Punti Chiave
- L'azione di Datadog è scesa del 36% rispetto al massimo di ottobre, soprattutto dopo le previsioni per il quarto trimestre che indicavano ricavi invariati rispetto al terzo trimestre.
- Needham ha ribadito il suo rating Buy e il target price di $300 mercoledì, il 59% sopra la chiusura e vicino al target consenso di $296.
- Le previsioni presuppongono che il cliente più grande di Datadog paghi solo il suo impegno minimo, e la direzione ha comunque alzato le sue previsioni di utili per il 2026.
- Datadog sembra economica rispetto alla sua storia, e l'azione può raggiungere $300 entro un anno se le stime per il 2027 si mantengono e l'utilizzo del suo più grande cliente di IA si stabilizza.
Datadog (DDOG) è scesa del 36% rispetto al massimo di ottobre dopo che le previsioni per il quarto trimestre di mercoledì hanno mostrato una crescita quasi nulla rispetto al terzo trimestre. L'azione è scesa del 14,4% nella giornata, chiudendo a $188,72.
Needham non si tira indietro. Mercoledì ha ribadito il suo rating Buy e il target price di $300, il 59% sopra quella chiusura.
Un Cliente, Un Trimestre Piatto
Datadog era già in calo alla fine di ottobre, quando i timori sulla spesa in IA hanno colpito i titoli cloud.
Mercoledì, i ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 35% a $1,20 miliardi, sopra il limite superiore dell'intervallo previsto dalla stessa direzione. La crescita dei clienti al di fuori del suo gruppo di IA è accelerata per il quinto trimestre consecutivo, raggiungendo un tasso elevato negli anni '20.
Ma Datadog ha guidato i ricavi del quarto trimestre a $1,19-1,20 miliardi. Questo è invariato rispetto al terzo trimestre e rappresenta una crescita del 25-26% su base annua. Il suo cliente più grande, un'azienda di IA, ha ridotto il suo utilizzo nel terzo trimestre. Il CFO David Obstler ha dichiarato durante la conference call che "le nostre previsioni per il Q4 contemplano i loro ricavi al loro impegno minimo".
Diversi grandi clienti di IA hanno anche rinnovato in anticipo, impegnandosi a spendere di più in cambio di prezzi migliori, e questo frena i ricavi nel breve termine. Escludendo il cliente più grande, le previsioni implicano una crescita tra il basso e il medio 30%.
Needham Rimane Fedele a $300
Needham ha alzato il suo target price a $300 da $260 ad agosto, dopo il secondo trimestre, e lo ha mantenuto nonostante il calo. Questo è proprio accanto al target consenso di $296. BTIG ha mantenuto il suo Buy mercoledì ma ha tagliato il suo target a $260 da $289.
$300 Ha Senso?
Il target consenso è salito da $169 a $296 nell'ultimo anno, con i target attuali che vanno da $158 a $350.
Anche le stime degli utili sono salite. Gli analisti si aspettano un EPS normalizzato di $2,53 quest'anno, in aumento rispetto ai $2,42 di tre mesi fa, poi $2,98 nel 2027 e $3,76 nel 2028.
Le nuove previsioni della direzione per il 2026 di $2,73-2,75 di EPS non-GAAP si collocano sopra quei $2,53, quindi il rapporto di mercoledì dà agli analisti motivo di alzare i loro numeri.
Sulla base di quelle stime pre-rapporto, i $300 di Needham equivalgono a 113x i $2,65 per azione che gli analisti si aspettano nei prossimi 12 mesi, sopra la media quinquennale dell'azione di 104x.
Quella media include il 2021, quando il multiplo ha superato 500x. Sulla base delle stesse stime, Datadog scambiava a circa 71x alla chiusura di mercoledì. Un target a un anno viene valutato sugli utili di un anno da ora, e a quel punto saranno per lo più quelli del 2028. Rispetto ai $3,76 che gli analisti si aspettano quell'anno, $300 sono circa 80x, ben al di sotto della media.
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Economica per Datadog, Con Un Ma
Il ma è la concentrazione. Il cliente più grande può spendere ovunque sopra il suo minimo, e i rinnovi anticipati mostrano che i più grandi acquirenti di IA possono ottenere prezzi più bassi man mano che crescono.
Tuttavia, sono d'accordo con Needham. Datadog ha alzato le sue previsioni di utili, il suo business principale sta crescendo più velocemente di un anno fa, e l'azione costa meno di quanto costi di solito. Il selloff è andato troppo oltre.
La prossima prova sono le previsioni per il 2027, attese con i risultati del quarto trimestre a febbraio. Se quelle previsioni mostrano una crescita nonostante il taglio del cliente più grande, $300 entrano in vista. Un altro inizio piatto li spingerebbe più in là.
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