Punti Chiave
- Marvell Technology è scesa di un altro 14% oggi nella vendita di titoli AI post-elettorale.
- Marvell pagherà l'acquisizione ottica pendente in azioni, quindi ogni dollaro che le sue azioni perdono riduce l'offerta di 4,50 dollari per azione.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di Marvell più che raddoppi entro l'anno che termina a gennaio 2028.
- Il prossimo test sarà il rapporto del terzo trimestre di Marvell all'inizio di dicembre.
Marvell Technology (MRVL) è scesa di un altro 14% oggi, dopo essere scesa del 7% mercoledì, mentre la vendita di titoli AI post-elettorale è proseguita per un secondo giorno.
I Democratici, che sostengono regole più severe sull'IA, hanno vinto sia la Camera che il Senato.
Gli azionisti di Lumentum subiscono il colpo
Lunedì, Marvell ha concordato di acquistare Lumentum per 4,5 azioni Marvell per ogni azione Lumentum. Quindi ogni dollaro che il titolo Marvell perde riduce l'offerta di 4,50 dollari. Alla chiusura di lunedì, l'offerta valeva circa 771 dollari. Dopo altri due giorni di vendite, è ben al di sotto dei 700 dollari, al di sotto del livello a cui Lumentum quotava prima che fossero riportate le trattative.
L'operazione non dovrebbe chiudersi prima della prima metà del 2028.
Gli investitori stanno vendendo anche il networking ottico come gruppo: Ciena (CIEN) è scesa del 14%. Le sue entrate sono aumentate del 37% a 1,67 miliardi di dollari nel trimestre terminato il 1° agosto, e il suo rapporto di dicembre mostrerà se i fornitori di cloud continueranno a ordinare dopo le elezioni.
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Il piano di Marvell non è cambiato
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato salga da 2,84 dollari nell'anno terminato a gennaio 2026 a 7,36 dollari nell'anno che termina a gennaio 2028:
Marvell quotava a 30 volte gli utili forward alla chiusura di lunedì, al di sotto della sua media quinquennale di 33x, e il calo di oggi la porta ancora più in basso:
La politica è ora parte del trade sull'IA
Il piano del management per l'esercizio 2031 presuppone che la spesa in conto capitale dei data center cresca di circa il 35% all'anno fino al 2030, e un Congresso che vuole regole più severe sull'IA potrebbe rallentare questo trend. Ma per i prossimi due anni, il management afferma di avere già la domanda e l'offerta.
A mio modo di vedere, gli investitori stanno scontando un impatto politico anni prima che possa raggiungere i numeri di Marvell. A meno di 30 volte gli utili forward, il titolo sembra un buy. Gli azionisti di Lumentum si trovano in una posizione più difficile.
Naturalmente, una guida debole per il quarto trimestre all'inizio di dicembre darebbe agli orsi un caso aziendale da affiancare a quello politico.
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