Punti Chiave
- Elon Musk ha definito Opus 5.5 di Anthropic "un capolavoro" martedì e ha affermato che Grok 5 dovrebbe superarlo, forse entro due o tre mesi.
- Il business AI di SpaceX ha rappresentato il 52% dei suoi ricavi del terzo trimestre, e la maggior parte di quel business è potenza di calcolo affittata a laboratori come Anthropic.
- Se Grok eguagliasse il modello migliore di Anthropic, SpaceX potrebbe guadagnare sia dal proprio modello che dal calcolo che affitta.
- Anthropic ora definisce altri due modelli come i più potenti, e le tempistiche di Musk spesso slittano, quindi le stime dei ricavi di SpaceX dipendono ancora dall'affitto di potenza di calcolo.
Elon Musk ha appena definito il modello di AI di un concorrente "un capolavoro". Quel concorrente paga anche a SpaceX (SPCX) più di un miliardo di dollari al mese per affittare la sua potenza di calcolo.
Lunedì, Anthropic ha rilasciato Claude Fable 5.2 in anticipo rispetto alla sua IPO, prevista per la fine di questo mese. Ha anche tagliato il prezzo a $8 per milione di token di input e $40 per milione di token di output, rispetto ai precedenti $10 e $50. Martedì, un utente di X ha chiesto a Musk come si confronta Grok 4.8 con Opus 5.5 di Anthropic.
La risposta di Musk: "Non altrettanto buono. Opus 5.5 è un capolavoro. Ma Grok 5 dovrebbe superare Opus 5.5 e forse ciò accadrà tra 2 o 3 mesi, con un'accelerazione continua da quel momento in poi."
Per gli standard di Musk, è un atteggiamento umile. Per gli azionisti di SpaceX, la scadenza conta più del complimento, poiché un Grok migliore cambierebbe il modo in cui SpaceX guadagna dall'AI.
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SpaceX guadagna dall'AI come un proprietario terriero
Il segmento Super Intelligence di SpaceX ha generato $7,56 miliardi nel terzo trimestre. Questo rappresenta il 52% dei $14,6 miliardi di ricavi dell'azienda. La maggior parte proviene dall'affitto di potenza di calcolo ad altri laboratori di AI, e Anthropic è il più grande di essi. L'S-1 di Anthropic afferma che i suoi accordi con SpaceX ammonteranno a circa $3,1 miliardi al mese una volta che tutta la capacità sarà consegnata, cosa che si aspetta per dicembre.
Gli analisti contano su questa crescita. Si aspettano che i ricavi di SpaceX passino da $48,9 miliardi quest'anno a $181 miliardi nel 2027 e $335 miliardi nel 2028.
Il problema è che i ricavi da affitto salgono e scendono con il prezzo dell'affitto della potenza di calcolo. Lo ha detto Musk stesso pochi giorni fa, quando ha scritto che se il calcolo diventa "abbondante ed economico, i ricavi di SpaceX caleranno."
Un Grok migliore permetterebbe a SpaceX di guadagnare da entrambe le parti
Al momento, SpaceX viene pagata per la potenza di calcolo, e Anthropic viene pagata per i modelli che ci girano sopra. Per Fable 5.2, Anthropic addebita $40 per milione di token di output. Se Grok fosse buono quanto il migliore di Anthropic, SpaceX potrebbe vendere anche il proprio modello, su data center che già possiede.
E ne possiede sempre di più ogni anno. Le spese in conto capitale di SpaceX sono più che raddoppiate dal 2023 al 2024, e sono quasi raddoppiate di nuovo nel 2025.
Questo era prima dell'espansione di quest'anno. Il Capex ha raggiunto $48,1 miliardi nei primi nove mesi del 2026, e il management si aspetta di spendere altri $35-40 miliardi nel quarto trimestre.
Nelle recenti call sugli utili, il management ha dichiarato che circa il 10% della sua potenza di calcolo viene utilizzata per addestrare Grok. L'obiettivo è una divisione approssimativamente 50-50 tra uso proprio e affitti. Ogni gigawatt che SpaceX sposta dagli affitti a Grok deve guadagnare più dell'affitto a cui rinuncia, e solo un modello per cui i clienti sono disposti a pagare può farlo.
Anthropic ha già spostato la porta
Battere Opus 5.5 sarebbe un vero passo avanti per Grok. Ma Anthropic ora definisce Fable 5.2 e Mythos 5.2 come i suoi modelli più potenti, e ha appena tagliato il prezzo di Fable del 20%. Quindi Grok 5 starebbe raggiungendo un modello che non è più il migliore di Anthropic, proprio mentre Anthropic sta abbassando i suoi prezzi.
Musk stesso ha mitigato questa affermazione, con un "forse". Le sue date tendono a slittare. Ad agosto, parlava di Starship che vola almeno una volta al giorno entro un anno. A ottobre, prometteva voli settimanali nella prima metà del 2027.
C'è un altro rischio. Ogni cliente che Grok sottrae a Claude è un cliente che Anthropic non ha più bisogno della potenza di calcolo di SpaceX per servire. Entrambe le parti possono recedere dall'accordo con Anthropic con un preavviso di 90 giorni, e l'S-1 di Anthropic elenca grandi impegni di calcolo con altri fornitori.
Grok 5 è un bonus oltre all'affitto
A mio modo di vedere, SpaceX dovrebbe essere valutata sul suo business di affitto per ora, con Grok 5 considerato un bonus. Le stime degli analisti sono costruite principalmente sull'affitto di potenza di calcolo, e quel business non ha bisogno che Grok vinca. Se Grok 5 supererà davvero Opus 5.5 entro l'inizio del prossimo anno, SpaceX avrà un secondo modo per guadagnare dai suoi data center. Quel secondo business varrebbe molto di più se Grok riuscisse a tenere il passo anche con i modelli più recenti di Anthropic.
Ovviamente, Grok 5 non è ancora uscito, e anche un modello che batte Opus 5.5 dovrebbe ancora recuperare il terreno su Fable 5.2 e Mythos 5.2. I risultati del quarto trimestre di SpaceX all'inizio del 2027 mostreranno quanto della crescita degli affitti si sia effettivamente materializzata.
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