Dati chiave sul titolo Western Digital
- Andamento della settimana precedente: 16%
- Intervallo su 52 settimane: da 56 a 603 dollari
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: circa 640 $
- Potenziale di rialzo implicito: sostanzialmente invariato
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Cosa è successo?
Il titolo Western Digital Corporation ha registrato oggi un rialzo di circa il 16%, scambiando recentemente a circa 654 dollari per azione dopo aver superato il suo massimo delle ultime 52 settimane. Il movimento ha prolungato il forte rialzo dei titoli legati allo storage per l'intelligenza artificiale, poiché gli investitori hanno continuato a scontare una domanda più forte di dischi rigidi ad alta capacità, che i clienti del cloud e dei data center utilizzano per archiviare enormi quantità di dati generati dall'intelligenza artificiale.
Il titolo è salito perché Wall Street sta alzando le aspettative sugli utili di Western Digital, dato che la crescita dei dati dell'IA restringe l'offerta di HDD, sostiene prezzi migliori e migliora i margini. La società ha recentemente riportato un fatturato nel terzo trimestre fiscale di 3,34 miliardi di dollari, in crescita del 45% su base annua, con un EPS non GAAP di 2,72 dollari contro stime di circa 2,40 dollari. Il management ha inoltre previsto per il quarto trimestre fiscale una crescita dei ricavi compresa tra il 36% e il 44% su base annua e un margine lordo non GAAP compreso tra il 51% e il 52%, rafforzando l'idea che i prezzi più elevati degli HDD possano continuare a tradursi in profitti.
Questa settimana, in occasione della Evercore Global TMT Conference, il CFO di Western Digital Kris Sennesael ha affermato che la società è "fortemente convinta che la domanda di exabyte crescerà di oltre il 25% all'anno nei prossimi 3-5 anni", trainata dalla crescita del cloud, dall'addestramento e dall'inferenza dell'IA e dai carichi di lavoro fisici emergenti dell'IA. Ha affermato che circa l'80% dei dati degli hyperscaler è archiviato su HDD, Western Digital sta distribuendo unità da 32 terabyte in grandi volumi, il prezzo medio per terabyte è aumentato del 9% su base annua nell’ultimo trimestre, i margini lordi hanno già superato il 50% e i margini lordi incrementali si attestano tra il 70% e il 75%.
Le mosse degli analisti hanno alimentato ulteriormente il rialzo. JPMorgan ha alzato il suo obiettivo di prezzo per Western Digital da 530 a 650 dollari e ha mantenuto un rating "Overweight", mentre Mizuho ha alzato il suo obiettivo da 550 a 685 dollari e ha mantenuto un rating "Outperform". Il rialzo si inserisce anche nel più ampio contesto del settore dello storage per l'intelligenza artificiale, con Seagate come principale concorrente quotato in borsa di Western Digital nel settore degli hard disk, Micron che beneficia della domanda di memorie per l'intelligenza artificiale e SanDisk, più direttamente legata allo storage NAND e flash dopo la sua separazione da Western Digital. Seagate ha recentemente riportato un fatturato di 3,11 miliardi di dollari nel terzo trimestre fiscale e un margine lordo non GAAP del 47%, mentre la crescita del fatturato del 45% di Western Digital, i prezzi più elevati degli HDD e un business più pulito dopo la separazione da SanDisk hanno offerto agli investitori una prospettiva di utili più solida per il 2026.
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Western Digital è valutata in modo equo?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo è modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): circa il 35%
- Margini operativi: circa il 43%
- Multiplo P/E di uscita: 20x
Le prospettive di fatturato di Western Digital riflettono una forte ripresa dalla crisi del settore dello storage, con la crescita dei dati AI, la domanda di cloud storage e l'offerta più limitata di dischi rigidi a sostenere una crescita più rapida delle vendite quest'anno.
L'ipotesi di una crescita del fatturato del 35% dipende dal fatto che i clienti cloud hyperscale continuino ad espandere gli acquisti di HDD ad alta capacità, poiché l'addestramento e l'inferenza dell'IA, i video, i log e i dati aziendali richiedono tutti uno storage di massa più economico oltre alle GPU e alla memoria ad alta larghezza di banda.
L'ipotesi di un margine operativo del 43% dipende dal mantenimento di prezzi stabili a fronte di un'offerta che rimane limitata, poiché le unità a capacità più elevata offrono ai clienti una migliore densità di archiviazione, aiutando al contempo Western Digital a ridurre il costo per terabyte.
La separazione da SanDisk consente inoltre a Western Digital di concentrarsi maggiormente sugli hard disk aziendali e sull'archiviazione cloud, invece di dividere l'attenzione tra i mercati delle memorie flash e degli HDD.
Sulla base di questi dati, il modello stima un prezzo obiettivo di circa 640 dollari, ovvero circa il 2% in meno rispetto al recente prezzo delle azioni, indicando che Western Digital appare valutata in modo equo dopo il suo forte rialzo.
Ai livelli attuali, la prossima mossa di Western Digital dipenderà probabilmente meno dall'espansione dei multipli e più dalla capacità della domanda di archiviazione AI, dei prezzi degli HDD e degli ordini dei clienti cloud di mantenere una crescita degli utili sufficientemente forte da giustificare la valutazione più elevata del titolo.
Quanto margine di rialzo ha il titolo Western Digital Corporation da qui in avanti?
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