Principali Statistiche per le Azioni Microsoft
- Prezzo Attuale: $517.53
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$1,145
- Obiettivo della Street: ~$579
- Potenziale Rendimento Totale: ~121%
- TIR Annualizzato: ~18% / anno
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Cosa è Successo?
Microsoft (MSFT) è in rialzo del 7,0% nel 2026 fino alla chiusura del 2 ottobre a $517,53, dopo essere scesa del 22,9% nel primo semestre e essere salita del 37,5% nel trimestre di settembre. In quel trimestre, il consenso sui ricavi per l'anno fiscale 2030 (che termina a giugno 2030) è aumentato di circa l'8% a circa $657 miliardi, secondo i dati TIKR, mentre il prezzo obiettivo medio della Street è salito di circa il 3% a circa $578. Poiché l'azione ha superato gli obiettivi, il premio dell'obiettivo medio rispetto al prezzo delle azioni si è ridotto da circa il 50% a circa il 13%. I materiali per le relazioni con gli investitori del quarto trimestre fiscale 2026 dell'azienda contengono i dati sul backlog dietro quei numeri a lungo termine.
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La Crescita del Backlog del Q4 Fiscale è Arrivata Interamente da Fuori i Laboratori di IA
Le revisioni sono seguite al report del quarto trimestre fiscale del 29 luglio. Le azioni sono salite del 15,51% il 30 luglio dopo che Microsoft ha previsto una crescita di Azure di circa il 45% e ha segnalato una continua generazione di cassa.
Le obbligazioni di prestazione residua commerciali (ricavi contrattualizzati non ancora riconosciuti) sono cresciute dell'84% su base annua a $678 miliardi, ma del 25% escludendo OpenAI, quindi OpenAI ha trainato la maggior parte di questo balzo. OpenAI ha anche contribuito con $24,1 miliardi, circa il 7%, dei ricavi dell'anno fiscale 2026, secondo il rapporto annuale di Microsoft.
Il quadro sequenziale è diverso. Il CFO Amy Hood ha dichiarato: "Tutta la crescita sequenziale del RPO commerciale è stata trainata da impegni da parte di clienti al di fuori delle aziende di modelli di frontiera". La parte riconosciuta oltre i prossimi 12 mesi è cresciuta del 112% su base annua, contro il 37% per i prossimi 12 mesi. Ciò si adatta al fatto che le stime per gli anni futuri sono aumentate maggiormente mentre il consenso per l'anno fiscale 2027 è salito di meno del 2% nel trimestre.
La copertura è scarsa. Nove analisti stimano l'anno fiscale 2030, rispetto ai sette precedenti, quindi il balzo potrebbe in parte riflettere nuove stime piuttosto che aumenti. Il consenso per l'anno fiscale 2031, da sei analisti, è salito di circa il 7%.
I Chip e i Modelli Propri di Microsoft Sono la Sua Risposta a una Previsione di Margine Lordo del 61%
Il consenso prevede che il margine lordo scenda dal 67,94% nell'anno fiscale 2026 a circa il 61% entro l'anno fiscale 2031, mentre il margine EBIT rimane tra circa il 46% e il 47%. La Street, quindi, presuppone che Microsoft assorba quella compressione al di sotto della linea del lordo.
Nella chiamata del quarto trimestre fiscale, Microsoft ha dichiarato che il suo chip Maia 200 offre prestazioni per dollaro migliori del 30% rispetto all'hardware di ultima generazione nella sua flotta. I modelli interni riducono i costi GPU dell'89% dove Dynamics 365 utilizza MAI-Voice-2-Flash e fino all'84% dove PowerPoint utilizza MAI-Image-2.5. Hood ha definito la diversificazione dei modelli "un'opportunità di miglioramento del margine". Si tratta di risparmi a livello di prodotto, non di una cifra a livello aziendale.
L'anno fiscale 2027 va nella direzione opposta. Il management si aspetta che il margine operativo scenda di meno di 1 punto e che i ricavi OEM di Windows e dei dispositivi scendano di una percentuale alta nella seconda metà delle due cifre. Il consenso sul flusso di cassa libero di circa $32 miliardi è meno della metà dei $66,99 miliardi dell'anno fiscale 2026.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $517.53
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$1,145
- Potenziale Rendimento Totale: ~121%
- TIR Annualizzato: ~18% / anno
Il caso medio del modello TIKR proietta un prezzo di circa $1.145 entro il 30 giugno 2031, circa il 121% sopra la chiusura del 2 ottobre, ovvero circa il 18% all'anno. Questo obiettivo è circa 28 volte l'EPS consensuale dell'anno fiscale 2031 di circa $41, leggermente inferiore al P/E trailing di 28,83x al 2 ottobre. Pertanto, non richiede un multiplo più elevato se quelle stime si manterranno. Il consenso sui ricavi di circa $738 miliardi nell'anno fiscale 2031, da sei analisti, implica una crescita annua di circa il 17% dall'anno fiscale 2026.
Il rischio principale è la sovraccapacità. Rispondendo a una domanda di un analista sulla sovracapacità, il CEO Satya Nadella ha dichiarato: "Tutti noi stiamo leggendo questo 1873 come il libro da leggere", aggiungendo che Microsoft deve "gestire una ferrovia efficiente". Hood ha detto che circa due terzi del capex del quarto trimestre fiscale sono andati ad asset a vita breve, principalmente CPU e GPU, che possono essere rallentati se la domanda cambia.
Il potenziale di rialzo deriva dall'ampliamento della domanda non di frontiera. Il potenziale di ribasso deriva dal fatto che il margine lordo raggiunga il 61% senza compensazioni. Wells Fargo ha alzato il suo obiettivo a $725 da $700 il 1° ottobre, circa il 25% sopra la media della Street e al di sotto del massimo di $870 della Street.
Conclusione
Microsoft non aveva annunciato la data del suo report del primo trimestre fiscale 2027 al 5 ottobre, sebbene i calendari degli utili stimino il 27 o 28 ottobre (quello dell'anno scorso è arrivato il 29 ottobre). Sarà il primo report sotto la nuova struttura a due segmenti. Il consenso sui ricavi di circa $90,7 miliardi si trova già vicino al massimo delle previsioni di $90,95 miliardi. Ricavi sopra quel tetto, più un altro trimestre di crescita sequenziale del RPO da clienti non di frontiera, sosterranno le stime per l'anno fiscale 2030. Una crescita del backlog che si sposti nuovamente verso OpenAI le indebolirebbe.
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