Statistiche chiave per le azioni HD
- Performance da un anno all'altro: 8%
- Intervallo di 52 settimane: da $326 a $427
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $463
- Rialzo implicito: 25%
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Cosa è successo?
Il titolo Home Depot, Inc. è in rialzo di circa l'8% su base annua e di recente è stato scambiato vicino a $371 per azione, in quanto gli investitori hanno risposto positivamente alla costanza dei risultati degli utili, alla riaffermazione della guidance 2026 e al miglioramento del sentiment sulla stabilizzazione dell'edilizia residenziale.
Il 2 marzo le azioni hanno chiuso a 370,81 dollari, con un aumento del momentum grazie alla rotazione dei capitali verso i rivenditori a grande capitalizzazione con un flusso di cassa duraturo e un sostegno ai dividendi.
Il titolo è salito perché i risultati hanno confermato che la domanda si sta stabilizzando invece di deteriorarsi, e le indicazioni hanno segnalato una certa resistenza nonostante il fatturato delle abitazioni rimanga vicino ai minimi di molti decenni.
Il fatturato dell'esercizio 2025 è salito del 3,2% a 164,7 miliardi di dollari con compensi in crescita dello 0,3%, e mentre il fatturato del quarto trimestre è sceso del 3,8% a 38,2 miliardi di dollari a causa della 53esima settimana dell'anno scorso, i compensi sottostanti del quarto trimestre sono stati positivi dello 0,4%.
L'EPS rettificato del quarto trimestre è stato di 2,72 dollari contro 3,13 dollari e il management ha riaffermato la guidance per il 2026 per una crescita del fatturato totale tra il 2,5% e il 4,5% e per una crescita dell'EPS tra il 4% e il 2%, rafforzando le aspettative di stabilizzazione piuttosto che di ulteriore contrazione.
Questa settimana, l'amministratore delegato Ted Decker ha dichiarato che "l'attività temporalesca di gennaio ha apportato un beneficio alle vendite nel trimestre", sottolineando al contempo i risultati positivi dei confronti tra i professionisti, l'aumento dell'1,3% delle transazioni di grandi dimensioni superiori a 1.000 dollari e l'aumento dell'11% circa delle vendite online nel quarto trimestre.
Il margine lordo è stato del 32,6%, con un calo di 20 punti base rispetto all'anno precedente, mentre il margine operativo è stato del 10,1%, riflettendo l'impatto del mix delle acquisizioni e la riduzione della leva operativa in un contesto di pressione della domanda.
Tuttavia, la guidance per il 2026 prevede un margine operativo compreso tra il 12,4% e il 12,6%, a dimostrazione della fiducia nel controllo dei costi e nell'esecuzione dell'integrazione.
L'attività istituzionale è rimasta attiva. Laurel Wealth Advisors ha ridotto la sua posizione del 99,7%, mentre American Century Companies ha ridotto la sua partecipazione del 21,5%.
Allo stesso tempo, Bedell Frazier Investment Counselling ha aumentato la sua partecipazione del 76,2%, TIAA Trust National Association ha aumentato la sua posizione del 23,7%, Handelsbanken Fonder AB ha aggiunto il 23,9%, Rafferty Asset Management ha aumentato la sua partecipazione del 24,6% e Allianz SE ha aumentato la sua posizione dell'8,4%.
La proprietà istituzionale è pari a circa il 70,86% e il posizionamento misto suggerisce un'accumulazione selettiva man mano che aumenta la fiducia nella stabilizzazione al 2026.
HD è sottovalutato?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 4%
- Margini operativi: 13%
- Multiplo P/E di uscita: 23x
Si prevede che i ricavi aumentino da 164.683 milioni di dollari nell'anno fiscale 2026 a 198.625 milioni di dollari entro l'anno fiscale 2031, riflettendo una domanda costante da parte dei consumatori, un modesto miglioramento del fatturato delle abitazioni e un contributo incrementale dalle acquisizioni piuttosto che un forte rimbalzo ciclico.
I margini operativi vicini al 13% presuppongono la disciplina dei prezzi, gli aumenti di produttività delle scorte e i continui benefici di mix derivanti dai progetti Pro a più alto prezzo.
Il fattore più importante di quest'anno è l'attività delle transazioni immobiliari. Anche un modesto miglioramento delle vendite di case esistenti di solito sblocca la domanda di ristrutturazione differita in cucine, pavimenti, tetti e riparazioni strutturali, categorie in cui Home Depot detiene una forte quota di mercato.
La continua espansione dell'ecosistema Pro, compresa l'affidabilità delle consegne in cantiere, la penetrazione del credito commerciale e il cross-selling tra SRS e GMS, favorisce l'aumento degli scontrini e la ripetizione degli acquisti.
Anche il dinamismo digitale è importante. Con oltre il 50% degli ordini online evasi attraverso i negozi e un aumento delle vendite online di circa l'11% nel quarto trimestre, i miglioramenti nella tracciabilità delle consegne, nella gestione degli ordini e negli strumenti Pro abilitati dall'intelligenza artificiale possono migliorare la conversione e il valore della vita del cliente senza richiedere un'accelerazione dell'edilizia su larga scala.
Sulla base di questi dati, il quadro di valutazione implica un prezzo obiettivo di 463 dollari, che rappresenta circa il 25% di rialzo fino al 2026.
Ai livelli attuali, Home Depot appare modestamente sottovalutata, con una performance nel 2026 probabilmente guidata dalla stabilizzazione dell'edilizia, dall'aumento della quota di mercato dei prodotti, da un'allocazione disciplinata del capitale e dalla tenuta dei margini piuttosto che da una crescita aggressiva del fatturato.
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Quanto rialzo ha il titolo HD da qui in poi?
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