Punti Chiave
- MARA Holdings è salita del 13% oggi grazie a un buyback da 500 milioni di dollari e al rimborso di 750 milioni di dollari di debito garantito da bitcoin.
- I ricavi del terzo trimestre sono calati del 35% e la maggior parte del suo utile di 632,1 milioni di dollari era una plusvalenza non realizzata su bitcoin.
- Riot Platforms e CleanSpark hanno firmato contratti di locazione a lungo termine per l'IA, ma i due contratti mirati da MARA potrebbero slittare al prossimo anno.
- Un contratto firmato e la chiusura dell'affare Long Ridge sono gli elementi da monitorare.
MARA Holdings (MARA) è in rialzo del 13% oggi dopo la pubblicazione del rapporto del terzo trimestre, accompagnato da un buyback da 500 milioni di dollari e dal rimborso di 750 milioni di dollari di debito.
La lettera agli azionisti di MARA afferma che la sua strategia ora è "massimizzare il valore di ogni megawatt" che controlla. Riot Platforms (RIOT) e CleanSpark (CLSK) sono un passo avanti su questo fronte.
La maggior parte dell'utile era una plusvalenza su bitcoin
I ricavi sono calati del 35% a 164,2 milioni di dollari perché il bitcoin estratto da MARA valeva il 37% in meno rispetto a un anno prima. L'utile netto è balzato a 632,1 milioni di dollari, ma 885,3 milioni di dollari dei risultati del trimestre erano una plusvalenza non realizzata sul suo bitcoin.
Prima del rapporto, gli analisti si aspettavano un calo dei ricavi quest'anno e una ripresa nel 2027:
MARA avrebbe bisogno di circa 209 milioni di dollari nel quarto trimestre per raggiungere i 723 milioni di dollari che gli analisti si aspettano per il 2026, più di quanto abbia registrato in ciascuno degli ultimi quattro trimestri. Quindi mi aspetto che quella stima venga rivista al ribasso.
MARA ha ripulito il suo bilancio
Dopo la fine del trimestre, MARA ha venduto 13.597 bitcoin per circa 1,1 miliardi di dollari e ha rimborsato i 750 milioni di dollari che aveva preso in prestito garantiti dalle sue monete per pagare Long Ridge, una centrale elettrica in Ohio che sta ancora acquistando. Meno del 5% del suo bitcoin è ora dato in prestito o dato in pegno come garanzia. Il consiglio ha poi approvato buyback fino a 500 milioni di dollari, quasi un quinto del valore di mercato di MARA alla chiusura di lunedì. Ma i possessori delle note convertibili di MARA possono ancora chiedere il rimborso di 924,1 milioni di dollari nel 2027.
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Riot e CleanSpark hanno già degli inquilini
MARA "punta a firmare due contratti di locazione entro la fine dell'anno", ma avverte che "i tempi potrebbero slittare al prossimo anno". Long Ridge ha ottenuto l'approvazione federale la scorsa settimana, e MARA si aspetta che l'affare venga chiuso nelle prossime settimane.
Anche Riot sta subendo la stessa pressione: i suoi ricavi da mining sono scesi a 116,0 milioni di dollari da 160,8 milioni di dollari nel terzo trimestre. Ma la scorsa settimana Riot ha firmato un contratto di locazione di 15 anni del suo campus Corsicana da 910 megawatt con un laboratorio di IA di frontiera, del valore di circa 28 miliardi di dollari nel periodo iniziale.
CleanSpark è in calo dell'1% oggi. I suoi ricavi sono calati del 30,5% nel trimestre terminato il 30 giugno, ma ha un contratto di locazione firmato di 20 anni, da 6,6 miliardi di dollari, a Sandersville, in Georgia.
Il buyback e il rimborso del debito sono state le mosse giuste. Ma MARA è quella senza un contratto di locazione, e finché non ne firma uno, definirei il balzo di oggi un rimbalzo di sollievo. Naturalmente, se Long Ridge si chiude in tempo e un contratto arriva entro il 31 dicembre, MARA recupera velocemente.
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