Punti Chiave
- Le azioni di SpaceX sono scese del 9% oggi in un'ampia vendita generalizzata dei titoli AI e dei semiconduttori.
- Più della metà dei ricavi del terzo trimestre di SpaceX proveniva dal suo business di calcolo AI, quindi ora il titolo si muove di pari passo con lo sviluppo dei data center.
- Anche Rocket Lab e AST SpaceMobile hanno subito vendite senza notizie specifiche, quindi parte della pressione ha colpito il settore spaziale nel suo complesso.
- Gli investitori hanno ragione a valutare SpaceX insieme alle infrastrutture AI, e il prossimo vero test sarà il rapporto sul quarto trimestre all'inizio del 2027.
SpaceX (SPCX) è scesa del 9% oggi mentre una vendita generalizzata dei titoli AI e dei semiconduttori ha trascinato il QQQ del Nasdaq-100 in calo del 5%.
Il ricercatore di AI e noto scettico del settore Gary Marcus ha riassunto la mattinata su X: “Un vero e proprio massacro.”
Due colleghi di SpaceX nel settore spaziale sono scesi ancora di più: Rocket Lab (RKLB) ha perso il 13% e AST SpaceMobile (ASTS) è scesa del 15%, e nessuna delle due ha un business di calcolo AI. (AST ha addirittura annunciato un contratto con la Space Force questa mattina.)
SpaceX è ora un titolo AI
Il segmento Super Intelligence di SpaceX ha generato 7,56 miliardi di dollari dei suoi 14,6 miliardi di dollari di ricavi del terzo trimestre. Quindi, quando i Democratici hanno conquistato il Congresso martedì, alimentando i timori per lo sviluppo dei data center negli USA, SpaceX è scesa insieme al resto del settore AI.
Le vendite hanno colpito anche le aziende che alimentano i data center. Bloom Energy (BE) è crollata del 17%, anche dopo che NTT DATA ha annunciato questa mattina un accordo per celle a combustibile da 900 MW con Bloom.
Le stime di Wall Street contano sul fatto che il business di calcolo di SpaceX continui a crescere rapidamente:
Una fattura da 40 miliardi per i chip
L'unica notizia aziendale è stata un rapporto di Bloomberg secondo cui Goldman Sachs e Apollo sono in trattative per vendere parti del finanziamento di circa 40 miliardi di dollari di SpaceX per i chip Nvidia ad altri investitori.
Quel finanziamento paga per uno sviluppo che è cresciuto rapidamente:
E sta accelerando. SpaceX ha speso 48,1 miliardi di dollari in capex nei primi nove mesi del 2026 e prevede altri 35-40 miliardi di dollari nel quarto trimestre.
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I titoli spaziali non sono stati risparmiati
Rocket Lab e AST pubblicheranno i risultati il 9 novembre. Rocket Lab prevedeva ricavi del terzo trimestre tra 250 e 265 milioni di dollari, ma a ottobre ha posticipato il primo lancio del suo razzo Neutron al 2027. AST ha ancora bisogno di dozzine di altri satelliti BlueBird in orbita prima di poter offrire un servizio continuo. Nel frattempo, SpaceX ha concordato ad ottobre di acquistare 800 MHz di spettro per il proprio servizio telefonico.
Se entrambe resistono dopo la pubblicazione dei risultati mentre SpaceX continua a scivolare, gli investitori stanno valutando la scommessa sul calcolo di SpaceX a sé stante.
Cosa ci aspetta per SpaceX
A mio avviso, gli investitori hanno ragione a valutare SpaceX insieme al resto delle infrastrutture AI. Più della metà dei suoi ricavi ora proviene dall'affitto di capacità di calcolo, e una battaglia politica sui data center rende questo business più difficile da prevedere. Aspetterei prima di acquistare in questo calo.
Ovviamente, la domanda è reale per ora. I risultati del quarto trimestre all'inizio del 2027 mostreranno se i ricavi di dicembre hanno raggiunto l'obiettivo annualizzato di 100 miliardi di dollari di SpaceX.
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