, persiste anziché invertirsi.
L'ipotesi alta a 235 dollari e un IRR del 9,3% richiede che il quadro pluriennale delineato da Stefano Caroti, Presidente e Amministratore Delegato, nel corso della conferenza stampa sugli utili del quarto trimestre si realizzi pienamente: un CAGR dei ricavi del 6,2%, margini di utile netto in espansione al 18%, EPS in crescita del 7,8% annuo e un'espansione del multiplo P/E dell'1,4% annuo.
HOKA raggiungerà una crescita annua a due cifre fino all'anno fiscale 2030, mentre UGG crescerà a una media di una cifra, entrambi con un sell-through a prezzo pieno leader nel settore, è la condizione operativa specifica che porterebbe il titolo Deckers Outdoor a questo risultato.
Il divario tra lo scenario basso e quello alto non è ampio per quanto riguarda le ipotesi sui ricavi, circa un punto percentuale che separa il 5,1% dal 6,2% di CAGR.
La vera divergenza sta nella linea dei margini e nel multiplo, in quanto un'azienda che mantiene margini lordi superiori al 57% assorbendo i costi tariffari e reinvestendo pesantemente in DTC, tecnologia e aperture di negozi all'estero sostiene l'espansione; un'azienda in cui questi investimenti diluiscono i margini senza il corrispondente calore del marchio per recuperarli non lo fa.
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