Statistiche chiave per le azioni KKR
- Intervallo di 52 settimane: da $83 a $154
- Prezzo attuale: $94
- Obiettivo medio: $126
- Obiettivo alto: 153 dollari
- Consenso degli analisti: 12 Buy / 7 Outperform / 2 Holds
- Obiettivo del modello TIKR (dicembre 2030): $195
KKR batte l'EPS del 1° trimestre di 0,10 dollari e aumenta l'autorizzazione al riacquisto di 500 milioni di dollari
KKR & Co. Inc.(KKR) ha riportato un EPS rettificato di $1,39 per il 1° trimestre 2026, battendo le stime del consenso IBES di $1,29, mentre i guadagni legati alle commissioni hanno superato il miliardo di dollari per il trimestre e l'azienda ha aumentato l'autorizzazione al riacquisto di azioni di $500 milioni.
Gli 1,13 dollari di FRE per azione rappresentano un aumento del 23% su base annua, tra i più alti mai registrati dall'azienda.
Gli utili operativi totali hanno raggiunto 1,47 dollari per azione, con un aumento di quasi il 20% rispetto a un anno fa.
Nel 1° trimestre KKR ha raccolto 28 miliardi di dollari di nuovi capitali, con un contributo del credito di 15 miliardi di dollari su tutta la piattaforma.
Il fondo di private equity North America XIV ha chiuso a 23 miliardi di dollari, superando il precedente fondo da 19 miliardi di dollari.
Gli AUM della serie K al 31 marzo ammontavano a oltre 38 miliardi di dollari, con un aumento di circa l'80% rispetto ai 21 miliardi di dollari dell'anno precedente, anche se i titoli del credito privato hanno generato rumore in tutto il settore.
I guadagni incorporati - carry lordo più guadagni di bilancio nella gestione patrimoniale e nelle partecipazioni strategiche - ammontavano a 18,3 miliardi di dollari alla fine del trimestre, con un aumento dell'11% rispetto all'anno precedente e con livelli pari o vicini a quelli record.
Il co-CEO Scott Nuttall ha dichiarato nella telefonata sugli utili del 1° trimestre 2026: "Le nostre metriche operative sono molto stabili, con una crescita costante per un lungo periodo di tempo. Il fatto è che la percezione della volatilità della nostra attività e del nostro settore è scollegata dall'esperienza vissuta".
L'azienda ha anche completato l'acquisizione di Arctos Partners il giorno della sua telefonata di presentazione degli utili, aggiungendo circa 16 miliardi di dollari di AUM e 10 miliardi di dollari di AUM a pagamento tra partecipazioni in franchising di sport professionistici e soluzioni GP.
KKR ha tuttavia indicato che l'ANI 2026 di oltre 7 dollari per azione - che rappresenterebbe una crescita di circa il 45% su base annua - è ora più probabile che si collochi al di sotto di tale livello, citando un ambiente di monetizzazione meno normalizzato nei primi quattro mesi dell'anno.
Il direttore finanziario Rob Lewin ha inquadrato l'ammanco in termini di tempistica, non di entità: "Qualsiasi monetizzazione ritardata che abbia un impatto sul 2026 non andrebbe persa, poiché ci aspettiamo che si sposti al 2027 e oltre".
L'azienda ha inoltre reso nota la sua previsione di ricavi da monetizzazione per oltre 1,2 miliardi di dollari, la cifra più alta mai resa nota in un trimestre della sua storia.
Gli analisti vedono ancora circa il 34% di rialzo nel titolo KKR anche dopo la riduzione degli obiettivi
Diciannove analisti coprono il titolo KKR, con 12 valutazioni Buy, 7 valutazioni Outperform e 2 valutazioni Hold - nessun underperform o sell.
L'obiettivo medio di 126 dollari implica un rialzo del 34% circa rispetto al prezzo attuale di 94 dollari.
L'obiettivo alto di 153 dollari rappresenta un potenziale raddoppio rispetto al minimo delle 52 settimane di 83 dollari.
RBC Capital ha abbassato l'obiettivo da 132 a 128 dollari in seguito ai risultati del 1° trimestre, ma ha mantenuto il rating Outperform, citando una valutazione interessante.
UBS ha alzato l'obiettivo da 113 a 126 dollari e ha mantenuto il rating Buy.
La tesi che guida la maggioranza rialzista è incentrata su due flussi di guadagno ricorrenti che ora generano l'85% dei guadagni totali del segmento al lordo delle imposte: i guadagni legati alle commissioni e i guadagni operativi totali.
Negli ultimi 12 mesi, le commissioni di gestione sono cresciute a un tasso CAGR di dieci punti percentuali, diversificate in modo approssimativo tra private equity, attività immobiliari e credito.
