Punti Chiave
- Wedbush ha assunto la copertura di Oklo con un rating Outperform e un target price di $36. È un ribasso rispetto ai $110 precedenti della società, ma comunque superiore del 50% al prezzo attuale del titolo.
- Oklo è scesa dell'81% rispetto al massimo di un anno fa dopo aver alzato le sue previsioni di spesa e aver venduto azioni a prezzi in calo per finanziare i suoi reattori.
- Il target price medio degli analisti è sceso da $105 a $65 nell'ultimo anno, e le loro stime di perdita per il 2026 e il 2027 si sono ampliate negli ultimi tre mesi.
- I $36 di Wedbush sembrano più realistici dei $65 della media degli analisti, anche se ulteriori vendite di azioni sembrano probabili prima che Oklo stabilisca un prezzo per la sua prima centrale elettrica.
Oklo (OKLO) è scesa dell'81% rispetto al suo massimo di 52 settimane di $126,67, registrato il 3 novembre 2025. Lunedì, l'analista di Wedbush Seth Basham ha assunto la copertura con un rating Outperform e un target price di $36. È un ribasso rispetto ai $110 precedenti della società, ma comunque superiore del 50% al prezzo del titolo di $24,01.
Gli azionisti stanno pagando per la costruzione
Oklo sta finanziando i suoi reattori con il denaro degli azionisti. Il numero di azioni in circolazione è aumentato del 34% dalla fine del 2024 al 30 giugno 2026. Nello stesso periodo, il prezzo medio delle sue vendite di azioni at-the-market è sceso a $63,51 nel secondo trimestre, da $96,95 a gennaio.
Poi la fattura è aumentata. Con i risultati del secondo trimestre dell'8 agosto, il management ha alzato le sue previsioni per il 2026 a $120-$150 milioni di cassa utilizzata nelle operazioni, da $80-$100 milioni, e a $400-$500 milioni di spesa per gli impianti. L'11 settembre, Oklo ha istituito un nuovo programma di vendita di azioni at-the-market da $1,0 miliardi.
E il management non ha ancora fornito un costo per Aurora-INL, la sua prima centrale elettrica, in Idaho. Il 19 ottobre, Piper Sandler ha aumentato la sua stima del costo di costruzione di un impianto Oklo a $7.000 per kilowatt, da $4.000.
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Wedbush scommette sul record di Groves
Wedbush definisce Oklo la più avanzata tra gli sviluppatori statunitensi di nucleare avanzato e basa la sua tesi su Groves. Il reattore di prova per isotopi di Oklo in Texas ha raggiunto la prima criticità il 5 agosto, poco più di 11 mesi dopo l'inizio dei lavori. Wedbush afferma che questo record distingue Oklo dai rivali ancora in fase di revisione normativa per il primo esemplare e senza asset operativi. Punta anche alla domanda di energia dell'IA.
I $36 sono realistici?
Il target price medio degli analisti all'inizio dell'anno era di $105, ha raggiunto un picco di $117 il 21 gennaio ed è da allora sceso a $65:
Gli ultimi target sono molto più vicini a quelli di Wedbush. TD Cowen ha iniziato la copertura con un rating Hold e un target di $26 il 26 ottobre, mentre Citi e Truist hanno tagliato i loro rispettivamente a $33 e $31.
Anche le stime di perdita degli analisti si stanno ampliando: $0,96 per azione per il 2026 e $1,03 per il 2027, contro $0,73 e $0,83 di tre mesi fa. E si aspettano solo pochi milioni di dollari di ricavi all'anno fino al 2028:
Niente nella chiamata di Wedbush dovrebbe modificare quei numeri. Un costo per Aurora-INL o un contratto di fornitura di energia firmato lo farebbero.
Oklo ha infatti $3,0 miliardi di liquidità e titoli negoziabili. Sono $16,24 per azione al 30 giugno, non lontani dagli attuali $24,01. Ma gli analisti si aspettano che Oklo bruci $6,3 miliardi di free cash flow dal 2026 al 2030. Fino a quando Meta non firmerà un contratto vincolante di fornitura di energia per il suo campus in Ohio o un finanziatore non finanzierà un impianto, ulteriori vendite di azioni colmeranno quel divario.
Ecco la mia conclusione: i $36 di Wedbush sono il numero più credibile tra i due, e i $65 della media degli analisti hanno ancora margine di discesa. Ciononostante, non conterei su $36 entro un anno fino a quando Oklo non stabilirà un prezzo per Aurora-INL.
Oklo pubblicherà i risultati del terzo trimestre prima dell'apertura del 6 novembre. Le sue spese e vendite di azioni in quel trimestre sono il primo controllo.
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