Punti Chiave
- Le azioni di Equifax sono salite del 6% oggi dopo che Argus ha aggiornato la raccomandazione sul titolo a Buy da Hold con un target price di $200.
- L'upgrade si aggiunge al rally del terzo trimestre di martedì, quando i ricavi ipotecari statunitensi sono cresciuti del 15% nonostante il mercato ipotecario si sia indebolito.
- Equifax ha anche ridotto le sue previsioni sui ricavi per il 2026, e le sue previsioni sui ricavi per il quarto trimestre sono risultate inferiori alle attese degli analisti.
- Il target di $200 è vicino al consenso della Street, ma il P/E forward del titolo è ancora ben al di sotto della sua media quinquennale.
Le azioni di Equifax (EFX) sono in rialzo del 6% oggi dopo che Argus ha aggiornato la raccomandazione sulla società di credito a Buy da Hold prima dell'apertura, con un target price di $200.
Questo è il secondo grande balzo del titolo questa settimana. Equifax è salita del 10,7% martedì dopo il suo report del terzo trimestre. Ora è ben al di sopra del suo minimo del 30 settembre di circa $137. Equifax non è l'unico titolo dei dati in salita: anche TransUnion è in rialzo di circa altrettanto oggi senza notizie proprie, mentre i produttori di chip scendono.
Argus vede una ripresa della crescita
L'analista di Argus John Eade sostiene che Equifax ha superato la violazione dei dati e sta crescendo di nuovo, e il terzo trimestre gli offre diversi elementi a sostegno.
I ricavi sono saliti del 10% a $1,69 miliardi, e le ipoteche hanno fatto gran parte del lavoro: i ricavi ipotecari statunitensi sono cresciuti del 15% anche se il mercato ipotecario si è indebolito verso la fine del trimestre. Tutto al di fuori delle ipoteche è cresciuto dell'8%, quindi la forza non proviene solo da un angolo del business.
Gli analisti si aspettano che la salita continui, con i ricavi che passano da $6,07 miliardi nel 2025 a circa $7,8 miliardi nel 2028…
…e il consenso di $6,67 miliardi per il 2026 corrisponde già alle previsioni ridotte di Equifax.
Le ipoteche rimangono il punto debole
Il management non si aspetta che il mercato ipotecario più debole si riprenda prima della fine dell'anno, quindi ha ritoccato le sue previsioni sui ricavi per il 2026 a $6,661 miliardi al punto medio. Anche le prospettive per il quarto trimestre, con ricavi da $1,605 a $1,635 miliardi, si collocano al di sotto dei circa $1,68 miliardi che gli analisti si aspettavano.
Il profitto, tuttavia, tiene meglio dei ricavi. Equifax si aspetta ancora $8,50 di EPS rettificato quest'anno, solo $0,04 al di sotto del suo vecchio punto medio, e l'amministratore delegato Mark Begor afferma che i tagli ai costi guidati dall'IA dovrebbero compensare per lo più i ricavi ipotecari persi.
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$200 è vicino, e il titolo non è ancora caro
Il target di $200 di Argus era circa il 14% sopra la chiusura di mercoledì, e il balzo di oggi ha già utilizzato gran parte di quello spazio. Il target si colloca anche esattamente dove già si trova la Street. Il target di consenso è di circa $198, in calo rispetto ai circa $271 di un anno fa, quando le azioni venivano scambiate vicino a $230…
Tuttavia, il titolo sembra economico rispetto alla sua stessa storia…
Equifax veniva scambiata a 19x gli utili forward alla chiusura di mercoledì, ed è più vicina a 20x dopo il balzo di oggi. La sua media quinquennale è di 28x. A $200, il titolo verrebbe scambiato a circa 22x, che è ancora ben al di sotto del suo livello abituale.
La mia opinione: gran parte del rapido rimbalzo è già avvenuta questa settimana. Ma i ricavi stanno ancora crescendo, il management ha mantenuto quasi invariata la sua previsione sugli utili, e il multiplo è di gran lunga inferiore alla sua media, quindi penso che Equifax appaia ancora ragionevole a questi livelli. Le ipoteche sono il fattore di oscillazione, e il report del quarto trimestre all'inizio di febbraio mostrerà se la fase debole si è estesa oltre di esse.
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