Statistiche chiave per il titolo Sempra
- Performance dell'ultima settimana: +2.7%
- Intervallo di 52 settimane: da $ a $
- Prezzo attuale: $
Cosa è successo?
Sempra(SRE), una holding di servizi energetici regolamentati, ha attraversato un punto di inflessione strategico quando il 26 febbraio ha lanciato un piano di capitale record da 65 miliardi di dollari e contemporaneamente ha annunciato di aver bisogno di zero nuove azioni ordinarie per finanziarlo, con le azioni scambiate a 95,11 dollari, vicino ai massimi di 52 settimane di 97,45 dollari.
Il 26 febbraio Sempra ha riportato un EPS rettificato per il quarto trimestre di 1,28 dollari contro una stima di consenso di 1,17 dollari, svelando al contempo un piano di capitale da 65 miliardi di dollari per il periodo 2026-2030, con un aumento del 17% rispetto al piano precedente, e con Oncor, la sua utility per la trasmissione e la distribuzione di energia elettrica in Texas, che ha alzato il proprio obiettivo di spesa quinquennale a 47,5 miliardi di dollari da 36 miliardi.
La coda di interconnessione di Oncor, la pipeline di clienti elettrici che richiedono l'accesso alla rete, è salita a 273 gigawatt, di cui 255 gigawatt attribuiti ai centri di elaborazione dati, rispetto ai 226 gigawatt dello scorso trimestre, determinando un tasso di crescita annuo composto della base tariffaria del 18% previsto per Sempra Texas fino al 2030 e un saldo collaterale dei clienti di 3,5 miliardi di dollari rispetto ai circa 200 milioni del 2018.
Jeff Martin, presidente e amministratore delegato, ha dichiarato durante la telefonata per gli utili del quarto trimestre del 2025 che "siamo entusiasti di presentare un nuovo piano di capitale record di 65 miliardi di dollari per il periodo 2026-2030, che rappresenta un aumento del 17% rispetto al piano dello scorso anno", direttamente legato all'accelerazione del piano di affidabilità del bacino permiano e all'espansione strategica della trasmissione a 765 kV già in fase di regolamentazione.
Il 5 marzo, Argus Research ha aggiornato Sempra a "buy", citando la monetizzazione degli asset LNG e la crescita delle utility texane, e con la vendita della quota di 10 miliardi di dollari di KKR in Sempra Infrastructure Partners che si chiuderà nel secondo o terzo trimestre, una previsione di EPS per il 2030 di 6 dollari.70-7,50 dollari e la base tariffaria di Oncor che cresce del 18% all'anno, la transizione della società verso un'azienda di servizi pubblici regolamentata quasi pura le consente di ottenere una crescita degli utili del 7%-9% all'anno senza diluire gli azionisti esistenti.
L'opinione di Wall Street sul titolo SRE
Il piano di capitale da 65 miliardi di dollari e la transazione di KKR che elimina l'emissione di azioni rimuovono le due maggiori incertezze sull'EPS prospettico di Sempra, sbloccando direttamente il salto dell'EPS normalizzato da 4,69 dollari nel 2025 a 5,10 dollari previsti nel 2026, un aumento dell'8,7% dopo cinque anni di crescita annuale inferiore all'1%.
L'inflessione dell'EPS nel 2026 non è un evento di un anno: Le stime previsionali di TIKR prevedono un aumento dell'EPS normalizzato da 5,10 dollari nel 2026 a 7,15 dollari entro il 2030, sostenuto dall'espansione dei margini EBITDA dal 36,4% nel 2025 al 47,6% entro il 2029, man mano che i ricavi da trasmissione regolamentata di Oncor, che comportano margini più elevati e più prevedibili rispetto agli asset di generazione, dominano il mix.
L'espansione del margine EBITDA è direttamente giustificata dal CAGR del 18% della base tariffaria di Oncor fino al 2030, un tasso di crescita guidato dal Piano di Affidabilità del Bacino Permiano e dall'espansione della trasmissione a 765 kV, che hanno entrambi un sostegno normativo pre-approvato e non dipendono dalle tempistiche di connessione dei data center.
