Punti Chiave
- Le azioni di IonQ sono salite del 10% oggi grazie a un trimestre migliore delle attese e a una previsione per il 2026 di 505-515 milioni di dollari.
- La fonderia SkyWater acquistata da IonQ a luglio ha contribuito con 83,5 milioni di dollari, ma il segmento Platform di IonQ è comunque cresciuto del 127%.
- Anche Quantinuum ha alzato le sue previsioni, e D-Wave, un cliente della fonderia di IonQ, pubblicherà i risultati la prossima settimana.
- Nonostante una forte diluizione, IonQ si scambia vicino al suo multiplo di vendite forward più basso degli ultimi cinque anni.
IonQ (IONQ) è in rialzo del 10% oggi dopo un terzo trimestre migliore delle attese e un aumento delle previsioni di ricavi per il 2026.
Quantinuum (QNT) ha alzato le sue previsioni giovedì sera, e D-Wave Quantum (QBTS), che paga la fonderia di IonQ per produrre parte dei suoi chip, pubblicherà i risultati martedì.
Un record, con un asterisco
I ricavi sono aumentati del 336% a 173,8 milioni di dollari, superando il consenso di 141,2 milioni. IonQ ora prevede ricavi per il 2026 tra 505 e 515 milioni di dollari, rispetto ai 450-460 milioni di settembre. Il COO e CFO Inder Singh l'ha definito "un record del settore di oltre mezzo miliardo di dollari".
Prima della pubblicazione, gli analisti si aspettavano 455 milioni di dollari quest'anno:
Dovrebbero aumentare di circa 55 milioni di dollari. Se anche i 808 milioni di dollari del 2027 aumenteranno dipende da quanto del superamento proviene dalla fonderia.
Togliendo la fonderia, i ricavi sono comunque più che raddoppiati
SkyWater ha generato 83,5 milioni di dollari nei suoi primi due mesi sotto IonQ. Questo è più della metà della crescita del trimestre.
Ma il segmento Platform di IonQ è cresciuto del 127% a 90,3 milioni di dollari.
Il rovescio della medaglia: il margine lordo è sceso al 21,9% dal 24,9% del trimestre precedente.
Anche Quantinuum ha alzato le previsioni
I ricavi di Quantinuum sono aumentati del 233% a 9,1 milioni di dollari, e l'azienda ha alzato le sue previsioni per il 2026 a 31-34 milioni di dollari. Il solo segmento Platform di IonQ ha generato quasi 10 volte tanto.
IonQ ha esteso il suo accordo pluriennale con D-Wave per la fonderia questo trimestre. I ricavi del secondo trimestre di D-Wave sono stati di 3,1 milioni di dollari, invariati rispetto all'anno precedente, ma i suoi ordini del primo semestre sono balzati a 35,5 milioni di dollari da 2,9 milioni. Questi ordini si trasformeranno in vendite e in più lavoro di fonderia per IonQ? Il suo rapporto del 10 novembre dovrebbe darci una risposta.
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Più azioni, un multiplo più basso
Il balzo di oggi segue un calo del 32% in un mese, durante il quale IonQ ha venduto 2 miliardi di dollari di azioni e ne ha emesse altri 1,15 miliardi per chiudere l'accordo con Elisity il 4 novembre.
Il suo multiplo prezzo/vendite forward era 18x prima di oggi. Questo è il livello più basso degli ultimi cinque anni e molto al di sotto della sua media di 125x:
Al prezzo di oggi, è circa 19x.
A mio parere, la crescita del 127% nel business proprio di IonQ è la vera notizia, e 19x le vendite forward è un prezzo equo per essa. Il rischio è un numero di azioni che continua a salire per pagare acquisizioni e perdite.
Naturalmente, la prossima prova è il sistema a 256 qubit funzionante che IonQ punta ad avere entro la fine dell'anno.
Quindi, quanto vale realmente l'azione IonQ?
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