Punti Chiave
- Una stima condivisa dal CEO di Daytona, Ivan Burazin, indica che Meta's Muse richiede 65.000 CPU e 75 PB di DRAM, un'infrastruttura di circa 2,8 miliardi di dollari, per ogni 100 milioni di utenti.
- Scalata di 30 volte per i 3 miliardi di utenti di Facebook, si arriva a circa 84 miliardi di dollari, più dei 69,7 miliardi di dollari di spese in conto capitale (capex) di Meta nel 2025.
- La sola memoria richiederebbe circa il 5% della produzione mondiale annuale di DRAM, sulla base di una stima ampiamente condivisa dell'offerta globale.
- Il margine lordo di Micron ha raggiunto l'80,7% nell'anno fiscale 2026, e gli analisti si aspettano che i suoi ricavi raddoppino circa fino a 275 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2027.
Meta Platforms (META) fornisce a ogni utente di Muse un proprio computer nel cloud. Ora qualcuno ha fatto la somma di quanto costa.
Il CEO di Daytona, Ivan Burazin, in un post su X:
"@auchenberg ha calcolato che Muse ha bisogno di 65.000 CPU e 75 PB di DRAM per servire 100 milioni di utenti. Sono 2,8 miliardi di dollari di infrastruttura per una sola app."
E: "Basta fare i conti. Non ci sono abbastanza CPU al mondo per far girare tutto questo."
Il CEO di Box (BOX), Aaron Levie, l'ha ripreso giovedì: "La potenza di calcolo necessaria per la fase dell'IA in cui stiamo per entrare sarà pazzesca."
La risposta di Elon Musk? "La gente non ha idea."
Quindi facciamo i conti
Facebook ha oltre 3 miliardi di utenti, 30 volte i 100 milioni di Muse. (Burazin ha scritto "quasi 300 volte", ma la matematica dice 30 volte. È comunque un bel po'). A 30 volte:
- 65.000 CPU diventano 1,95 milioni
- 75 PB di DRAM diventano 2.250 PB, o 2,25 miliardi di GB
- 2,8 miliardi di dollari di infrastruttura diventano 84 miliardi di dollari
Quest'ultimo numero è enorme, anche per Meta. Le sue spese in conto capitale sono passate da 18,7 miliardi di dollari nel 2021 a 69,7 miliardi nel 2025, e sono quasi raddoppiate solo nell'ultimo anno...
Quindi una versione di Muse su scala Facebook costerebbe più di un intero anno di spese in conto capitale di Meta al suo livello del 2025.
Nell'episodio di giovedì del podcast Decoder, "OpenAI ha un problema con Muse", Nilay Patel, caporedattore di The Verge, ha chiesto: "quanta parte dell'economia deve conquistare Zuck per regalare milioni e milioni di token gratuiti e otto gigabyte di RAM a tutti nel cloud?"
Il mondo non produce così tanta memoria
Un post ampiamente condiviso dall'utente X @DirtyTesLa, a cui Elon Musk ha risposto, indica che la produzione mondiale è di soli circa 45 miliardi di GB di DRAM all'anno.
Dividendo 2,25 miliardi di GB per 45 miliardi di GB, si ottiene il 5%. Quindi una sola app su una piattaforma richiederebbe circa il 5% della produzione mondiale annuale di DRAM. E come ha sottolineato Burazin, Meta ha "più piattaforme con numeri simili."
Non è solo una stima?
L'obiezione ovvia è che questa è una stima esterna. Meta può anche condividere, memorizzare nella cache o comprimere la memoria tra utenti che non sono attivi contemporaneamente.
Il punto è questo: la stima sembra già tenerne conto. Il computer nel cloud di ogni utente Muse viene fornito con 8 GB di memoria (gli "otto gigabyte di RAM" di Patel). Ma 75 PB distribuiti su 100 milioni di utenti equivalgono a 0,75 GB ciascuno, meno di un decimo. Quindi la stima sembra presupporre che meno di 1 su 10 di quei computer sia in esecuzione in qualsiasi momento. (Questa è la mia interpretazione della matematica, poiché il post di Burazin non fornisce il metodo.)
Micron sta già incassando
In ogni caso, la memoria è la parte che è già in carenza, e questa carenza è ciò su cui Micron Technology (MU) sta prosperando. Come ha detto l'investitore Dave Blundin nel podcast Moonshots with Peter Diamandis: "letteralmente l'intero vincolo al progresso in tutti i campi è ora legato a una sola cosa, solo la RAM."
Lo si vede nel margine lordo di Micron, passato dal 2,7% nell'anno fiscale 2023 a uno straordinario 80,7% nell'anno fiscale 2026 (l'anno fino ad agosto).
E gli analisti si aspettano di più. I ricavi di Micron sono più che triplicati a 133 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2026, e il consenso prevede 275 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2027 e 319 miliardi nell'anno fiscale 2028.
Muse è stato lanciato solo a settembre, quindi è improbabile che una versione su scala Facebook sia già inclusa in quei numeri.
La stessa matematica aiuta SK Hynix (SKHY) sulla memoria. Sulle CPU, aiuta AMD (AMD), i cui chip fanno funzionare i computer nel cloud di Muse.
Il rischio è uno che gli investitori nella memoria conoscono bene: il ciclo. Il margine lordo di Micron è sceso dal 45,2% nell'anno fiscale 2022 al 2,7% nell'anno fiscale 2023.
Quindi i conti reggono?
Penso di sì. Anche interpretata in modo generoso, Muse su scala Facebook costerebbe più dell'intero capex 2025 di Meta e richiederebbe circa il 5% dell'offerta mondiale annuale di DRAM, e questo prima di Instagram o WhatsApp. Meta può permettersi il conto, e mi aspetto che Micron lo incassi.
Naturalmente, nessuno al di fuori di Meta sa ancora quante persone useranno Muse ogni giorno. La prossima conferenza sugli utili di Meta dovrebbe mostrare quanto sta spendendo per Muse, e il prossimo rapporto di Micron mostrerà se i prezzi da carenza si mantengono.
Quindi quanto vale realmente l'azione Micron?
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