Punti Chiave
- Le azioni di Palantir sono scese del 10% oggi mentre la vendita post-elettorale nei titoli AI e della difesa si è approfondita, senza notizie dalla società.
- I clienti del governo statunitense hanno generato il 41% dei ricavi del terzo trimestre di Palantir, quindi un budget del Pentagono più stretto colpisce la parte minore delle sue vendite.
- Lockheed Martin è scesa molto meno oggi rispetto a Snowflake, indicando le valutazioni AI come la forza maggiore dietro il calo.
- Le prime previsioni di Palantir per il 2027, previste per inizio febbraio, sono la prossima vera prova.
Palantir Technologies (PLTR) è in calo del 10% oggi, senza notizie proprie, mentre la vendita post-elettorale nei titoli AI e della difesa è proseguita per un secondo giorno.
I titoli della difesa hanno subito il primo colpo mercoledì, quando Lockheed Martin (LMT) è scesa di circa il 7% dopo che i Democratici hanno vinto entrambe le camere del Congresso. Oggi, Lockheed è in calo solo del 2%, e le vendite si sono spostate sui nomi AI come Snowflake (SNOW), in calo del 6%.
Lo Zio Sam è il cliente più piccolo ora
Il Congresso stabilisce il budget del Pentagono, e il Presidente Trump ha chiesto 1,5 trilioni di dollari per il 2027, contro i 901 miliardi di dollari approvati ora. Jefferies si aspetta qualcosa di più vicino al piano della Camera di circa 1,15 trilioni di dollari. Anche quello sarebbe circa il 28% in più rispetto al budget attuale.
E Washington conta meno per Palantir rispetto al passato: nel terzo trimestre, i ricavi commerciali statunitensi hanno superato per la prima volta i ricavi del governo statunitense. I clienti del governo statunitense hanno generato 953 milioni di dollari dei 2,31 miliardi di dollari del trimestre, come mostra il suo 10-Q, con un aumento del 96%.
Gli analisti si aspettano che i ricavi quadruplichino dal 2025 al 2028:
Niente nelle notizie di oggi dovrebbe cambiare il numero di quest'anno, e con l'attuale mix, la maggior parte dei 12,4 miliardi di dollari previsti per il 2027 proverrebbe da clienti al di fuori di Washington.
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Valutato come un titolo AI
L'infrastruttura AI sta subendo il colpo maggiore. Bloom Energy (BE) è in calo del 17% oggi, anche dopo che NTT DATA ha annunciato un accordo per celle a combustibile da 900 MW con Bloom alle 9:00 ET.
Lockheed, con un backlog record di 292 miliardi di dollari, scambia a 20x gli utili forward e ha retto meglio oggi. Snowflake, i cui ricavi da prodotto sono cresciuti del 37% nel suo trimestre di luglio, scambia a 115x ed è scesa. Pubblica i risultati il 2 dicembre.
Il P/E forward di Palantir, 94x prima di oggi, ha oscillato ampiamente negli ultimi cinque anni:
Questo è al di sotto della sua media quinquennale di 102x e lontano dal suo picco di 270x dell'ottobre 2025, e il calo di oggi lo porta ancora più in basso.
La vera prova arriva a febbraio
Il business di Palantir sembra lo stesso di lunedì, quando ha superato le proprie previsioni e ha alzato la sua guida ai ricavi 2026 a 8,53 miliardi di dollari. A mio modo di vedere, il mercato sta svalutando i titoli AI come gruppo oggi, e Palantir ne è coinvolta.
Il rischio che monitorerei sono le prenotazioni, dato che il valore totale dei contratti è cresciuto solo del 6% nel terzo trimestre. Certo, una battaglia sul budget potrebbe ancora rallentare gli ordini del Pentagono nel 2027. Ma prima, le previsioni di Palantir per il 2027 all'inizio di febbraio mostreranno se può superare i 12,4 miliardi di dollari di consenso di Wall Street.
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