Palantir si scambia a 150 volte, afferma Josh Brown. Le previsioni di lunedì devono fare più che battere

Punti Chiave

• Palantir Technologies (PLTR) pubblica i risultati del terzo trimestre lunedì 2 novembre. In vista dell'annuncio, Oppenheimer ha previsto un altro superamento delle stime sui ricavi e un aumento delle previsioni, mentre J.P. Morgan ha avviato la copertura con rating Overweight e un target price di $262.
• La stima dei ricavi 2026 di Wall Street è già superiore al limite massimo delle previsioni fornite da Palantir stessa, quindi un superamento e un aumento di routine sono attesi.
• Dalla fine di giugno, il P/E forward di Palantir è salito da 74x a 103x, mentre il consenso sugli utili per azione (EPS) per il prossimo anno è aumentato del 13%.
• Le indicazioni per il quarto trimestre sono il numero da seguire, perché devono spingere al rialzo le stime sui ricavi e sugli EPS del 2027 affinché il titolo possa crescere fino al suo multiplo.

Palantir pubblica i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura di lunedì 2 novembre, e Wall Street si è fatta più rialzista in vista dell'annuncio.

Il 29 ottobre, Oppenheimer ha affermato che Palantir è pronta per un altro superamento delle stime sui ricavi e un aumento delle previsioni annuali. Lo stesso giorno, J.P. Morgan ha avviato la copertura con rating Overweight con un target price di $262 per dicembre 2027, circa il 33% sopra la chiusura di mercoledì.

Il CEO di Ritholtz Wealth Management, Josh Brown, ha affrontato la questione dal punto di vista del prezzo. Nell'episodio di questa settimana del podcast Prof G Markets, ha sostenuto che Anthropic sembra ragionevole rispetto al flusso di cassa libero che potrebbe generare. Poi ha fatto il paragone:

"Palantir è a 150 volte."

A quel prezzo, battere i numeri è la parte facile.

Brown non ha specificato a quali utili si riferisse. La sua cifra è vicina al multiplo di Palantir sugli utili riportati nell'ultimo anno. Sulle stime forward, Palantir scambia a 103x, proprio sulla sua media quinquennale:

Questo è ben al di sotto del picco di 270x del 31 ottobre 2025, ma il triplo del minimo di 34x di maggio 2022. Ed è risalito rapidamente: era a 74x alla fine di giugno.

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L'Aumento è Già nei Numeri

Anche la nuova tesi rialzista si basa su ciò che viene dopo il trimestre. L'analista di J.P. Morgan Brian Essex ha scritto: "Palantir sta già fornendo ROI sfruttando la sua piattaforma per trasformare fondamentalmente le operazioni aziendali dei suoi clienti, e la crescita sta accelerando."

Palantir supera le proprie previsioni come abitudine, e ogni volta di più: $76 milioni nel quarto trimestre del 2025, $97 milioni nel primo trimestre e $134 milioni nel secondo. Ha aumentato le sue previsioni sui ricavi 2026 a maggio e di nuovo ad agosto, a $8,150 miliardi a $8,158 miliardi, o una crescita dell'82%.

Il consenso ha già i ricavi 2026 a $8,22 miliardi, sopra il limite massimo di quel range:

Lo stesso vale per il trimestre. Gli analisti si aspettano $2,18 miliardi di ricavi del terzo trimestre, sopra i $2,160 miliardi a $2,164 miliardi previsti da Palantir.

La stima di $12,4 miliardi per il prossimo anno rappresenta una crescita di circa il 50%. Sono circa $3,1 miliardi a trimestre. Le attuali previsioni di Palantir implicano circa $2,4 miliardi per il quarto trimestre.

Gli Utili del Prossimo Anno Devono Fare il Lavoro Pesante

Gli analisti si aspettano un EPS normalizzato di $1,61 quest'anno e $2,35 nel 2027:

Alla fine di giugno, quella cifra per il 2027 era di $2,08, quindi il superamento e l'aumento di agosto e le revisioni successive hanno aggiunto il 13%. Nello stesso periodo, il P/E forward è passato da 74x a 103x, in aumento di circa il 40%, circa tre volte la variazione delle stime per il 2027.

Se il prezzo si mantiene, un aumento del 13% nelle stime EPS dei prossimi 12 mesi porterebbe il multiplo forward da 103x a circa 91x. Un aumento simbolico lo sposta a malapena.

Cosa Deve Mostrare Lunedì

Palantir ha raramente scambiato sulla base della matematica delle stime. Un dato commerciale USA forte o un grande contratto governativo potrebbero far oscillare il titolo più di qualsiasi revisione. Ma le stime per il prossimo anno si basano sugli stessi numeri:

• Ricavi commerciali USA: $764 milioni nel secondo trimestre, +149%. La cifra di lunedì si confronta con $397 milioni del terzo trimestre dell'anno scorso, e le previsioni per l'intero anno sono di almeno $3,424 miliardi (crescita del 134%).
• Valore totale residuo dei contratti: +83% a $13,1 miliardi nel secondo trimestre. Questo è più lento della crescita del 93% dei ricavi e in calo rispetto alla crescita del 105% alla fine del 2025.
• Le previsioni sui ricavi del quarto trimestre: rispetto ai circa $2,4 miliardi implicati dall'attuale prospettiva.

La riga delle spese del terzo trimestre sarà importante per i margini, ma sono le indicazioni sui ricavi a guidare le stime per il 2027.

Un superamento e un altro aumento delle previsioni annuali sono già attesi, con il consenso sui ricavi superiore alle previsioni del management, quindi un aumento che copre solo quest'anno fa poco per un multiplo di 103x. Palantir ha bisogno di indicazioni per il quarto trimestre ben al di sopra dei $2,4 miliardi, e di una crescita più rapida del valore residuo dei contratti, per spingere al rialzo le stime per il 2027 di due cifre come ha fatto il rapporto di agosto.

Le previsioni complete per il 2027 non arriveranno fino al rapporto del quarto trimestre all'inizio di febbraio, quindi lunedì può solo iniziare quel lavoro.

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