Punti Chiave
- L'azione Intel è salita del 61% nel 2026, ma è scesa del 58% dal suo massimo del 30 giugno dopo le deboli previsioni per il quarto trimestre del 29 ottobre.
- Intel non è "rotta": i ricavi del data center e dell'IA sono aumentati del 78% nell'ultimo trimestre e l'azienda non riesce a produrre abbastanza chip per server per soddisfare la domanda.
- Questo gap di offerta sta aiutando AMD a vincere ordini per server e gli analisti hanno tagliato le stime degli utili di Intel per il 2027.
- A 40 volte gli utili futuri, il titolo è ancora valutato per un recupero, quindi il rapporto di fine gennaio deve mostrare un ritorno dell'offerta e dei margini.
Intel (INTC) è salita del 61% nel 2026. Questo è ciò che resta di una corsa che aveva quasi quadruplicato il titolo al suo massimo del 30 giugno. Ora è scesa del 58% da quel picco e del 43% nell'ultimo mese, dopo le deboli previsioni per il quarto trimestre del 29 ottobre.
Nel frattempo, Advanced Micro Devices (AMD) è lì per prendere gli ordini di server che Intel non può soddisfare.
Jim Cramer non si è trattenuto su Mad Money la sera successiva: "è un'azienda rotta perché la società ha fornito previsioni molto deboli per il 2027."
Penso che "rotta" sia esagerato. Ma non sono ancora pronto ad acquistare.
Un vero recupero, pagato con nuove azioni
Intel aveva avuto un grande anno prima delle previsioni. I ricavi del secondo trimestre sono aumentati del 25% a 16,1 miliardi di dollari, i ricavi del data center e dell'IA sono balzati del 59% e il margine lordo non-GAAP è salito al 41,8% dal 29,7% di un anno prima. Il terzo trimestre ha superato le stesse previsioni di Intel, con ricavi in aumento del 21% a 16,5 miliardi di dollari, ricavi del data center e dell'IA in aumento del 78% a 7,3 miliardi di dollari e margine lordo non-GAAP al 44,1%.
Intel sta pagando per più capacità in parte con nuove azioni. Ad agosto, ha venduto azioni a 95 dollari per azione e ha aumentato l'offerta a 20 miliardi di dollari da 15 miliardi. Il suo comunicato del terzo trimestre fissa l'importo finale a 23 miliardi di dollari.
TIKR monitora 49 analisti su Intel. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su Intel, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti di Intel
Poi le previsioni sono risultate insufficienti
Intel ha previsto ricavi per il quarto trimestre tra 15,0 e 16,0 miliardi di dollari, contro i circa 17,1 miliardi di dollari attesi dagli analisti. Ha anche previsto un margine lordo non-GAAP in calo al 38% e un EPS non-GAAP a 0,25 dollari. Il CFO David Zinsner ha dichiarato che Intel vede "il rallentamento del PC che continua almeno per la prima metà del prossimo anno."
Anche l'offerta ha fatto male. Un'esplosione del 14 ottobre ha chiuso la fabbrica Intel di Kiryat Gat in Israele per circa due settimane, con un costo di circa 300 milioni di dollari di ricavi. E le scarse forniture di substrati stanno limitando le spedizioni dei suoi chip per server Xeon. Il management ha anche definito il 2027 un "anno di investimento."
Il titolo è sceso del 29% il 30 ottobre e BofA lo ha declassato a Neutrale.
Intel non riesce a produrre abbastanza chip
Ecco perché "rotta" non calza. Il CEO Lip-Bu Tan ha dichiarato nel comunicato del terzo trimestre: "La nostra priorità immediata è sbloccare ulteriore offerta per soddisfare la straordinaria domanda per la nostra famiglia Xeon."
AMD è felice di colmare il vuoto. I suoi ricavi del data center sono aumentati del 97% a 8,5 miliardi di dollari nel terzo trimestre grazie a vendite record di CPU per server, ha riferito il 3 novembre. Morgan Stanley prevede che i ricavi delle CPU per server di AMD cresceranno del 100% nel 2027. L'azione AMD è salita del 138% nel 2026.
Tan scommette che Intel possa risolvere questo problema. Ha acquistato 150.000 azioni il 2 novembre per circa 9,7 milioni di dollari, o circa 64,73 dollari per azione. Questo è circa due terzi del prezzo di offerta di 95 dollari di agosto.
Ancora valutata per una svolta
Gli analisti hanno tagliato la loro stima dell'EPS normalizzato per il 2027 a 1,79 dollari, dai 2,11 dollari prima del rapporto. Ma vedono ancora Intel guadagnare 2,99 dollari per azione nel 2028:
Intel quotava a 40 volte gli utili futuri il 6 novembre, al di sotto della sua media quinquennale di 50x:
Dal 2014 al 2022, tuttavia, quotava tra 10x e 18x. Quindi anche dopo il crollo, gli investitori stanno pagando per una svolta che è solo a metà del percorso. KeyBanc, che valuta Intel Overweight, ha tagliato il suo target a 140 dollari il 30 ottobre, mentre Barclays la valuta Hold con un target di 75 dollari.
In sintesi: Intel ha un problema di offerta, e questo è molto più facile da risolvere di un problema di domanda. Ma a 40 volte gli utili futuri, aspetterei le prove. Il rapporto del quarto trimestre, probabilmente a fine gennaio, deve mostrare un aumento delle spedizioni Xeon e un margine lordo non-GAAP al 38% o superiore. Naturalmente, se le pesanti spese del 2027 di Intel non riporteranno rapidamente l'offerta, gli analisti potrebbero tagliare nuovamente le loro stime.
Quindi, quanto vale realmente l'azione Intel?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Intel. Parti dalle stime di consenso di Wall Street o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consulenza di investimento o finanziaria da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
