Punti Chiave
- Le azioni di GE Vernova sono salite del 6% il 3 novembre dopo gli ordini record del terzo trimestre di Eaton e una nota ottimistica di Bernstein sui data center.
- Gli ordini record di Eaton confermano la crescita organica degli ordini del 96% di GE Vernova.
- Bernstein si aspetta che gli sviluppatori paghino di più per l'energia dove la politica morde, ma continuino a costruire, e anche Vertiv è salita.
- Anche dopo il balzo di martedì, GE Vernova si scambia ben al di sotto della sua media del P/E forward dell'ultimo anno.
GE Vernova (GEV) è balzata del 6% martedì 3 novembre. Prima dell'apertura, Eaton (ETN) ha riportato un terzo trimestre record. Dopo la chiusura di lunedì, Bernstein ha affermato che la minaccia politica alla costruzione dei data center negli USA è minore di quanto pensi il mercato, e ha nominato GE Vernova come una scelta.
Un'altra scelta di Bernstein, Vertiv (VRT), è salita del 5%. Vistra (VST) ha guadagnato il 4% dopo che il rivale Talen Energy ha fornito previsioni per l'EBITDA rettificato 2027 circa il 26% più alte.
Gli ordini di Eaton confermano quelli di GE Vernova
Le azioni di Eaton sono salite del 7%. Le vendite sono aumentate del 28% fino a un record di 8,9 miliardi di dollari, e la direzione ha alzato le sue previsioni di crescita organica per l'intero anno al 13-15%. La media mobile a 12 mesi degli ordini organici è salita del 39% in Electrical Americas e del 51% in Electrical Global, con il valore degli ordini a livelli record in entrambi.
Ciò si adatta al terzo trimestre di GE Vernova, riportato il 28 ottobre, quando gli ordini sono cresciuti del 96% in termini organici fino a 29,3 miliardi di dollari. Ordini del genere da due dei maggiori fornitori di reti non indicano una domanda destinata a scemare presto.
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di GE Vernova più che raddoppi dal 2026 al 2028:
Niente nel trimestre di Eaton dà loro una ragione per tagliare.
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Una bolletta energetica più alta compra comunque turbine
Dove la politica morde, Bernstein si aspetta che gli sviluppatori paghino una quota maggiore dei costi dell'elettricità e dell'ammodernamento della rete, e vede quel costo come relativamente immateriale. Gli sviluppatori devono comunque comprare le turbine e i trasformatori. Inoltre, la direzione ha dichiarato nella sua conference call del secondo trimestre che solo circa il 20% dei gigawatt a gas contrattualizzati di GE Vernova serve i data center.
L'attrezzatura di alimentazione e raffreddamento di Vertiv è nella stessa situazione. I suoi ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 61% fino a 4,31 miliardi di dollari.
Vistra si trova dall'altra parte di quella bolletta energetica. Il suo EBITDA rettificato dalle operazioni in corso è aumentato di oltre il 30% fino a 1,77 miliardi di dollari nel secondo trimestre. Il suo rapporto del 6 novembre mostrerà quanto la domanda dei data center stia raggiungendo i suoi risultati.
La vendita è andata troppo oltre
GE Vernova si scambiava a 37x gli utili forward alla chiusura di lunedì. La sua media nell'ultimo anno era di 55x:
Alla chiusura di martedì, era circa 40x, ancora vicino al fondo di quel range. Con ordini così forti, il calo sembra eccessivo.
Le elezioni hanno poi consegnato il risultato che Bernstein aveva detto avrebbe colpito per prime queste azioni. I Democratici hanno vinto entrambe le camere del Congresso, e il Texas ha eletto Gina Hinojosa, che ha promesso di sospendere i nuovi permessi per data center fino a quando lo stato non approverà delle regole per essi. Le azioni dei data center sono scivolate nel trading pre-mercato il 4 novembre, ha riportato Reuters. Il prossimo vero controllo è se il gas contrattualizzato raggiunga almeno 130 gigawatt entro la fine dell'anno, come si aspetta la direzione.
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