Punti chiave sul titolo Tesla
- Tesla (TSLA) ha registrato nel primo trimestre del 2026 un fatturato di 22,39 miliardi di dollari, in crescita del 16% su base annua.
- I margini lordi sono saliti al 21% nel primo trimestre del 2026, in ripresa dal minimo del 16% registrato a metà del 2025.
- L'utile operativo è risalito del 91% su base annua, attestandosi a 0,94 miliardi di dollari nell'ultimo trimestre.
- Il modello di TIKR valuta il titolo Tesla a circa 1.624 dollari entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 300%.
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Il margine lordo delle azioni Tesla torna al 21%, mentre R&S e SG&A ristabiliscono il minimo
Tesla, Inc. (TSLA) ha registrato nel primo trimestre 2026 un fatturato di 22,39 miliardi di dollari, con un aumento del 16% su base annua che ha invertito la tendenza di cinque trimestri consecutivi di crescita in calo o piatta.
La ripresa dei ricavi è stata generalizzata: il CFO Vaibhav Taneja ha citato l'area EMEA come un caso di spicco, con Francia e Germania che hanno registrato ciascuna una crescita delle consegne superiore al 150% su base trimestrale.
L'azienda ha chiuso il primo trimestre con il più alto portafoglio ordini degli ultimi due anni, un segnale che la domanda di fondo si è ripresa indipendentemente dal sostegno macroeconomico.
La crescita degli abbonati a pagamento FSD ha raggiunto quasi 1,3 milioni di clienti a livello globale, con Taneja che ha osservato che il tasso di abbandono degli abbonati sta diminuendo grazie al miglioramento della qualità del prodotto.
La produzione di Cybercab è iniziata alla Gigafactory Texas durante il primo trimestre e la produzione in serie di Tesla Semi dovrebbe seguire nei prossimi mesi.
Elon Musk ha dichiarato che l'inizio della produzione di Optimus è previsto per il periodo tra la fine di luglio e agosto, con un secondo stabilimento Optimus in costruzione presso la Giga Texas.
Musk ha inoltre confermato oltre 25 miliardi di dollari di spese in conto capitale previste per il 2026, circa il triplo dei livelli del 2025, con investimenti che spaziano dall'infrastruttura di IA, ai nuovi stabilimenti, fino a un impianto di ricerca sui semiconduttori.
Per quanto riguarda Robotaxi, Tesla ha esteso le operazioni senza supervisione a Dallas e Houston, con Musk che punta a circa una dozzina di stati entro la fine dell'anno, pur sottolineando che i ricavi di Robotaxi non saranno significativi fino al 2027.
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Il margine lordo del 21% di Tesla segnala una ripresa del potere di determinazione dei prezzi, ma la spesa in R&S mantiene i margini operativi vicini al 4%
Il margine lordo di Tesla ha raggiunto il 21% nel primo trimestre del 2026, il livello più alto dal terzo trimestre del 2024 e una significativa ripresa dal minimo del 16% registrato a metà del 2025.
L'utile lordo è cresciuto del 50% su base annua a 4,72 miliardi di dollari, con un tasso di crescita circa tre volte superiore a quello del 16% registrato dai ricavi.
Nel frattempo, la spesa in R&S ha raggiunto 1,95 miliardi di dollari, un record storico nel set di dati, poiché Tesla ha accelerato gli investimenti nello sviluppo del chip AI5, in Optimus, in Cybercab e nell’architettura software FSD.
L'utile operativo è risalito del 91% su base annua a 0,94 miliardi di dollari, confermando che il miglioramento su base annua è reale.
I margini operativi si sono attestati al 4%, ancora vicini ai minimi pluriennali, poiché l'espansione della R&S ha assorbito la ripresa dell'utile lordo prima che potesse convertirsi in leva operativa.
Tesla supera Ford e GM in termini di margine lordo al 21%, ma il divario si è ridotto nell'arco di otto trimestri
Il margine lordo di Tesla ha raggiunto il 21% nel primo trimestre del 2026, il più alto tra le tre società del gruppo di riferimento e in ripresa dal minimo del 17% registrato nel secondo trimestre del 2025.
Ford (F) ha registrato un margine lordo del 12% nel primo trimestre del 2026, il dato più forte dal terzo trimestre del 2024, in ripresa dal minimo del 6% del secondo trimestre del 2025.
General Motors (GM) si è mantenuta all'11% nel primo trimestre del 2026, sostanzialmente stabile nell'arco degli otto trimestri considerati, senza significative espansioni o contrazioni in nessuna delle due direzioni.
Il vantaggio di Tesla sul margine lordo rispetto a Ford si è ampliato da circa 11 punti nel minimo del secondo trimestre del 2025 a circa 9 punti nel primo trimestre del 2026, poiché la ripresa di Ford ha superato quella di Tesla su base relativa durante il periodo di ripresa.
Il quadro strutturale è che Tesla mantiene un margine lordo superiore di circa 10 punti rispetto a entrambi i concorrenti tradizionali, ma il dato del 12% registrato da Ford nel primo trimestre del 2026 rappresenta il suo margine lordo trimestrale più forte dall'inizio della serie di dati, riducendo il divario.
Il titolo Tesla è sottovalutato nel 2026? Il modello di TIKR a 1.624 dollari indica un potenziale di rialzo del 300%
Il modello di TIKR valuta Tesla a circa 1.624 dollari entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 300% rispetto al prezzo attuale di 406 dollari, ovvero circa il 36% all'anno.
Affinché tale obiettivo regga, la ripresa del margine lordo dimostrata nel primo trimestre deve consolidarsi, mentre i costi di ricerca e sviluppo e quelli operativi devono crescere più lentamente dell'utile lordo.
Il rimbalzo del 91% su base annua dell'utile operativo indica la direzione da seguire, ma sarà la traiettoria dei costi durante il ciclo di investimenti da 25 miliardi di dollari di Tesla a determinare se ne seguirà una leva operativa.
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Cosa ha detto Tesla sui ricavi di Robotaxi nel primo trimestre del 2026?
Elon Musk ha dichiarato durante la conference call sui risultati del primo trimestre 2026 che i ricavi derivanti dai robotaxi non saranno significativi nel 2026, mentre un contributo significativo è previsto per il 2027, con l'espansione delle operazioni senza supervisione in tutti gli Stati.
