Punti Chiave
- Le azioni di SpaceX sono salite di circa il 6% lunedì dopo che la NASA l'ha nominata una delle otto aziende che possono competere per un lavoro di consegna lunare fino a 10 miliardi di dollari in 10 anni.
- Anche se SpaceX vincesse tutto, il contratto pagherebbe meno all'anno di quanto SpaceX ha incassato in una settimana media del terzo trimestre.
- Elon Musk afferma che le entrate governative saranno meno del 10% del totale di SpaceX questo trimestre, poiché gli affitti di capacità di calcolo e Starlink trainano la crescita.
- Il balzo sembra un rimbalzo di sollievo dopo la vendita post-elezioni di midterm, e il volo di Starship del 13 novembre conta di più per il titolo.
SpaceX (SPCX) ha visto le sue azioni salire di circa il 6% lunedì dopo che la NASA ha nominato l'azienda una degli otto vincitori di un contratto di consegna lunare del valore fino a 10 miliardi di dollari. Rocket Lab (RKLB) è balzata di circa il 10%, anche se non è rientrata nella lista.
È una bella vittoria per SpaceX, ma minuscola rispetto a quanto l'azienda incassa ora.
Un Piatto da 10 Miliardi di Dollari, Diviso in Otto
La NASA ha annunciato i vincitori sabato 7 novembre per CLPS 2, il seguito decennale del suo programma per assumere aziende private per trasportare cargo sulla Luna. SpaceX condivide la lista con Blue Origin e altre sei, e ognuna deve ancora vincere le missioni ordine per ordine.
Anche se SpaceX vincesse ogni dollaro, 10 miliardi di dollari in 10 anni sono 1 miliardo all'anno. SpaceX ha incassato 14,6 miliardi di dollari solo nel terzo trimestre, ovvero circa 1,12 miliardi di dollari a settimana.
Una bazzecola.
Un movimento del 6% aggiunge anche più di 100 miliardi di dollari al valore di mercato di SpaceX, circa 10 volte l'intero tetto del contratto. E il divario si allarga solo, con gli analisti che prevedono ricavi per 181 miliardi di dollari nel 2027 e 335 miliardi di dollari nel 2028:
Per un'azienda più piccola, 1 miliardo di dollari all'anno farebbe la differenza. I ricavi del terzo trimestre di Rocket Lab, comunicati lunedì sera, sono saliti del 73% a 267,8 milioni di dollari, circa 1,07 miliardi di dollari su base annualizzata. Ma non ha ottenuto nulla del piatto della NASA, il titolo è sceso in after-hours, e il suo razzo Neutron più grande non volerà prima del 2027.
La Capacità di Calcolo e Starlink Pagano i Conti
Il 6 novembre, Musk ha risposto su X affermando che "le entrate governative saranno meno del 10% dei ricavi di SpaceX questo trimestre", scendendo sotto il 5% tra un anno. Questo è in calo rispetto al 16,6% del terzo trimestre, anche se a ottobre aveva indicato il quarto trimestre sotto il 5%.
Il segmento Super Intelligence di SpaceX, principalmente capacità di calcolo per AI che affitta, ha generato 7,56 miliardi di dollari di ricavi nel terzo trimestre, più della metà del totale. Il segmento Connettività di Starlink ha guadagnato 2,37 miliardi di dollari dei 2,79 miliardi di dollari di reddito operativo dell'azienda. I ricavi trimestrali sono più che triplicati, passando da 4,69 miliardi di dollari a marzo a 14,6 miliardi di dollari a settembre:
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Musk ha anche affermato che i ricavi di SpaceX "solo questo trimestre saranno sostanzialmente più alti dell'intero budget annuale della NASA!" Il finanziamento annuale della NASA è di 24,4 miliardi di dollari. La stima degli analisti di 48,9 miliardi di dollari per l'intero anno lascia circa 21,8 miliardi di dollari per il quarto trimestre, quindi Musk prevede un forte superamento delle attese. Il prossimo trimestre dovrebbe chiarirlo facilmente: SpaceX prevede ricavi per il primo trimestre 2027 tra 33 e 37 miliardi di dollari.
Cosa Ottiene Starship dalla NASA
CLPS 2 rende solo SpaceX idonea a partecipare alle gare. La NASA le ha anche assegnato una missione Starship, nell'ambito di un contratto di logistica lunare esistente, per lanciare satelliti per comunicazioni nello spazio cislunare nel 2028. I costi di Starship si trovano nel segmento Spazio, che ha perso 7 milioni di dollari nel terzo trimestre mentre la R&S è aumentata del 44% a 1,23 miliardi di dollari. Questo aiuta Starship, anche se la NASA non ha rivelato il valore della missione.
Il test più vicino è il Volo 15 di venerdì 13 novembre, in attesa dell'approvazione della FAA: il primo tentativo di SpaceX di recuperare sia Starship che Super Heavy direttamente al sito di lancio.
Conclusione
Il guadagno di lunedì segue una vendita che ha tagliato il titolo SpaceX di circa il 12,5% in due sedute dopo le elezioni di midterm. Il premio è troppo piccolo per cambiare il valore di SpaceX. Il prezzo della capacità di calcolo è ciò che conta, e Musk ha ammesso l'8 novembre che "se la capacità di calcolo diventa abbondante ed economica, i ricavi di SpaceX caleranno". I risultati del quarto trimestre mostreranno se un singolo trimestre ha davvero guadagnato più della NASA.
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