Punti Chiave per l'Azione Bank of America a Luglio 2026
- Ripresa della Crescita dei Ricavi: I ricavi del Q2 sono aumentati del 19% su base annua a $31,6 miliardi, il ritmo più veloce dal 2025.
- Innalzamento delle Previsioni sulla Leva Operativa: Il management ha innalzato la previsione di leva operativa per l'intero anno a 300-400 punti base da circa 200 punti base, e ha alzato la previsione di crescita del NII per l'intero anno al limite superiore dell'intervallo 6-8% dopo che il NII del Q2 è cresciuto del 9% su base annua.
- Espansione dei Margini: I margini EBIT si sono espansi di 591 punti base su base annua al 40,98%, spingendo l'utile netto a +28% a $8,7 miliardi e l'EPS rettificato a +36% a $1,21.
- Disciplina sulle Spese: Il CEO Brian Moynihan ha dichiarato che la crescita dei costi sta "andando direttamente al bottom line", il motivo per cui l'azione Bank of America ha registrato una crescita dell'EPS del 36% questo trimestre.
I Risultati del Q2 di Bank of America Alzano l'Asta sulla Propria Disciplina dei Costi
Bank of America (BAC) ha generato 660 punti base di leva operativa nel secondo trimestre del 2026, più del doppio dell'intervallo di 200-300 punti base che il management aveva fissato come stato stazionario pluriennale all'Investor Day. Questo divario è il motivo per cui il CFO Alastair Borthwick ha alzato la previsione di leva operativa per l'intero anno a 300-400 punti base, solo tre mesi dopo aver indicato più di 200 punti base, ed è la prova più chiara che la scala della banca sta finalmente emergendo sul bottom line.
Il CEO Brian Moynihan ha collegato direttamente l'accelerazione alla disciplina sulle spese durante la conference call sui risultati del Q2: "Se guardate alla crescita delle spese, è davvero legata alle attività basate su commissioni e il resto ha un aumento delle spese molto razionale grazie alle misure di efficienza e sta andando direttamente al bottom line, ed è per questo che la crescita degli utili è stata superiore al 30% sull'EPS." Questo contenimento, non solo i guadagni una tantum dal trading, ha spinto l'EBIT a +39% su base annua a $12,9 miliardi e ha sollevato il margine EBIT al 40,98%, un balzo di 591 punti base rispetto all'anno precedente.
I ricavi sono saliti del 19% a $31,6 miliardi, +4% sequenziale, mentre l'utile netto è aumentato del 28% a $8,7 miliardi. L'EPS rettificato ha raggiunto $1,21, +36% rispetto all'anno scorso, e il valore contabile per azione è cresciuto a $39,34, +6% su base annua. Il rendimento sul capitale tangibile comune (ROTCE) ha raggiunto il 17% nel trimestre, un livello che Moynihan ha detto che la banca si aspettava di raggiungere più tardi di così.
Le previsioni sul reddito netto da interessi si sono mosse di pari passo. Borthwick ha alzato l'intervallo di crescita del NII per l'intero anno dal 5-7% di gennaio al 6-8% di aprile, e ora la banca si aspetta una crescita al limite superiore di quella fascia, sostenuta dalla crescita di prestiti e depositi, dal ripricing delle attività a tasso fisso e da un previsto aumento dei tassi di 25 punti base a settembre.
Questa ripresa della crescita non è unica per Bank of America. Citigroup (C) ha fatto crescere i ricavi del 16% su base annua nello stesso trimestre e JPMorgan Chase (JPM) ha seguito al 13%, entrambe muovendosi nella stessa direzione dei numeri di Bank of America, mentre Wells Fargo (WFC) è rimasta indietro al 6%. Questo divario complica l'idea che sia la sola leva operativa a guidare il ripricing, poiché i concorrenti stanno cavalcando un'impennata dei ricavi comparabile piuttosto che vedere Bank of America staccarsi dal gruppo.
Nessuna di queste crescite ha richiesto un allentamento degli standard di sottoscrizione. La spesa per accantonamenti è rimasta a $1,4 miliardi, invariata rispetto al primo trimestre, e i prestiti non performanti si sono mantenuti intorno ai $5,8 miliardi. La leva operativa è venuta dalla disciplina sui costi e dalla crescita del bilancio, non dall'assunzione di rischio creditizio, che è esattamente la combinazione che ha permesso a una crescita del 39% dell'EBIT di trasformarsi in una crescita del 36% dell'EPS senza aggiungere rischio al portafoglio.
L'Azione Bank of America Cancella un Drawdown del 18% Mentre gli Analisti Alzano i Target
L'azione Bank of America ha raggiunto un drawdown massimo del 18% il 13 marzo 2026, e da allora si è completamente ripresa fino a un drawdown dello 0,00% al 24 luglio.
La correzione ha preceduto il superamento delle attese sulla leva operativa di quattro mesi, quindi la ripresa si legge meno come una scommessa su una storia di turnaround e più come una conferma che i fondamentali hanno recuperato il terreno rispetto al livello a cui l'azione era già stata scambiata.
Quindici analisti valutano l'azione Bank of America come un buy, cinque la definiscono outperform, quattro la valutano hold e nessuno la raccomanda in vendita.
Il prezzo target medio si attesta a $68 contro una chiusura a $62, ponendo la visione media di Wall Street circa il 10% sopra il prezzo attuale. I prezzi target sono saliti ogni trimestre da giugno 2025, quando la media era a $50, seguendo lo stesso slancio degli utili che ora si manifesta nella previsione di leva operativa.
TIKR Valuta l'Azione Bank of America a $76, Prezzando una Leva Operativa Sostenuta
Il modello dello scenario centrale di TIKR valuta Bank of America a $76 entro dicembre 2030, implicando un rendimento totale del 23% dal prezzo attuale di $62, ovvero un +5% annualizzato in 4,4 anni.
Un rendimento annualizzato del 5% è modesto rispetto a un trimestre che ha appena registrato una crescita dell'EPS a metà degli anni '30, posizionando l'azione Bank of America più come un compounder costante che come un candidato a un rerating dai livelli attuali.
La tesi regge perché una leva operativa superiore al limite inferiore dell'intervallo di lungo periodo della banca stessa sta già emergendo in un ROTCE del 17%, ben prima della timeline che Moynihan aveva fissato per questa metrica. Se quella leva si sostiene anche al limite inferiore del nuovo intervallo alzato di 300-400 punti base, la crescita degli utili che si compone nel target di TIKR diventa meno una previsione e più un'estensione dei risultati già registrati.
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