Punti Chiave
- Le azioni di Gen Digital sono salite del 13% oggi dopo che i ricavi del secondo trimestre fiscale sono aumentati del 12% e la società ha alzato le previsioni per l'intero anno.
- Il suo segmento Trust-Based Solutions è cresciuto del 26% e il suo CEO ha dichiarato che Gen non sta lavorando a una grande acquisizione.
- MoneyLion compete con Chime e Dave per i clienti degli anticipi di cassa, e entrambe le società pubblicano i risultati il 4 novembre.
- Anche dopo il balzo, Gen Digital viene scambiata ben al di sotto della sua media quinquennale del P/E forward.
Gen Digital (GEN) ha visto le sue azioni salire del 13% oggi grazie a un trimestre di superamento delle stime e revisione al rialzo.
Gran parte della crescita è arrivata dal segmento Trust-Based Solutions di Gen, cresciuto del 26%, che include la protezione dell'identità e il business di prestiti e marketplace di MoneyLion. Gli anticipi Instacash di MoneyLion puntano agli stessi clienti quotidiani di Chime Financial (CHYM) e Dave (DAVE), che pubblicheranno i loro risultati il 4 novembre.
Il superamento e la revisione al rialzo di Gen
Ecco i dati del trimestre, terminato il 2 ottobre:
- I ricavi sono aumentati del 12% a 1,37 miliardi di dollari, superando il consenso di 1,34 miliardi.
- L'EPS non-GAAP è aumentato del 19% a 0,74 dollari, superando il consenso di 0,72 dollari.
- Le previsioni di ricavi per l'intero anno sono state alzate a 5,47-5,52 miliardi di dollari da 5,38-5,48 miliardi, superando il consenso di 5,44 miliardi. Le previsioni EPS sono state alzate a 2,93-2,98 dollari da 2,87-2,97.
Durante la conference call sugli utili del Q2, il CEO Vincent Pilette ha dichiarato "non stiamo lavorando a un'acquisizione trasformativa oggi".
È una dichiarazione gradita da una società con 8,1 miliardi di dollari di debito. Più della metà dei suoi 753 milioni di dollari di free cash flow del primo semestre è tornata agli azionisti tramite buyback e dividendi.
Due business, due velocità
Cyber Safety (Norton e Avast) è cresciuto del 5% a 858 milioni di dollari con un margine record del 62%. Trust-Based Solutions è cresciuto del 26% a 511 milioni di dollari con un margine del 30%. Questo mix rappresenta il compromesso: la metà in crescita più rapida guadagna meno della metà del margine, motivo per cui il margine operativo non-GAAP di Gen è sceso al 50,1% dal 51,1% nonostante i ricavi siano cresciuti del 12%.
Insieme, hanno mantenuto i ricavi trimestrali in crescita, a 1,37 miliardi di dollari rispetto a 1,22 miliardi di un anno fa:
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Un segnale per Chime e Dave
I piccoli anticipi di cassa di MoneyLion sono anche il business di Chime e Dave, e fino a giugno, entrambe crescevano rapidamente. I ricavi di Chime sono aumentati del 27% e le sue origini MyPay hanno raggiunto 4,5 miliardi di dollari. Le origini ExtraCash di Dave sono aumentate del 27% a 2,3 miliardi di dollari.
I loro rapporti del 4 novembre coprono gli stessi mesi del trimestre di Gen, e le loro origini MyPay e ExtraCash mostreranno se la domanda di anticipi si mantiene solida in tutto il gruppo. Gen non ha fornito una cifra comparabile per Instacash, quindi il suo +26% non è un confronto diretto con le loro.
Perché Gen Digital sembra ancora economica
Il P/E forward di Gen era di appena 7,8x alla chiusura di mercoledì, contro una media quinquennale di 11x:
Al prezzo di oggi, è circa 9x. Una società che cresce l'EPS del 19% non dovrebbe essere scambiata a un multiplo a una cifra, anche con la crescita che si sposta sulla sua metà a margine inferiore. Senza un grande affare sul tavolo, il flusso di cassa continua a tornare agli azionisti. La prossima prova saranno le previsioni di ricavi del terzo trimestre fiscale di Gen, pari a 1,37-1,39 miliardi di dollari, e se Trust-Based Solutions continua a crescere senza abbassare ulteriormente il margine.
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