Statistiche Chiave per l'Azione Home Depot
- Prezzo Attuale: $285.77
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$440
- Obiettivo della Street: ~$378
- Potenziale Rendimento Totale: ~54%
- TIR Annualizzato: ~10% / anno
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Cosa è Successo?
The Home Depot (HD) ha ricevuto una nuova raccomandazione Buy il 6 ottobre 2026, quando Melius Research ha iniziato la copertura con un prezzo obiettivo di $397. La chiamata è arrivata con il tasso ipotecario a 30 anni al 7,28% al 1° ottobre, il suo livello più alto secondo Freddie Mac dal novembre 2023. Le azioni sono salite dell'1,97% a $286,69 quel giorno e hanno chiuso a $285,77 il 7 ottobre, circa il 3% sopra il minimo a 52 settimane di TIKR di $277,15. I materiali per le relazioni con gli investitori della società mostrano che le previsioni per l'anno fiscale 2026 sono state riconfermate a una crescita delle vendite comparabili da piatta al 2%. Il suo CFO afferma che l'inversione della domanda che Melius si aspetta non è ancora iniziata.
Melius Sta Comprando un'Inversione che il Management Non Vede Ancora
Melius ha valutato entrambi i centri per il fai-da-te, Home Depot e Lowe's (LOW), come Buy diventando negativo sulla maggior parte dei costruttori di case. I suoi analisti hanno definito l'aumento dell'offerta di case esistenti "forse il trend più consequenziale per l'ecosistema immobiliare". Si aspettano che questo trend continui per almeno due o tre anni e guidi un "punto di svolta simile a un'inflexione positiva" nelle vendite di case esistenti e nella domanda di riparazioni e ristrutturazioni. L'obiettivo di $397 si trova sopra la media della Street di circa $378, e TIKR conta 18 Buy, 4 Outperform e 14 Hold.
Il management non sta chiamando quell'inversione. "Non vediamo nulla che ci dica che ci sia un'inflexione", ha detto Richard McPhail, Vice Presidente Esecutivo e CFO, il 15 settembre. McPhail ha anche supervisionato le filiali Pro da quando l'Amministratore Delegato Ted Decker ha iniziato un congedo medico temporaneo ad agosto, che la società ha detto di aspettarsi durasse alcuni mesi.
Il mercato si è schierato con McPhail. Il P/E NTM di Home Depot è sceso da circa 25x il 1° febbraio a circa 19x il 7 ottobre. In quel periodo il prezzo delle azioni è sceso del 23,71%, mentre le stime degli EPS NTM sono salite del 2,33%, da $15,05 a $15,40. Gli investitori ora valutano Home Depot più vicino a Lowe's, a circa 15x, che a TJX Companies (TJX) a circa 26x.
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La Difesa dei Margini Tiene alla Linea del Lordo
Alla Goldman Sachs Global Consumer and Retail Conference, McPhail ha detto "c'è un fraintendimento sul margine Pro". SRS e GMS vendono categorie con margini inferiori alla media aziendale, ha detto, ma simili a quelli che Home Depot guadagna su quelle stesse categorie. I clienti Pro, ha aggiunto, hanno lo stesso profilo di margine dei consumatori. Ha ammesso che "potresti vedere alcuni impatti sul mix di prodotto di volta in volta".
I dati di TIKR sono coerenti con questo alla linea del lordo. Il margine lordo è stato del 33,38% nell'anno fiscale 2023 e del 33,32% nell'anno fiscale 2025. Il consenso si attesta vicino al 33,1% per l'anno fiscale 2026, in linea con le previsioni aziendali che includono i rimborsi tariffari IEEPA. Il margine EBIT è sceso dal 14,2% al 13,1% negli stessi anni, quindi la pressione si trova nei costi operativi. McPhail ha citato "diversi miliardi di dollari di produttività nella nostra base di spesa nei prossimi anni", ma ha aggiunto: "Intendiamo vedere quella produttività sotto forma di vendite più elevate". Questo la rende più un piano di guadagno di quote di mercato che di margini.
Anche il flusso di cassa è in ritardo. Il flusso di cassa operativo è stato inferiore al consenso in ciascuno degli ultimi cinque trimestri nella pagina Beats & Misses di TIKR. Il free cash flow del secondo trimestre fiscale di $4,51 miliardi è risultato inferiore del 14,11% alle stime, sebbene sia cresciuto del 21,04% rispetto all'anno precedente. Il credito commerciale per i Pro, parte del modello di servizio descritto da McPhail, è probabilmente un freno, poiché contabilizza le vendite come crediti prima che il contante arrivi.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $285.77
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$440
- Potenziale Rendimento Totale: ~54%
- TIR Annualizzato: ~10% / anno
Lo scenario medio raggiunge circa $440 entro il 31 gennaio 2031, un rendimento totale di ~54%, o ~10% all'anno. Il consenso degli EPS normalizzati di TIKR per l'anno fiscale che termina a gennaio 2031 è di circa $20, quindi l'obiettivo equivale a circa 22x quegli utili. Questo è superiore al P/E trailing di 20,00x del 7 ottobre. Il consenso si aspetta una crescita degli EPS vicina al 2% per l'anno fiscale che termina a gennaio 2027, poi circa il 6% e il 9% nei due anni successivi. Il rischio principale è il multiplo: su base forward è sceso da circa 25x a circa 19x da febbraio, e l'obiettivo richiede che si riprenda. L'upside arriva se l'aumento dell'offerta di case in vendita stimola le ristrutturazioni prima di allora.
Conclusione
Home Depot dovrebbe pubblicare i risultati del terzo trimestre fiscale intorno al 17 novembre, una data che non ha confermato. Il consenso si attesta vicino a $42,7 miliardi di vendite e circa $3,84 di EPS rettificati. Un flusso di cassa operativo che rispetti le stime supporterebbe la tesi sui margini di McPhail. Una sesta miss consecutiva potrebbe rimettere in gioco il minimo di $277,15.
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