Punti Chiave
- Le azioni Lucid sono salite del 21% nell'ultima settimana senza alcuna notizia aziendale prima del report del terzo trimestre.
- Le azioni EV hanno rimbalzato dopo le elezioni di medio termine, mentre Rivian ha avuto upgrade e un utile lordo dietro la sua ascesa.
- Le auto di Lucid costano ancora di più da produrre rispetto al prezzo di vendita, e la maggior parte dell'ordine di robotaxi di Uber attende una piattaforma non ancora in produzione.
- L'azione è economica, ma il rally sembra un'operazione di trading finché il flusso di cassa libero non migliora.
Le azioni di Lucid Group (LCID) sono salite del 21% nell'ultima settimana, senza alcuna notizia aziendale fino al report del terzo trimestre dopo la chiusura di lunedì.
Rivian Automotive (RIVN) ha avuto notizie reali dietro i suoi guadagni. E Uber Technologies (UBER), che ha riportato una partecipazione dell'11,5% in Lucid ad aprile, sta ancora aspettando i suoi robotaxi.
Niente da Lucid dietro il rimbalzo
Lucid è salita del 12% mercoledì 4 novembre, dopo che i Democratici hanno spazzato via il Congresso nelle elezioni di medio termine, e successivamente è salita insieme ad altre azioni EV fino al report.
L'ascesa di Rivian è seguita a due upgrade degli analisti sulla domanda iniziale per l'R2 e a un terzo trimestre con 176 milioni di dollari di utile lordo.
Lucid ha consegnato 3.806 auto quel trimestre, ben al di sotto delle 4.687 attese dagli analisti. Nei quattro trimestri fino al 30 giugno, il suo margine lordo è stato del -100,6%.
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Prezzata per il dubbio
Gli analisti si aspettano che i ricavi di Lucid salgano a 1,55 miliardi di dollari quest'anno, da 1,35 miliardi nel 2025, per poi più che raddoppiare nel 2027:
La cifra per il 2026 è già diminuita del 22% dal 30 giugno. Con le consegne del terzo trimestre in calo del 4% rispetto al secondo trimestre, mi aspetterei ulteriori tagli.
Lucid quotava a 0,6x i ricavi forward venerdì, contro una media quinquennale di 10,5x, e il guadagno di lunedì la lascia ben al di sotto di 1x:
Il flusso di cassa libero deve migliorare
Lucid ha bruciato 1,48 miliardi di dollari di flusso di cassa libero solo nel secondo trimestre. Il suo flusso di cassa libero del terzo trimestre è stato [Flusso di cassa libero Q3], e il suo margine lordo è stato Margine lordo Q3. Fino a 800 milioni di dollari dei 1,4 miliardi di dollari di miglioramenti di cassa pianificati per quest'anno provengono dalla vendita delle scorte, e Lucid può farlo solo una volta.
Uber ha molto in gioco in una ripresa. Almeno 25.000 dei 35.000 veicoli che si è impegnata ad acquistare sono robotaxi di medie dimensioni, con la produzione prevista per la fine del 2028.
Prendi i profitti
Se hai colto questo rimbalzo, prenderei i profitti. Il denaro che tiene in vita Lucid ha la precedenza rispetto agli azionisti comuni: circa 2,1 miliardi di dollari prelevati su un prestito da un'affiliata del Public Investment Fund dell'Arabia Saudita, e azioni privilegiate con una preferenza di liquidazione di 3,07 miliardi di dollari al 30 giugno. Tratterei i rally come questo come operazioni di trading e mi aspetterei ulteriori aumenti di capitale. Naturalmente, le consegne del quarto trimestre usciranno all'inizio di gennaio, e Lucid ha bisogno di 4.989 per eguagliare il totale del 2025.
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