Punti Chiave
- L'azione di Home Depot è salita del 12% in una settimana, gran parte il 4 novembre, quando i titoli del settore immobiliare sono rimbalzati dopo le elezioni di medio termine.
- Le transazioni comparabili dei clienti sono diminuite dell'1,0% nel secondo trimestre, quindi i negozi devono ancora mostrare il recupero che il rally sta scontando.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato cresca solo del 2% in questo esercizio fiscale.
- Il rapporto del terzo trimestre del 17 novembre è il primo controllo per verificare se la scommessa immobiliare del rally sta raggiungendo i negozi.
Home Depot (HD) è salita del 12% nella settimana fino al 4 novembre, mentre l'S&P 500 è scivolato dello 0,7% e il Nasdaq 100 è sceso del 4,6%.
Gran parte di quel guadagno è arrivato il 4 novembre, il giorno dopo le elezioni di medio termine, quando i titoli immobiliari sono rimbalzati e Home Depot ha chiuso in rialzo del 6,5%. Prima di allora, era salita di circa il 3,6% sia il 29 ottobre che il 2 novembre, senza notizie societarie in nessuno dei due giorni.
Gli investitori scommettono su Washington
I Democratici hanno spazzato il Congresso dopo una campagna in cui l'accessibilità degli alloggi è stata un grande tema. Gli investitori ora scommettono su nuove misure per l'edilizia abitativa e tassi ipotecari più bassi, anche se gli analisti citati da Yahoo Finance dubitano che nuovi aiuti per l'edilizia diventeranno legge. I costruttori di case sono balzati e Home Depot è rimbalzata insieme a Lowe's.
Ma il calo dei tassi di mercoledì è stato minimo: il rendimento del Treasury a 10 anni è sceso di pochi punti base, a circa il 4,9%. Le grandi ristrutturazioni di Home Depot hanno bisogno di vendite di case, e queste sono avvenute a un ritmo annualizzato di soli 3,99 milioni a settembre, in calo del 2,2% rispetto all'anno precedente.
I clienti continuano a fare meno viaggi, più grandi
I numeri più recenti di Home Depot provengono dal suo secondo trimestre, terminato il 2 agosto. Le vendite sono aumentate del 5,7% a 47,9 miliardi di dollari, ma 1,4 miliardi dei 2,6 miliardi di dollari di aumento sono derivati dall'acquisizione di GMS. Le transazioni comparabili sono diminuite dell'1,0% mentre il ticket medio è aumentato del 2,8%, poiché i clienti si sono attenuti a progetti più piccoli.
La direzione fornisce previsioni per un EPS rettificato stabile o in aumento fino al 4% in questo esercizio fiscale, che termina a gennaio, rispetto ai 14,69 dollari dell'anno scorso. Gli analisti si posizionano vicino al centro, a 15,02 dollari di EPS normalizzato, con una crescita che accelera a circa il 6% l'anno successivo.
Queste stime non si muoveranno molto finché non cambieranno più mani le case.
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Cosa deve mostrare il 17 novembre
Gli investitori hanno già pagato per quella speranza. Alla chiusura di lunedì, il titolo veniva scambiato a 22 volte gli utili forward, proprio alla sua media quinquennale e in aumento da circa 21 volte di fine ottobre.
Alla chiusura di mercoledì a 355,48 dollari, è più vicino a 23 volte.
Il target di consenso della Street è sceso da 439 dollari un anno fa a 379 dollari.
Questo è solo circa il 7% sopra la chiusura di mercoledì. Stifel (322 dollari, Hold) e Bernstein (344 dollari, Market Perform) hanno entrambi target al di sotto di quella chiusura.
Home Depot terrà la sua conference call del terzo trimestre martedì 17 novembre. Le transazioni sono il numero da monitorare, insieme al fatto che la direzione mantenga le sue previsioni di crescita delle vendite comparabili da stabile al 2% quest'anno.
Gli investitori stanno pagando per un disgelo immobiliare che non ha ancora raggiunto i negozi, e il conteggio delle transazioni del 17 novembre mostrerà se questo sta iniziando a cambiare. Se il Congresso agisce e i tassi ipotecari scendono davvero, i grandi progetti potrebbero tornare rapidamente, e chiunque abbia aspettato pagherebbe di più.
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