Punti Chiave per l'Azione ResMed al Agosto 2026
- Risultati Sopra le Attese: RMD ha riportato ricavi del Q4 di 1,46 miliardi di dollari, in aumento del 9% su base annua e dello 0,22% sopra la stima degli analisti di 1,46 miliardi di dollari, mentre l'EPS rettificato di 2,95 dollari ha superato la stima di 2,89 dollari del 2% ed è cresciuto del 16% su base annua.
- Le Prime Previsioni Sottostimano la Vera Crescita: Il management ha emesso le prime previsioni annuali formali di RMD, proiettando una crescita dei ricavi core per l'FY27 del 5%-7% e un EPS non-GAAP di 12-12,25 dollari, sebbene la crescita effettiva dell'EPS core sia di circa il 12%-14% una volta escluse le diluizioni di circa 0,30 dollari dalla cessione di MatrixCare e di circa 0,20 dollari da Noctrix.
- Il Motore dei Margini Continua a Funzionare: Il margine lordo non-GAAP ha raggiunto il 62,3% nel Q4, in aumento di 90 punti base su base annua, spingendo l'EBITDA a 584,23 milioni di dollari e il margine al 39,92%, 144 punti base migliori rispetto a un anno fa.
- L'Impatto di Astral Quantificato: Il CFO Aaron Bloomer ha indicato la crescita sottostante a "oltre il 6% fino a oltre l'8%" escludendo Astral.
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ResMed Scambia un Dolore a Breve Termine per Astral con una Crescita a Lungo Termine nella Salute del Sonno
ResMed (RMD) ha chiuso l'anno fiscale 2026 con ricavi del quarto trimestre di 1.463,65 milioni di dollari, in aumento del 9% su base nominale e leggermente superiori alla stima degli analisti di 1.460,39 milioni di dollari, mentre l'utile per azione non-GAAP è salito del 16% su base annua a 2,95 dollari, superando anch'esso la stima di 2,89 dollari. I ricavi annuali sono cresciuti del 10% su base nominale e il margine operativo si è espanso di 180 punti base, finanziando 1,6 miliardi di dollari di flusso di cassa libero. Ma il numero che contava di più nella conference call del 6 agosto è arrivato dopo: le prime previsioni annuali di sempre per l'azione RMD, e arrivano avvolte attorno a un'azienda che deliberatamente frena una delle sue linee di prodotti.
Il CFO Aaron Bloomer ha inquadrato direttamente quella tensione nella conference call sugli utili del Q4: "Quindi, nel complesso, prevediamo una crescita dal 5% al 7%. E, cosa importante, questo include un fattore in contro piuttosto significativo che stiamo vedendo dall'azione che stiamo intraprendendo per concentrarci sui pazienti con Astral. E quindi se si esclude quell'impatto, la crescita sottostante del core business è oltre il 6% fino a oltre l'8%". Questo fattore in contro risale a un'azione correttiva di sicurezza sul campo per la linea di ventilatori Astral, che ha innescato una provvista di 42 milioni di dollari nel trimestre e impedirà a ResMed di vendere nuove unità Astral per tutto l'anno fiscale 2027, un freno sui ricavi di circa 75 milioni di dollari, o 130 punti base, pari a circa 0,15 dollari di utile per azione.
Il management sta rimodellando il resto del portafoglio attorno a quel divario. ResMed ha chiuso l'acquisizione di Noctrix, produttrice del dispositivo Nidra per la sindrome delle gambe senza riposo (RLS), il 1° giugno, e ha annunciato la cessione del suo business software MatrixCare il 7 luglio, un'unità che ha generato 220 milioni di dollari di ricavi e 58 milioni di dollari di utile operativo non-GAAP durante l'anno fiscale 2026. I proventi finanziano un riacquisto accelerato di azioni proprie da 450 milioni di dollari, parte di un piano di buyback da 1,5 miliardi di dollari che, combinato con un dividendo aumentato del 10% a 0,66 dollari per azione, restituirà oltre 1,85 miliardi di dollari agli azionisti nell'anno fiscale 2027, con un aumento di oltre il 75% su base annua.
Sotto il rimescolamento del portafoglio, l'imbuto della domanda continua ad allargarsi. In una coorte di 2,5 milioni di pazienti de-identificati, quelli in terapia PAP e con prescrizioni GLP-1 avevano l'11% di probabilità in più di iniziare la terapia PAP rispetto ai pazienti solo in terapia PAP, e il 6% di probabilità in più di rifornirsi ancora a tre anni, prova che l'adozione dei GLP-1 sta riempiendo l'imbuto di ResMed piuttosto che svuotarlo.
TIKR ha appena quantificato l'azione correttiva sul campo di Astral di ResMed a 75 milioni di dollari e 0,15 dollari di EPS per l'anno fiscale 2027. Vedi la scomposizione completa su TIKR gratuitamente →
TIKR Prezza l'Azione RMD a 345 Dollari, Scommettendo sul Volume Piuttosto che sul Rumore di Astral
Il modello dello scenario centrale di TIKR valuta l'azione ResMed a 345 dollari entro la metà del 2031, implicando un rendimento totale del 55% rispetto al prezzo attuale di 223 dollari, ovvero un tasso annualizzato del 9% in circa cinque anni.
Questo ritmo annualizzato si colloca ben al di sopra di quanto un nome maturo di dispositivi medici tipicamente consegna agli investitori buy-and-hold, posizionando l'azione RMD come un compounder guidato dal volume piuttosto che come una scommessa sull'espansione dei multipli.
L'obiettivo si basa sulle unità, non sul ri-rating. La domanda guidata dai GLP-1 e dai dispositivi indossabili mantiene pieno l'imbuto di ResMed mentre la sospensione di Astral si risolve e i proventi di MatrixCare finanziano buyback più rapidi, e le stesse previsioni del management di una crescita core dell'EPS del 12% al 14% puntano già verso quella traiettoria senza alcun aiuto da un multiplo più alto.
Il modello di TIKR fissa l'obiettivo dell'azione RMD a 345 dollari, un rendimento del 55% entro il 2031. Esplora il modello di valutazione completo su TIKR gratuitamente →
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