Punti Chiave per l'Azione Walmart a Maggio 2026
- Assorbimento Costi Carburante: Walmart ha assorbito 175 milioni di dollari, circa 250 punti base della crescita del reddito operativo, in costi imprevisti del carburante durante il Q1 FY27 e ha comunque registrato una crescita del reddito operativo rettificato di circa il 5% a cambio costante, in linea con le previsioni.
- Previsioni Confermate: Il management ha ribadito le previsioni annuali di crescita delle vendite a cambio costante del 3,5% - 4,5% e di crescita del reddito operativo del 6% - 8%, con l'EPS del Q2 stimato tra 0,72 e 0,74 dollari.
- Inflessione del Mix di Margine: Il mix delle categorie merceologiche è diventato positivo per il margine lordo di Walmart USA per la prima volta in 18 trimestri, aggiungendo 29 punti base, mentre l'eCommerce è cresciuto del 26% e le vendite sul marketplace sono salite di quasi il 50%.
- Rainey sul Mix degli Utili: Il CFO John Rainey ha dichiarato che la pubblicità e le quote associative ora costituiscono circa un terzo degli utili di Walmart, un cambiamento strutturale che ha definito molto diverso dal Walmart di dieci anni fa.
L'Azione Walmart Scivola Mentre le Soluzioni di Commercio Raggiungono un Terzo del Reddito Operativo
Walmart (WMT) ha comunicato agli investitori nella sua conference call del primo trimestre fiscale che la pubblicità e le quote associative combinate generano ora quasi un terzo del reddito operativo totale, un cambiamento nel mix che praticamente non esisteva un decennio fa. L'azienda ha assorbito 175 milioni di dollari in costi imprevisti del carburante durante il trimestre e ha comunque conseguito una crescita del reddito operativo rettificato di circa il 5% a cambio costante, in linea con le previsioni. Questa combinazione, costi in aumento affrontati con una crescita degli utili costante, è il dettaglio che il mercato non ha ancora pienamente riconosciuto.
Il CFO John Rainey ha illustrato chiaramente il cambiamento durante la call: "Quando si prendono categorie come le quote associative, categorie come la pubblicità, queste due combinate costituiscono oggi circa 1/3 dei nostri utili. È molto diverso dal Walmart di 10 anni fa". Ha collegato la solidità di questo mix all'isolamento dalle oscillazioni dei prezzi del carburante e dei costi di trasporto, le stesse pressioni che hanno intaccato i numeri in evidenza del trimestre.
L'altro pezzo della storia si è nascosto silenziosamente all'interno della voce del margine lordo. Rainey ha sottolineato che il mix delle categorie merceologiche è diventato positivo per il margine lordo di Walmart USA per la prima volta in 18 trimestri, aggiungendo 29 punti base, poiché la merce generale e la moda hanno superato la crescita delle categorie a margine inferiore come alimentari e salute. I margini incrementali dell'eCommerce negli USA hanno raggiunto circa il 12% nel periodo, e le vendite sul marketplace negli USA sono cresciute di quasi il 50%.
Niente di questo appare come una singola cifra in evidenza su cui gli investitori possano fare trading, ma insieme descrive un retailer il cui motore di profitto si sta spostando lontano dai margini sottili degli alimentari e verso la pubblicità, le quote associative e le commissioni del marketplace che scalano senza un corrispondente aumento della spesa in capitale. Questo cambiamento, non il numero delle vendite comparabili di un singolo trimestre, è ciò che dovrebbe essere al momento il driver di rivalutazione dell'azione Walmart. Il consenso già modella la continuazione di questo cambiamento, con le stime dell'EBITDA di Walmart pronte a riaccelerare verso una crescita dell'11% entro luglio 2027.
Il Drawdown dell'Azione Walmart Si Approfondisce Anche Se Wall Street Intravede un Potenziale di Rialzo del 26%
L'azione Walmart ha raggiunto un drawdown massimo del 19% il 23 luglio 2026, e ha chiuso la sessione successiva ancora in calo del 18% rispetto allo stesso picco, il che significa che il titolo si è appena ripreso dal suo periodo peggiore dell'anno. Questo drawdown si è ampliato anche se il mix di margine delle soluzioni di commercio è migliorato durante il primo trimestre, un divario tra ciò che l'azienda ha conseguito e come il mercato l'ha valutata.
Nel frattempo, Wall Street non ha perso convinzione sull'azione Walmart durante quella discesa.
La copertura si divide in 28 rating buy, 9 outperform, 5 hold, 1 call senza opinione e 1 sell, una inclinazione sbilanciata verso il rialzo che è rimasta stabile negli ultimi trimestri di revisione dei target. Il target medio si attesta a 138 dollari, in aumento rispetto ai 110 dollari di un anno prima, e implica un potenziale di rialzo del 26% rispetto alla chiusura attuale di 109 dollari. I target sono saliti anche se il titolo stesso non lo ha fatto, una divergenza che sposta l'onere sui prossimi trimestri per colmare il divario.
TIKR Valuta l'Azione Walmart a 149 Dollari, Prezzando il Cambiamento del Mix di Margine
Il modello di caso medio di TIKR valuta l'azione Walmart a 149 dollari, realizzabile intorno all'inizio del 2031, il che implica un rendimento totale del 36% rispetto al prezzo attuale di 109 dollari, ovvero un tasso annualizzato del 7% in circa 4,5 anni.
Questo tasso annualizzato appare modesto rispetto ai nomi retail ad alta crescita, ma proviene da un'azienda con una capitalizzazione di mercato superiore agli 800 miliardi di dollari, dove una capitalizzazione composta a cifra singola su quella base muove comunque dollari reali, e arriva senza bisogno che funzioni un'espansione del multiplo. Il modello sta prezzando un'esecuzione costante, non un ri-rating.
Il raggiungimento di quel target da parte dell'azione Walmart dipende dallo stesso cambiamento già visibile nel primo trimestre: le soluzioni di commercio che si mantengono vicino a un terzo del reddito operativo e il mix merceologico che continua ad aggiungere al margine lordo invece di sottrarre. Nessuno di questi trend deve accelerare da qui, deve persistere, e il divario di 18 trimestri prima che il mix diventasse positivo suggerisce che il movimento, una volta iniziato, tende a mantenersi.
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