Punti Chiave
- NuScale Power è scesa del 26% in una settimana, toccando un nuovo minimo annuale, mentre i titoli del settore energetico e nucleare, tra cui Oklo e Vistra, hanno subito vendite in prossimità delle elezioni.
- NuScale non ha avuto notizie negative proprie, sebbene Wedbush abbia avviato la copertura con un giudizio Underperform.
- La liquidità del terzo trimestre si è mantenuta a 1,9 miliardi di dollari a fronte di ricavi di 281.000 dollari.
- Le vendite sembrano eccessive, ma il titolo ha ancora bisogno che la Tennessee Valley Authority firmi un accordo vincolante.
NuScale Power (SMR) ha perso il 26% nella settimana fino a giovedì 5 novembre, chiudendo a un nuovo minimo annuale di 4,37 dollari. Ben poco del calo è derivato dalla sua attività specifica.
Oklo (OKLO) è scesa del 28% nella stessa settimana, e Vistra (VST) è scesa del 20%, mentre i titoli del settore energetico e nucleare subivano vendite in prossimità delle elezioni di martedì.
Colpa delle elezioni e del mercato
Il giorno peggiore per Vistra è stato mercoledì, dopo che il Texas ha eletto la democratica Gina Hinojosa governatrice con la promessa di bloccare nuovi data center. KeyBanc ha declassato Vistra a Sector Weight quel giorno, citando il previsto controllo democratico del Congresso, e il titolo è sceso del 14%.
Giovedì, NuScale è scesa del 15% e Oklo del 12%. Venerdì c'è stato un rimbalzo: NuScale è salita del 16% a 5,08 dollari dopo una perdita del terzo trimestre inferiore alle attese, mentre Oklo guadagnava il 23% e Vistra l'11% dopo i loro rispettivi rapporti.
Wedbush preferirebbe possedere Oklo
L'unica notizia negativa per NuScale è arrivata dopo la chiusura di lunedì. Wedbush ha avviato la copertura con un giudizio Underperform e un target price di 5 dollari, notando che NuScale detiene l'unico progetto di reattore modulare piccolo approvato dalla NRC ma non ha mai firmato un ordine vincolante e finanziato per moduli. Wedbush ha invece sostenuto Oklo.
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Ancora nessun acquirente
Il 29 ottobre, NuScale ha firmato un contratto con Doosan Enerbility per la produzione del sistema di raffreddamento superiore del reattore per il suo primo modulo di potenza. Nessuna delle due società ha nominato un cliente, e il titolo ha ceduto quel guadagno il giorno successivo.
L'ordine che conta è un accordo vincolante di acquisto di energia tra ENTRA1, il partner di vendita esclusivo di NuScale, e la Tennessee Valley Authority (TVA). Il loro accordo del settembre 2025 per fino a 6 gigawatt è ancora non vincolante, e il consenso sui ricavi non supera i 100 milioni di dollari fino al 2027:
I ricavi del terzo trimestre di 281.000 dollari hanno portato NuScale a 921.000 dollari in nove mesi. Raggiungere la stima del 2026 di 20,4 milioni di dollari richiederebbe circa 19,5 milioni di dollari solo nel quarto trimestre.
Pagando per la liquidità, ottenendo il progetto gratis
La liquidità di NuScale si è mantenuta a 1,9 miliardi di dollari al 30 settembre. Questo era circa il suo valore di mercato alla chiusura di giovedì, quindi il mercato attribuiva quasi nessun valore al suo progetto approvato dalla NRC. Anche dopo il rimbalzo di venerdì, vale circa 2,1 miliardi di dollari.
Il target price medio di Wall Street è sceso da 41 a 11 dollari nell'anno fino al 28 ottobre. Il target di 5 dollari di Wedbush si trovava sopra la chiusura di giovedì, e il rimbalzo di venerdì lo ha appena superato.
Ma NuScale ha pagato quel cuscinetto in azioni. Il suo numero totale di azioni è aumentato dell'86% dalla fine del 2023 al 30 giugno, e ha depositato un nuovo programma at-the-market da 750 milioni di dollari ad agosto.
Le vendite sembrano eccessive. Prezzata vicino alla sua liquidità, NuScale si scambia come un'opzione a basso costo su una firma della TVA, e le opzioni possono comunque scadere senza valore.
Barclays si aspetta che ENTRA1 e TVA continuino a negoziare almeno fino all'inizio del 2027, e ogni trimestre di attesa potrebbe significare più azioni vendute a prezzi più bassi.
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