Statistiche Chiave per il Titolo QCOM
- Performance dell'ultima settimana: -11%
- Range a 52 settimane: $122 a $260
- Prezzo target del modello di valutazione: $223
- Potenziale rialzista implicito: 38,8% in 2,1 anni
Valuta i tuoi titoli preferiti come QCOM con 5 anni di previsioni degli analisti usando TIKR (È gratuito) >>>
I Costi della Memoria e l'Uscita di Apple Offuscano le Prospettive
Le azioni di Qualcomm (QCOM) sono crollate dopo che la società ha pubblicato una previsione di profitto debole per il suo quarto trimestre fiscale. Il management ha segnalato l'aumento dei costi della memoria e un calo dei ricavi legati ad Apple più rapido del previsto. Gli investitori hanno reagito rapidamente e il titolo è sceso bruscamente nei giorni successivi alla pubblicazione dei risultati. Ciononostante, le azioni hanno recuperato parte di quella perdita entro la fine della settimana.
Il problema centrale è il business dei chip di Qualcomm, noto come QCT, che fornisce processori per smartphone. I ricavi dai dispositivi mobili sono diminuiti di circa il 20% su base annua poiché le carenze di memoria hanno spinto al rialzo i costi dei componenti. Apple ha continuato a sviluppare i propri modem chip, quindi i suoi acquisti da Qualcomm continuano a ridursi. Questa tendenza ora sta accelerando più rapidamente di quanto si aspettasse Wall Street.
Ma la storia non è unidimensionale. I ricavi automotive hanno raggiunto un record, salendo del 61% poiché i costruttori di auto adottano la piattaforma Snapdragon Digital Chassis di Qualcomm. Anche i ricavi dell'Internet of Things sono cresciuti e le vendite complessive al di fuori dei dispositivi mobili sono aumentate del 28%. Questi nuovi business stanno diventando significativi, ma non sono ancora abbastanza grandi da compensare la debolezza degli smartphone.
Se la diversificazione di Qualcomm continua a crescere, il mancato raggiungimento delle previsioni potrebbe rivelarsi temporaneo piuttosto che strutturale. L'amministratore delegato Cristiano Amon ha detto agli investitori durante la conference call sui risultati che due vittorie nel settore dei semiconduttori personalizzati inizieranno a generare ricavi nel trimestre di dicembre, un segnale che i nuovi motori di crescita sono vicini a contribuire in modo significativo.
Il Titolo Qualcomm è Sottovalutato Dopo il Calo?
Secondo le ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 30/09/28, il titolo è modellato utilizzando:
- Crescita dei Ricavi (CAGR): 5,2%
- Margini Operativi: 30,6%
- Multiplo P/E di Uscita: 15,1x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo target di $223, implicando un rendimento totale del 38,8% e un rendimento annualizzato del 16,5% nei prossimi 2,1 anni.
Qualcomm ora negozia a un multiplo degli utili forward ben al di sotto della sua media quinquennale, quindi il calo ha reso il titolo statisticamente economico. Le ipotesi di crescita qui sono volutamente modeste, poiché il modello incorpora una continua debolezza dei dispositivi mobili piuttosto che un rimbalzo. L'espansione dei margini dipende dal mix che si sposta verso chip automotive e IoT a margine più elevato mentre i ricavi dei dispositivi mobili continuano a ridursi.
La diversificazione del prodotto è il fattore determinante per questa tesi. Le piattaforme auto basate su Snapdragon, i chip AI edge e l'acquisizione pendente di Modular puntano tutte verso una Qualcomm che diventa meno dipendente dagli smartphone nel tempo. Questo cambiamento, se si concretizza, potrebbe sostenere un multiplo più alto di quello che il titolo ha oggi.
Rispetto alla sua storia di negoziazione, l'attuale valutazione appare conservativa piuttosto che ottimistica. La domanda più grande è se il business degli smartphone si stabilizzi o continui a erodersi con l'uscita di Apple.
