Punti Chiave
- Le azioni Toyota sono salite del 10% dopo aver alzato le previsioni di profitto e annunciato un piano di remunerazione degli azionisti da 89 miliardi di dollari.
- Uno yen più debole ha fatto la maggior parte del lavoro, con l'aiuto degli ibridi e dei dazi USA più bassi.
- Il prossimo rapporto di Honda metterà alla prova il boost dello yen, e General Motors dimostra che i buyback da soli non garantiscono un multiplo più alto.
- All'ultima chiusura, Toyota quotava al di sotto della sua media quinquennale del prezzo/vendite forward.
Toyota Motor (TM) è in rialzo del 10% oggi dopo aver alzato le sue previsioni di profitto e promesso fino a 14 trilioni di yen (89 miliardi di dollari) agli azionisti entro marzo 2031.
Honda Motor (HMC) è in rialzo del 3% in attesa del proprio rapporto, e General Motors (GM) è in calo del 4%.
"Il fatto che abbiano alzato le previsioni e poi abbiano annunciato tutte quelle misure di remunerazione degli azionisti, è tipo, 'wow'," ha dichiarato Christopher Richter, analista del settore auto di CITIC Securities Japan, a Reuters.
Cosa è successo esattamente
- L'utile operativo di luglio-settembre è salito del 34% a 1,13 trilioni di yen, superando le previsioni.
- La previsione di utile operativo per l'intero anno è stata alzata di 500 miliardi di yen, a 3,9 trilioni di yen.
Prima del rapporto, gli analisti si aspettavano già un recupero dell'EBITDA dopo un calo di circa il 30% dall'esercizio 2024 all'esercizio 2026 (anni a marzo):
Toyota ora prevede un utile operativo in aumento rispetto ai 3,77 trilioni di yen dell'anno scorso, in linea con quel recupero.
Lo yen ha fatto il lavoro pesante
Le cifre di TIKR mostrano che il margine operativo è sceso fino al 4,6% nel trimestre di marzo:
A luglio-settembre, è risalito all'8,4%. I tassi di cambio hanno aggiunto 685 miliardi di yen all'utile operativo del primo semestre, quasi quattro volte il guadagno anno su anno di 185 miliardi di yen. Anche gli ibridi e i dazi USA più bassi hanno aiutato, compensando un calo in Cina.
Honda dovrebbe ottenere lo stesso boost dallo yen. Ad agosto aveva già alzato la sua previsione di utile operativo annuale a 650 miliardi di yen da 500 miliardi. Se dovesse alzarla di nuovo, questo è un fattore a favore per ogni grande esportatore giapponese.
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La montagna di liquidità finalmente si mette al lavoro
Toyota deteneva 9,48 trilioni di yen di liquidità al 30 settembre. All'ultima chiusura, quotava a 0,7x le vendite forward, contro una media quinquennale di 0,8x:
GM dimostra ciò che i buyback da soli non possono fare. Il suo numero di azioni è sceso da 1,2 miliardi alla fine del 2023 a 849 milioni al 30 settembre, eppure quota ancora a 6,4x gli utili forward.
In sintesi: i profitti stanno risalendo e la liquidità finalmente ha un piano, quindi vedo ulteriore potenziale rialzista per Toyota. Naturalmente, la previsione presuppone un tasso di 157 yen per dollaro, e uno yen più forte potrebbe intaccare rapidamente quei 3,9 trilioni di yen.
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