Statistiche chiave per il titolo Copart
- Prezzo attuale: ~$34 (22 maggio 2026)
- Ricavi Q3 FY2026: $1,24B, +2,1% YoY
- EPS Q3 FY2026 (diluito): $0,43, +2,4% a/a
- Profitto lordo globale: 572,6 milioni di dollari, +3,7% a/a
- Margine lordo globale: 46,3%, +71 punti percentuali rispetto all'anno precedente
- Reddito operativo: 464,3 milioni di dollari, +2,8% a/a
- Riacquisti di azioni nell'ultimo anno: 43,4 milioni di azioni per 1,6 miliardi di dollari
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: ~$55
- Rialzo implicito: +61%
Copart batte le stime del terzo trimestre con ASP assicurativi da record, mentre i volumi delle unità diminuiscono
Le azioni Copart(CPRT) hanno registrato un fatturato Q3 per l'anno fiscale 2026 di 1,24 miliardi di dollari, in crescita del 2,1% rispetto all'anno precedente, battendo le stime di 1,20 miliardi di dollari, mentre i volumi delle unità assicurative globali sono diminuiti del 2,7%. I prezzi medi di vendita sono aumentati del 4,6% a livello globale e hanno più che compensato il calo delle unità, con gli ASP assicurativi statunitensi che hanno raggiunto un record stagionale per il trimestre.
L'EPS è stato di 0,43 dollari per azione diluita, in crescita del 2,4% rispetto all'anno precedente e superiore alle stime di 0,41 dollari.
L'utile lordo globale è cresciuto del 3,7% a 572,6 milioni di dollari, con margini lordi in crescita di 71 punti base al 46,3%.
L'utile operativo ha raggiunto i 464,3 milioni di dollari, con un aumento del 2,8% rispetto all'anno precedente e un margine operativo del 37,5%.
Per quanto riguarda il calo dei volumi assicurativi, Leah Stearns, CFO, ha osservato durante la telefonata per gli utili del terzo trimestre dell'anno fiscale 2026 che "le vendite globali delle unità assicurative sono diminuite del 2,7% o dell'1,9% escludendo l'effetto dei volumi catastrofici rispetto a un anno fa". Una parte del calo riflette i cambiamenti nel mix delle polizze assicurative in vigore tra i vettori, mentre il calo delle coperture da parte dei consumatori ha avuto un ruolo altrettanto visibile. Gli anni di assicurazione auto sono diminuiti del 4% rispetto all'anno precedente nel quarto trimestre del 2025, a fronte di un parco veicoli cresciuto dell'1,4%, secondo i dati ISS Fast Track citati dal CEO Jeffrey Liaw.
Il segmento internazionale ha compensato la pressione degli Stati Uniti. I ricavi internazionali sono cresciuti del 14,1% a 234,2 milioni di dollari, grazie alla crescita delle unità assicurative del 4,6% e a quella delle unità non assicurative dell'11,2%. L'utile lordo del segmento internazionale è aumentato del 21,9% e l'utile operativo internazionale ha raggiunto 73,8 milioni di dollari con un margine del 31,5%.
Per quanto riguarda il settore non assicurativo, i servizi per i concessionari e gli sport a motore sono cresciuti dell'1%, il canale commerciale BluCar è cresciuto di oltre il 4% e il volume combinato di flotte e venditori finanziari è cresciuto a due cifre. Il valore lordo delle transazioni Purple Wave è cresciuto di oltre il 25% negli ultimi 12 mesi. Copart ha riacquistato 43,4 milioni di azioni da un anno all'altro per un totale di 1,6 miliardi di dollari.
I margini lordi raggiungono un massimo pluritrimestrale grazie alla crescita dell'ASP che sostiene la linea dei ricavi
Il conto economico di Copart negli ultimi otto trimestri mostra un'attività che ha assorbito la pressione dei volumi attraverso il potere dei prezzi, con margini lordi che oscillano in una fascia che ha appena toccato un massimo del ciclo.