Stima il fair value di una società all'istante (Gratuito con TIKR) >>>
Come si Posiziona Qualcomm Rispetto a Broadcom e MediaTek
Qualcomm affronta due tipi di concorrenza molto diversi. Broadcom (AVGO) compete per i dollari dell'infrastruttura AI e dei semiconduttori personalizzati, mentre MediaTek (2454) compete direttamente nei chip per smartphone a un prezzo inferiore. Entrambi i confronti sono importanti per come gli investitori dovrebbero pensare alla valutazione di Qualcomm oggi.
Broadcom negozia a un P/E forward molto più ricco, vicino ai bassi anni '30, riflettendo la sua esposizione al networking AI e ai chip acceleratori personalizzati. La sua crescita dei ricavi è stata recentemente superiore al 20%, ben al di sopra del ritmo a una sola cifra di Qualcomm. Questo divario spiega perché Broadcom comanda un multiplo premium mentre Qualcomm no.
MediaTek si posiziona più vicino a Qualcomm in termini di valutazione, negoziando intorno alla metà degli anni '10 sugli utili forward, ma la sua crescita dei ricavi è stata più lenta, a una cifra alta. I margini operativi di Qualcomm, superiori al 30%, si confrontano favorevolmente anche con i margini a metà anni '10 di MediaTek, principalmente a causa della posizione più forte di Qualcomm nei chip per smartphone premium e nei ricavi da licenze.
Il vantaggio competitivo (moat) che Qualcomm detiene è il licensing tecnologico, poiché incassa commissioni su quasi ogni dispositivo 5G venduto indipendentemente da chi produce il chip. Questo business è stabile e ad alto margine e fornisce a Qualcomm un flusso di cassa che MediaTek e la maggior parte dei produttori di chip per smartphone non possono eguagliare.
Cosa Guiderà il Titolo QCOM in Futuro?
L'acquisizione di Modular è il più chiaro nuovo catalizzatore di crescita sul tavolo. Qualcomm ha chiuso l'operazione tutta in azioni di circa $3,9 miliardi e ha emesso circa 17,8 milioni di nuove azioni per finanziarla. L'acquisto rafforza la piattaforma software AI di Qualcomm e spinge la società ulteriormente nell'infrastruttura dei data center, un mercato che fino ad ora ha appena sfiorato.
Le vittorie nei semiconduttori personalizzati sono il prossimo catalizzatore da monitorare. Il management ha detto che due di questi accordi dovrebbero iniziare a generare ricavi nel trimestre di dicembre, il che sarebbe la prima prova reale per le ambizioni di Qualcomm al di fuori dei dispositivi mobili. Se quei ricavi si materializzano secondo i tempi previsti, potrebbe alleviare le preoccupazioni sul calo legato ad Apple.
L'automotive rimane un settore in crescita costante indipendentemente da ciò che accade con gli smartphone. Le partnership con Stellantis e altri costruttori di auto intorno alla piattaforma Snapdragon Digital Chassis continuano ad espandersi e quel segmento ha appena registrato ricavi record.
Se questi nuovi business continuano a crescere, il mix degli utili di Qualcomm potrebbe apparire molto diverso entro pochi anni. In futuro, gli investitori osserveranno se i ricavi al di fuori dei dispositivi mobili possono crescere abbastanza rapidamente da compensare i continui cali legati ad Apple.
Dovresti Investire in QUALCOMM?
L'unico modo per saperlo davvero è guardare i numeri tu stesso. TIKR ti dà accesso gratuito agli stessi dati finanziari di qualità istituzionale che gli analisti professionisti usano per rispondere esattamente a quella domanda.
Apri QCOM e vedrai anni di dati finanziari storici, cosa si aspettano gli analisti di Wall Street per ricavi e utili nei trimestri futuri, come si sono mossi i multipli di valutazione nel tempo e se i prezzi target sono in tendenza al rialzo o al ribasso.
Puoi creare una watchlist gratuita per monitorare QCOM insieme a ogni altro titolo nel tuo radar. Nessuna carta di credito richiesta. Solo i dati di cui hai bisogno per decidere tu stesso.
Analizza il titolo QCOM su TIKR Gratuito→
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere qualsiasi titolo. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in alcun titolo menzionato. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