Le stime di consenso per i ricavi del secondo trimestre 2026 si aggirano intorno ai 2 miliardi di dollari, con un EPS normalizzato stimato a 1,39 dollari - piatto su base sequenziale, ma con una crescita del 18% circa su base annua.
Il rischio che gli analisti con rating Hold citano è semplice: La guidance di ANI è stata ridotta, i tempi di monetizzazione sono incerti e l'obiettivo del 2026 di oltre 7 dollari per azione è ora probabilmente fuori portata.
La maggioranza sostiene che il titolo KKR è sottovalutato proprio perché il mercato sta trattando un problema di tempistica come un problema strutturale, e i 18,3 miliardi di dollari di guadagni incorporati, insieme a oltre 125 miliardi di dollari di capitale impegnato ma non richiamato, raccontano una storia diversa sul potere di guadagno futuro.
Il titolo KKR è sottovalutato nel 2026? L'obiettivo di 195 dollari di TIKR e l'unico rischio di tempistica che la mantiene a buon mercato
Lo scenario di base di TIKR valuta KKR a circa 195 dollari entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 107% rispetto al prezzo attuale di 94 dollari, o circa il 17% annualizzato nei prossimi 4,6 anni.
Il caso intermedio ipotizza un CAGR dei ricavi di circa il 15% e margini di utile netto di circa il 60% fino al 2035, arrivando a un prezzo dell'azione di circa 311 dollari entro dicembre 2034 - un IRR di circa il 14,9%.
Il punto chiave è se le monetizzazioni ritardate comprimono il numero di ANI del 2026 abbastanza da azzerare le aspettative multiple prima che l'azienda acceleri nuovamente nel 2027.
Se l'attività di monetizzazione rimane più lenta rispetto al budget ipotizzato, lo scenario basso produce circa 230 dollari entro dicembre 2034, un IRR dell'11% circa - un rendimento ancora significativo rispetto a oggi, ma non il numero principale.
Se l'ambiente si normalizza più rapidamente e la raccolta di fondi continua al ritmo attuale, il caso alto produce circa 410 dollari entro dicembre 2034, un IRR del 19% circa.
Il titolo KKR è sottovalutato a 94 dollari a fronte di un modello che non prevede altro che la continuazione della traiettoria degli utili dimostrata dall'azienda: commissioni di gestione in crescita a un ritmo elevato, oltre l'85% degli utili ricorrenti e un portafoglio con 18,3 miliardi di dollari di guadagni incorporati che non sono ancora stati convertiti in redditi da performance realizzati.
Il titolo KKR è da comprare in questo momento?
Secondo il modello di valutazione di TIKR, il titolo KKR è sottovalutato al prezzo attuale di 94 dollari, con un obiettivo medio di circa 195 dollari entro il dicembre 2030 che implica un rendimento totale del 107% e un rendimento annuo del 17% circa. Diciannove analisti coprono il titolo con 12 Buy, 7 Outperform e nessun Underperform, indicando un obiettivo medio di 126 dollari.
Il rischio principale è rappresentato dal timing di ANI nel 2026, che secondo il management potrebbe attestarsi al di sotto dell'obiettivo di 7 dollari. Il fattore da tenere d'occhio è se la pipeline di monetizzazione di oltre 1,2 miliardi di dollari si converte nei tempi previsti.
Cosa dicono gli analisti delle azioni KKR?
Diciannove analisti coprono KKR, con 12 Buy e 7 Outperform e un obiettivo medio di circa 126 dollari, che implica un rialzo del 34% circa rispetto al prezzo attuale.
Il consenso rialzista si basa su una crescita del 20% su base annua di FRE, TOE e ANI nel 1° trimestre 2026 e su guadagni incorporati record di 18,3 miliardi di dollari.
RBC e UBS hanno entrambe alzato o mantenuto i loro rating costruttivi dopo i risultati del 1° trimestre. Nessun analista della lista di copertura ha un giudizio Underperform o Sell.
Qual è l'obiettivo di prezzo per le azioni KKR?
L'obiettivo medio della Borsa di KKR è di circa 126 dollari, con un obiettivo alto di 153 dollari. Il modello di base di TIKR pone l'obiettivo intermedio a circa 195 dollari entro dicembre 2030.
Lo scarto tra la media di mercato e il modello di TIKR riflette orizzonti temporali diversi piuttosto che visioni contrastanti sull'attività: la borsa valuta i prossimi 12 mesi, mentre il modello di TIKR valuta un intero ciclo di utili in cui i 125 miliardi di dollari di capitale impegnato non richiamato dell'azienda si dispiegano e si convertono in carried interest.
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