Statistiche chiave per le azioni Salesforce
- Intervallo di 52 settimane: da $164 a $277
- Prezzo attuale: 189 dollari
- Obiettivo medio: 255 dollari
- Obiettivo alto: $475
- Consenso degli analisti: 32 Buy, 7 Outperform, 10 Hold, 2 Underperform
- Obiettivo del modello TIKR (gennaio 2031): $328
Il titolo Salesforce batte l'EPS del 24% nel 1° trimestre, mentre il mercato si concentra sulla guida alle entrate del 2° trimestre
Il titolo Salesforce(CRM) ha registrato uno dei maggiori risultati in termini di EPS della sua storia recente nel primo trimestre dell'anno fiscale 2027, riportando un utile rettificato di 3,88 dollari per azione a fronte di una stima di consenso di 3,12 dollari, un risultato superiore del 24%, anche se le previsioni sui ricavi del secondo trimestre, leggermente inferiori alle aspettative di Wall Street, hanno fatto scendere le azioni nelle prime contrattazioni after-hours.
Salesforce è la più grande azienda di software CRM al mondo e fornisce strumenti di vendita, assistenza, marketing e piattaforma basati su cloud a più di 150.000 imprese a livello globale in tutti i principali settori.
Il fatturato del primo trimestre, pari a 11,13 miliardi di dollari, è cresciuto del 13% rispetto all'anno precedente, superando il consenso di 11,05 miliardi di dollari, con un aumento del 14% dei ricavi da abbonamenti e assistenza.
La piattaforma di agenti AI dell'azienda, Agentforce, ha superato il miliardo di dollari di ricavi ricorrenti annuali durante il trimestre e, insieme a Data 360 e Informatica Cloud, Salesforce ha ora circa 3,4 miliardi di dollari di ricavi totali da AI e dati.
L'amministratore delegato Marc Benioff ha dichiarato agli analisti durante la telefonata sugli utili del primo trimestre che l'azienda ha elaborato 28,6 trilioni di token, con un aumento del 152% rispetto al trimestre precedente, che si sono convertiti in 3,8 miliardi di unità di lavoro agenziali per i clienti, con un aumento del 111% rispetto al trimestre precedente.
L'azienda ha inoltre completato la consegna iniziale del suo più grande riacquisto accelerato di azioni da 25 miliardi di dollari, che ha ridotto il numero di azioni diluite del Q1 di 103 milioni di azioni, una riduzione del 10% rispetto all'anno precedente, e ha aumentato l'EPS non-GAAP del Q1 di 0,23 dollari per azione.
Salesforce ha alzato il punto medio della sua previsione di fatturato per l'anno fiscale 202027 a 45,9-46,2 miliardi di dollari e ha ribadito la sua previsione di margine operativo non-GAAP del 34,3%.
La previsione di fatturato per il secondo trimestre, compresa tra 11,27 e 11,35 miliardi di dollari, è risultata inferiore al consenso di 11,36 miliardi di dollari e il management ha citato la persistente debolezza di Marketing Cloud, Commerce e Tableau come parziale contropartita della forza di Agentforce, Slack e Data 360.
Alla Jefferies Software Conference, il giorno successivo ai risultati, l'EVP Bill Patterson ha dichiarato che l'azienda si aspetta che "la crescita dei nuovi AOV netti nel primo semestre superi la crescita degli AOV", il che, secondo il management, porterà a una riaccelerazione dei ricavi organici nella seconda metà dell'anno fiscale 2012.
Salesforce ha inoltre acquisito Contentful, una piattaforma di contenuti compostabili utilizzata da oltre 4.800 marchi, la cui chiusura è prevista per il terzo trimestre dell'anno fiscale 2027, aggiungendo a Customer 360 un livello di contenuti nativi headless.
Il 5 giugno Salesforce ha annunciato una partnership multi-torneo con la FIFA in qualità di Official Tournament Supporter sia per la Coppa del Mondo 2026 che per la Coppa del Mondo femminile 2027, implementando gli strumenti della piattaforma Slack, Agentforce e Salesforce in tutte le 16 città ospitanti.
Wall Street rimane ampiamente costruttiva su CRM nonostante i tagli agli obiettivi dopo la lieve perdita della guida per il secondo trimestre
Trentadue analisti valutano il titolo Salesforce come Buy, sette come Outperform, dieci come Hold e due come Underperform, lasciando una forte maggioranza costruttiva sul nome anche dopo un'ondata di riduzioni degli obiettivi dopo il primo trimestre.
L'obiettivo medio della strada è di circa 255 dollari, il che implica un rialzo del 35% circa rispetto al prezzo attuale di circa 189 dollari, mentre l'obiettivo alto della strada è di 475 dollari.