Negli ultimi otto trimestri le entrate sono state comprese tra 1,07 miliardi di dollari e 1,24 miliardi di dollari. Il fatturato del terzo trimestre dell'anno fiscale 2026, pari a 1,24 miliardi di dollari, è il più alto di questo intervallo, anche se la traiettoria non è stata una linea retta. Il fatturato è sceso a 1,12 miliardi di dollari nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2026 prima di riprendersi. La crescita su base annua è rallentata dal 14,0% nel secondo trimestre del 2025 ad appena il 2,1% nel terzo trimestre del 2026, con un trimestre di crescita negativa (-3,6%) nel secondo trimestre del 2026.
I margini lordi raccontano una storia più favorevole. Il margine lordo ha raggiunto il 43,2% nel 1° trimestre del 2025, è salito al 44,7% e al 45,2% nei due trimestri successivi, ha raggiunto un picco del 49,6% nel 4° trimestre del 2025, per poi moderarsi al 46,1% e al 46,5% prima di un breve calo al 43,9% nel 2° trimestre del 2026. Il dato del terzo trimestre del 2026, pari al 50,5%, è il più alto della finestra di otto trimestri.
I margini operativi hanno seguito un range più stretto. La sequenza dal 1° trimestre del 2025 al 3° trimestre del 2026 recita: 33.6%, 35.4%, 36.6%, 37.3%, 36.7%, 37.3%, 34.7%, 37.5%. Il dato del 37,5% del terzo trimestre del 2026 corrisponde al massimo del ciclo precedente e rappresenta una netta ripresa rispetto al 34,7% del secondo trimestre del 2026.
L'utile operativo per il terzo trimestre del 2026 è stato di 464 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 452 milioni di dollari di un anno fa e in ripresa rispetto ai 388 milioni di dollari del secondo trimestre del 2026.
Le spese operative totali sono rimaste disciplinate. Le spese generali, amministrative e di vendita si sono mantenute a 100 milioni di dollari nel trimestre. Stearns ha osservato, durante la telefonata per il terzo trimestre dell'anno fiscale 2026, che il prodotto per le consegne a lungo raggio ha generato un aumento dei costi di circa 15 milioni di dollari rispetto all'anno precedente nelle operazioni di struttura, un freno parzialmente compensato dal margine che il prodotto genera a livello di ricavi.
L'obiettivo di 55 dollari di TIKR sul titolo Copart richiede un'espansione costante dei margini in un contesto di ripresa dei volumi
Il modello di valutazione mid-case di TIKR valuta le azioni Copart, Inc. a 54,54 dollari, il che implica un rendimento totale del 61,4% dal prezzo attuale di circa 34 dollari. Il modello ipotizza un CAGR dei ricavi del 5,8%, un margine di utile netto del 36,5% e una crescita dell'EPS del 7,4% annuo per tutto il periodo di previsione.
L'ipotesi di compressione del multiplo P/E del 3,1% all'anno è incorporata nel caso intermedio, il che significa che l'obiettivo del titolo Copart sarà raggiunto nonostante la contrazione del multiplo e non grazie alla sua espansione.
Le azioni Copart si trovano in un punto di inflessione dopo la stampa del terzo trimestre: La crescita dell'ASP sta portando avanti il conto economico, ma i volumi delle unità assicurative rimangono negativi e le scorte statunitensi sono diminuite del 4,7% rispetto all'anno precedente, limitando il tetto dei ricavi a breve termine senza una ripresa dei volumi.
L'ipotesi bassa di TIKR valuta il titolo Copart a 53,42 dollari con un rendimento annualizzato del 5,7%, il risultato se i ricavi crescono a un CAGR del 5,2% e i margini di utile netto si mantengono al 34,4% mentre il multiplo si comprime del 4,3% all'anno.
Il caso intermedio raggiunge 67,04 dollari con un IRR dell'8,7%, basato su un CAGR dei ricavi del 5,8% e margini di utile netto del 36,5%, con un P/E che si comprime del 3,1% all'anno e la ripresa dei volumi assicurativi che si concretizza con la svolta del ciclo di frequenza dei sinistri.
L'ipotesi alta spinge il titolo Copart a 82,79 dollari con un rendimento annualizzato dell'11,6%, richiedendo un CAGR dei ricavi del 6,3% e margini di utile netto del 38,6%, oltre a un tasso di compressione del multiplo più lento, pari al 2,1% annuo.
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