Punti Chiave
- Lumentum è scesa dell'11% nell'ultima settimana poiché la vendita di hardware per l'IA ha colpito Marvell, la cui offerta in azioni ne determina il prezzo, e ha perso il rimbalzo di Coherent.
- I ricavi del trimestre di settembre sono aumentati del 136,5% a 1,26 miliardi di dollari e le previsioni per il trimestre di dicembre sono ancora più alte.
- L'offerta paga un fisso di 4,5 azioni Marvell e non dovrebbe concludersi prima del primo semestre del 2028.
- Sotto il valore dell'offerta, Lumentum è un modo più economico per entrare nella società combinata per gli investitori pazienti.
Lumentum (LITE) è scesa dell'11% nell'ultima settimana, e quasi nulla di questo calo è dovuto al business di Lumentum stesso. Marvell Technology (MRVL) ha concordato il 2 novembre di acquistarla per un fisso di 4,5 azioni Marvell ciascuna. Marvell poi è stata venduta insieme al resto dell'hardware per l'IA, e l'offerta si è ridotta di conseguenza.
Questo è anche il motivo per cui Lumentum ha perso il rimbalzo di Coherent (COHR) quando le azioni dell'ottica sono rimbalzate venerdì e lunedì.
Ogni dollaro di Marvell costa 4,50 dollari
Ogni azione Lumentum diventa 4,5 azioni Marvell, quindi ogni dollaro che Marvell perde sottrae 4,50 dollari all'offerta. Ai prezzi del 28 ottobre utilizzati dalle società, l'offerta valeva circa 1.132 dollari per azione, un premio del 23,9%. Marvell è scesa del 12,7% il giorno dell'annuncio dell'accordo, poi la vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato ha colpito le azioni dei data center il 4 novembre, e Marvell ha perso il 16% il 5 novembre mentre la vendita dei chip per l'IA si intensificava. Alla chiusura di venerdì, l'offerta valeva circa 635 dollari, e Lumentum ha chiuso circa il 15% al di sotto anche di quel valore.
Il business non è mai stato così forte
Il business di Lumentum stesso è in forte crescita. I ricavi del trimestre di settembre sono aumentati del 136,5% a 1,26 miliardi di dollari, e il management prevede 1,575-1,625 miliardi nel trimestre di dicembre. Ha anche ottenuto la sua seconda importante vittoria nel campo NPO/CPO (ottica integrata e co-pacchettizzata), sostenuta da impegni d'acquisto per oltre 5 miliardi di dollari, e il suo margine lordo non-GAAP del 53,2% supera il 40,6% di Coherent. Il CEO Michael Hurlston ha detto a CNBC venerdì che "la nostra domanda non potrebbe essere più forte". Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato più che quadruplichi dall'anno fiscale 2026 all'anno fiscale 2028 (anni che terminano a giugno):
Alcuni target price sono comunque scesi con l'azione Marvell. Bernstein ha tagliato il suo target a 635 dollari da 900 dollari lunedì, proprio al valore dell'offerta di venerdì, mantenendo Outperform.
TIKR monitora 26 analisti su Lumentum. Quanti dicono "Buy"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Buy, Hold e Sell su Lumentum, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare azioni come questa. Vedi i Rating degli Analisti di Lumentum
Lumentum è un buy sotto l'offerta?
Alla chiusura di venerdì, Lumentum scambiava a 18,5x gli utili forward, contro una media quinquennale di 30,1x:
Ma i possessori di Lumentum finiranno con azioni Marvell, quindi il multiplo che conta è quello di Marvell. L'accordo aggiunge circa il 49% al numero di azioni di Marvell, e Marvell scambiava vicino a 30x gli utili forward il 2 novembre, sotto la sua media quinquennale di 33x. La chiusura necessita di approvazioni normative, compresa quella cinese, e Lumentum si aspetta che l'accordo richieda circa 12-18 mesi per essere completato. Se l'accordo fallisce per motivi normativi, Marvell deve a Lumentum una penale di 3,2 miliardi di dollari.
Lo sconto rende Lumentum il modo più economico per entrare nella società combinata per chiunque voglia possederla fino al 2028. Chiunque non voglia azioni Marvell non dovrebbe volere Lumentum nemmeno ora. Il prossimo test è il report di Marvell del 1° dicembre, poi il report del trimestre di dicembre di Lumentum, previsto a febbraio.
Quindi, quanto vale realmente l'azione Lumentum se l'accordo non va a buon fine?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Lumentum. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito da usare.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento del TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
