Punti Chiave
- Methanex è salita del 14% oggi dopo che l'EPS rettificato del terzo trimestre di $3,69 ha superato i $2,86 attesi dagli analisti.
- La perdita di forniture dal Medio Oriente ha mantenuto alti i prezzi del metanolo, e Methanex prevede un quarto trimestre più forte.
- LyondellBasell si aspetta un lento ritorno alla normalità, mentre Celanese si aspettava che il suo guadagno straordinario si attenuasse.
- Gli analisti si aspettano che gli utili si riducano di oltre la metà entro il 2028, ma Methanex sta ripagando il debito e riacquistando fino al 5% delle sue azioni.
L'azione di Methanex (MEOH) è salita del 14% oggi dopo che i suoi risultati del terzo trimestre hanno superato le stime.
La stretta dell'offerta ha aiutato anche altri produttori chimici. LyondellBasell (LYB) è salita (in modo più modesto, è vero) del 5% dopo il suo rapporto di stamattina. E Celanese (CE), un altro produttore di metanolo, pubblicherà i risultati all'inizio della prossima settimana.
I dettagli
Methanex ha guadagnato $3,69 di EPS rettificato, contro i $2,86 attesi. Il CEO Rich Sumner ha dichiarato nel comunicato: "L'impatto drammatico del conflitto in Medio Oriente sull'industria del metanolo è persistito durante il terzo trimestre, con la significativa perdita di offerta del settore che ha sostenuto la continua forza dei prezzi."
Si aspetta un prezzo realizzato e un EBITDA più alti questo trimestre.
Gli analisti vedono già il picco
Prima della pubblicazione dei risultati, gli analisti si aspettavano che l'EPS normalizzato raggiungesse il picco a circa $10 quest'anno e si riducesse di oltre la metà entro il 2028:
Con $7,90 già guadagnati fino a settembre e un quarto trimestre più forte in arrivo, la stima per quest'anno sembra destinata a salire.
Le prospettive di LyondellBasell di oggi supportano questa visione: si aspetta che qualsiasi ritorno alle condizioni pre-conflitto in Medio Oriente sia irregolare e più lento del previsto. Il suo EBITDA rettificato è balzato a $1,51 miliardi da $835 milioni di un anno prima, trainato dagli ossicarburanti.
Celanese si aspettava il contrario. Il CEO Scott Richardson ha dichiarato ad agosto, dopo che i prezzi più alti hanno sostenuto il suo secondo trimestre, "ci aspettiamo una continua moderazione delle opportunità legate all'offerta". Vedremo la prossima settimana se questo guadagno straordinario si è mantenuto come quello di Methanex.
Methanex ha scambiato a 6,6x gli utili futuri alla chiusura di giovedì, circa la metà della sua media quinquennale di 13x.
Al prezzo di oggi, è un po' più alto.
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Incassare finché dura
Il flusso di cassa libero ha raggiunto $622 milioni nel terzo trimestre, il massimo di almeno due anni:
Con quello e $912 milioni di cassa alla fine di settembre, Methanex ha rimborsato $300 milioni dei suoi $700 milioni di obbligazioni 2027 e prevede di ripagare il resto questo trimestre.
A mio modo di vedere, il mercato sta sottostimando quanto a lungo i prezzi alti del metanolo possano durare. E quando scenderanno, Methanex avrà meno debito e meno azioni da mostrare per essi.
Naturalmente, i prezzi potrebbero scendere più velocemente se l'offerta dal Medio Oriente tornasse rapidamente. Il rapporto del quarto trimestre mostrerà quanto del premio si è mantenuto.
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