La convinzione di Wall Street si basa in gran parte sulla traiettoria dell'EPS: il consenso prevede ora un EPS normalizzato di circa 3,27 dollari nel secondo trimestre del 2027, che salirà a circa 14,09 dollari per l'intero anno fiscale, ben al di sopra del consenso di 13,20 dollari che esisteva prima che la dirigenza alzasse la guidance.
Il risultato effettivo del primo trimestre, pari a 3,88 dollari, ha superato il consenso di 3,12 dollari con un margine mai visto negli ultimi trimestri. Gli analisti notano che l'ASR ha aggiunto da solo 0,23 dollari all'EPS non-GAAP del primo trimestre, un effetto composto che andrà a beneficio della seconda metà dell'anno fiscale, dato che il numero di azioni rimane ridotto.
Il caso di crescita dell'EPS per il titolo Salesforce è sempre più una storia di riacquisti e margini sovrapposta a una rampa di monetizzazione dell'IA: l'azienda ha restituito 27,5 miliardi di dollari agli azionisti in un solo trimestre, il 50% dell'intera autorizzazione al riacquisto di 50 miliardi di dollari, e il management ha ribadito un obiettivo di margine operativo non-GAAP del 34,3% per l'intero anno.
Dall'altra parte del dibattito, BofA ha ripristinato Salesforce con un Underperform, sostenendo che l'azienda deve affrontare "un cambiamento strutturale che compromette in modo permanente il modello di business di Salesforce", una posizione condivisa da una piccola minoranza dell'universo di copertura.
I ribassisti sottolineano il mancato raggiungimento della guida per il secondo trimestre, il rallentamento della crescita organica dei ricavi da sottoscrizione (7,7% a valuta costante senza informatica) e il fatto che l'ARR di Agentforce, pari a 1 miliardo di dollari, rappresenta ancora una piccola frazione dei 46 miliardi di dollari di fatturato annuo dell'azienda.
Il punto critico che la stampa sta osservando è se Agentforce, Headless 360 e Slack riusciranno ad accelerare i nuovi AOV netti nel secondo semestre in modo sufficientemente rapido da garantire la riaccelerazione dei ricavi organici che il management si era impegnato a realizzare più di un anno fa.
Il titolo Salesforce è sottovalutato nel 2026? Il caso base di 328 dollari di TIKR dice che lo sconto è reale
Il modello di TIKR per il caso intermedio valuta le azioni Salesforce a circa 328 dollari entro gennaio 2031, il che implica un rendimento totale di circa il 73% rispetto al prezzo attuale di circa 189 dollari, o circa il 13% annualizzato in circa 5 anni.
Lo scenario di base di TIKR ipotizza un CAGR dei ricavi di circa il 7% e margini di utile netto di circa il 29%, uno scenario coerente con il quadro della Rule of 50 del management per l'esercizio 2030, che prevede un fatturato di 63 miliardi di dollari o più e una redditività operativa in crescita.
Questo quadro si basa su tre motori di crescita che sono già in moto: La monetizzazione del consumo di Agentforce tramite i Flex Credits, Slack che diventa la superficie di lavoro agenziale per una quota crescente di knowledge worker aziendali e Headless 360 che apre superfici che Salesforce non ha mai monetizzato in precedenza.
L'unica tensione che attraversa lo scenario di base di TIKR è se la riaccelerazione dei ricavi organici prevista dal management per il secondo semestre si materializzerà nei tempi previsti: se la crescita dell'AOV netto di Agentforce si arresta o Tableau e Marketing Cloud si trascinano più a lungo del previsto, le ipotesi di CAGR dei ricavi si comprimono.
Se la monetizzazione dell'intelligenza artificiale non dovesse funzionare e la crescita dei ricavi si assestasse intorno al 7% con margini vicini al 27%, l'ipotesi bassa di TIKR punta a un prezzo dell'azione di circa 314 dollari, che implica comunque un rendimento totale del 66% circa dal prezzo attuale, con un IRR annualizzato del 6% circa.
Se Agentforce, Headless 360 e Slack portano i ricavi a un CAGR dell'8% e i margini si espandono verso il 30%, l'ipotesi alta di TIKR prevede un prezzo delle azioni di circa 507 dollari, con un rendimento totale del 168% circa e un IRR annualizzato del 12% circa.
Il titolo Salesforce è da comprare in questo momento?
Il modello TIKR di mid-case valuta CRM a circa 328 dollari, il che implica un rendimento totale del 73% circa dal prezzo attuale di circa 189 dollari al 13% circa annualizzato in circa 5 anni.
Trentadue analisti su 53 valutano il titolo Salesforce come Buy o Outperform, con un obiettivo medio vicino a 255 dollari. L'ipotesi di investimento si basa su un ARR di Agentforce superiore a 1 miliardo di dollari, su un ASR di 25 miliardi di dollari che ha ridotto il numero di azioni diluite del 10% rispetto all'anno precedente e sull'impegno del management a riaccelerare i ricavi organici nel secondo semestre dell'anno fiscale 2020.
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