Tredici analisti su 16 valutano Sempra come buy o outperform, con un obiettivo di prezzo medio di $101,50 rispetto all'attuale prezzo di $95,11, che implica un rialzo del 6,7% rispetto al solo consenso, ma tale obiettivo è stato fissato prima che i dettagli del piano di capitale completo e l'impegno a non emettere capitale proprio fossero assorbiti nei modelli.
Lo spread tra l'obiettivo basso di 87,00 dollari e quello alto di 113,00 dollari riflette un vero e proprio binario: quello basso è legato al rifiuto da parte del PUCT dell'accordo sulle tariffe di base di Oncor previsto per la prima metà del 2026, mentre quello alto è legato all'opportunità di capitale incrementale di 9 miliardi di dollari che si sposta dal bucket dell'upside al piano di base confermato.
Cosa dice il modello di valutazione?
Il modello di TIKR valuta SRE a 125,54 dollari entro il 31 dicembre 2030, con un rendimento totale del 32% rispetto al prezzo attuale e un IRR annualizzato del 5,9%, grazie a un margine di reddito netto mid-case del 27,3% rispetto al 22,4% nel 2025, poiché il deconsolidamento di SI Partners rimuove i guadagni infrastrutturali a margine inferiore dai dati finanziari consolidati.
Il mercato valuta Sempra come un'azienda di servizi pubblici con un EPS piatto: cinque anni di crescita annuale dell'EPS inferiore all'1% hanno creato questo sconto, ma il piano di capitale da 65 miliardi di dollari rompe questo schema a partire dal 2026.
Nel frattempo, il saldo collaterale dei clienti di Oncor, che ha raggiunto i 3,5 miliardi di dollari contro i circa 200 milioni di dollari del 2018, conferma che la coda di interconnessione da 273 gigawatt non è speculativa; il capitale reale è impegnato, a diretto sostegno dell'ipotesi di CAGR del 18% della base tariffaria nel modello di TIKR.
Tre amministratori hanno acquistato azioni Sempra sul mercato aperto tra l'11 e il 13 marzo, un gruppo di acquisto simultaneo di insider che segnala la convinzione interna che la transazione KKR si chiuda nei tempi previsti e che l'accordo sulle tariffe regga.
Se il PUCT respinge o indebolisce in modo sostanziale l'accordo sulle tariffe di base di Oncor, previsto per la prima metà del 2026, l'ipotesi del CAGR del 18% della base tariffaria viene meno e l'obiettivo di 125,54 dollari di TIKR diventa indifendibile.
L'ordine finale del PUCT sulla transazione di Oncor, previsto per la prima metà del 2026, è l'unico evento determinante: si dovrà verificare la conferma del miglioramento del ROE autorizzato e del livello di capitale proprio, i due fattori che determinano gli utili di Oncor direttamente nelle stime di EPS di TIKR per il 2027, pari a 5,52 dollari.
Conviene investire in Sempra?
L'unico modo per saperlo davvero è dare un'occhiata ai numeri. TIKR vi dà accesso gratuito agli stessi dati finanziari di qualità istituzionale che gli analisti professionisti utilizzano per rispondere esattamente a questa domanda.
Se cercate il titolo SRE, vedrete anni di bilanci storici, le previsioni degli analisti di Wall Street su ricavi e utili nei prossimi trimestri, l'andamento dei multipli di valutazione nel tempo e la tendenza al rialzo o al ribasso degli obiettivi di prezzo.
È possibile creare una watchlist gratuita per seguire Sempra insieme a tutti gli altri titoli sul proprio radar. Non è richiesta alcuna carta di credito. Solo i dati di cui avete bisogno per decidere da soli.
Accedi agli strumenti professionali per analizzare le azioni SRE su TIKR gratuitamente →
