Punti Chiave
- Le azioni di Lucid sono salite del 12% oggi dopo che il Public Investment Fund dell'Arabia Saudita ha aggiunto 1,75 miliardi di dollari al suo prestito, portando la liquidità pro forma a 3,75 miliardi di dollari.
- I risultati del terzo trimestre hanno mancato le stime, ma Lucid ha ridotto il suo consumo di cassa trimestrale del 30% rispetto al secondo trimestre, a 1,04 miliardi di dollari.
- Il prestito finanzia Lucid fino alla produzione del modello Midsize alla fine del 2027, una buona notizia per l'acquirente di robotaxi Uber, mentre Rivian vende già il suo SUV di medie dimensioni R2.
- Il modello Midsize deve arrivare in tempo: se slitta di nuovo, Lucid avrà bisogno di più soldi.
Le azioni di Lucid Group (LCID) sono in rialzo del 12% oggi dopo che il Public Investment Fund (PIF) dell'Arabia Saudita, il suo maggiore azionista, ha aggiunto 1,75 miliardi di dollari al prestito a termine a disegno differito di Lucid.
L'amministratore delegato Silvio Napoli ha dichiarato che la trasformazione di Lucid "sta iniziando a mostrare progressi", e i numeri della cassa lo confermano. Questa è una buona notizia per Uber (UBER), che conta su Lucid per i robotaxi, e un punto di riferimento per Rivian (RIVN), che sta accelerando la produzione del proprio SUV di medie dimensioni.
Il prestito compra a Lucid un anno di tempo
I ricavi del terzo trimestre di 350 milioni di dollari, in aumento del 4% rispetto all'anno precedente, hanno mancato i 407 milioni di dollari attesi dagli analisti, secondo LSEG, e le azioni sono scese in after-hours lunedì. Gli analisti si aspettano che le vendite aumentino di circa cinque volte dal 2025 al 2028 con l'aumento della produzione del modello Midsize:
La mancata corrispondenza mette a rischio la stima di 1,55 miliardi di dollari per quest'anno, ma gli anni successivi dipendono dal modello Midsize.
Gli investitori si sono preoccupati maggiormente del consumo di cassa, che è diminuito del 30% rispetto al secondo trimestre, a 1,04 miliardi di dollari. Questo è il primo miglioramento dopo tre trimestri consecutivi di consumo più profondo:
A questo ritmo, i 2,0 miliardi di dollari di liquidità di Lucid durano circa due trimestri, meno del tempo necessario per la produzione del modello Midsize nella seconda metà del 2027. I 1,75 miliardi di dollari del PIF allungano questo periodo a circa tre trimestri e mezzo, fino al quarto trimestre del 2027, afferma Lucid. Naturalmente, il nuovo debito con il PIF ha priorità rispetto agli azionisti comuni.
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Buone notizie per Uber, un punto di riferimento per Rivian
Uber si è impegnata ad acquistare almeno 35.000 veicoli Lucid, la maggior parte dei quali robotaxi del modello Midsize, e ha investito 500 milioni di dollari. Lucid afferma di aver raggiunto ogni traguardo previsto fino al terzo trimestre con Uber e Nuro. Un prestito che la finanzia fino al modello Midsize rende quell'ordine molto più sicuro.
Rivian ha consumato circa altrettanto nel suo terzo trimestre, 1,12 miliardi di dollari, ma ha 7,1 miliardi di dollari di liquidità pro forma, e l'R2 è già il suo veicolo più venduto. Il suo prossimo rapporto dovrà mostrare che l'R2 riduce tale consumo.
Economica, e ora finanziata
Anche dopo il balzo di oggi, Lucid si scambia vicino al minimo del suo intervallo quinquennale sui ricavi forward:
Il multiplo ha chiuso lunedì a 0,7x, contro una media quinquennale di 10x, e si attesta a circa 0,8x oggi. Gli investitori dubitavano che Lucid potesse finanziarsi fino al modello Midsize, e il PIF ha appena coperto il divario. Penso che il balzo sia meritato. Ma se il modello Midsize slitta di nuovo, Lucid avrà bisogno di più soldi prima di venderne anche solo uno.
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