Punti Chiave
- NVIDIA è scesa del 9% oggi mentre la vendita di chip post-elezioni di medio termine si è intensificata, e Everpure, Applied Digital e Ciena sono scese ancora di più.
- Le previsioni di NVIDIA già escludono le vendite di data center in Cina, quindi il nuovo rischio è un rallentamento negli investimenti negli USA e regole più severe sull'IA.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS di NVIDIA più che raddoppi entro l'anno fiscale 2029, eppure il suo P/E forward è al minimo degli ultimi cinque anni.
- La vendita sembra eccessiva, e il report del 17 novembre di NVIDIA è il primo test della domanda statunitense.
NVIDIA (NVDA) è scesa del 9% oggi, il secondo giorno di un crollo dei chip iniziato dopo che i Democratici hanno vinto entrambe le camere del Congresso martedì, alimentando i timori di regole più severe sull'IA.
Lo scienziato dell'IA Gary Marcus ha riassunto su X: "Un vero massacro."
Everpure (P) è giù del 17% mentre le azioni dello storage sono crollate sulla possibilità di un rallentamento negli investimenti in IA.
La Cina era già fuori
Reuters ha riferito che circa 600.000 chip H200 di NVIDIA destinati alla Cina sono bloccati. Ma il management ha già escluso i ricavi da data center in Cina dalle sue prospettive.
La nuova preoccupazione è in casa: i clienti con sede negli USA hanno contribuito per il 69,3% ai ricavi di NVIDIA nell'anno terminato a gennaio 2026.
Questa paura ha colpito l'intero settore degli investimenti. Applied Digital (APLD) è scesa del 17% per le preoccupazioni sui permessi per i data center, e Ciena (CIEN) è giù del 16% insieme alle azioni del networking per l'IA.
Gli analisti non stanno tagliando
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di NVIDIA salga da $9,31 nell'anno fiscale 2027 (l'anno a gennaio 2027) a $21,34 due anni dopo:
La stima per l'anno fiscale 2028 è aumentata del 25% dalla fine di giugno. Nessuna nuova regola sull'IA è stata ancora scritta.
Eppure NVIDIA è stata scambiata a 17x gli utili forward il 2 novembre. È il livello più basso degli ultimi cinque anni e meno della metà della sua media di 36x:
Al prezzo di oggi, è circa 16x.
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Il 17 novembre è il primo vero test
I ricavi sono quasi triplicati dal trimestre di ottobre 2024, raggiungendo $96,2 miliardi nel trimestre terminato il 26 luglio:
Il management ha fornito una previsione di $108 miliardi, più o meno il 2%, per il trimestre di ottobre che comunicherà il 17 novembre, e afferma che l'offerta limita la sua crescita fino a gennaio 2028. Finché la domanda supera l'offerta, i permessi più lenti cambiano dove vanno i chip di NVIDIA prima di cambiare quanti ne vende.
Quindi preferirei essere in acquisto qui, e ASE, Everpure, Ciena e Applied Digital hanno più terreno da recuperare se i numeri di NVIDIA tengono.
Naturalmente, se le prospettive di NVIDIA dovessero deludere, o il Congresso si muovesse più velocemente sulle regole dell'IA di quanto mi aspetto, questo crollo potrebbe continuare.
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