Statistiche Chiave per l'Azione Eli Lilly
- Prezzo Attuale: $1,273.46
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$2,220
- Obiettivo della Street: ~$1,330
- Potenziale Rendimento Totale: ~74%
- IRR Annualizzato: ~14% / anno
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Cosa è Successo?
Eli Lilly (LLY) ha chiuso a $1,273.46 il 23 ottobre, in calo del 2,54%. Anche il settore farmaceutico ha negoziato in ribasso in quella sessione, secondo TradingKey. Il rapporto del 29 ottobre presenta una configurazione insolita. Il consenso di TIKR prevede ricavi del terzo trimestre di circa $22,6 miliardi, leggermente al di sotto dei $22,97 miliardi del Q2, nonostante il Q3 sia il primo trimestre completo del programma ponte GLP-1 di Medicare, iniziato il 1° luglio.
Il Q2 Ha Avuto Aiuti Una Tantum e i Nuovi Pazienti Partono a Prezzi Bassi
Il comunicato del Q2 di Lilly spiega parte del divario. Ha dichiarato che il primo semestre del 2026 ha beneficiato di milestone basate sulle vendite e di aggiustamenti per rimborsi e sconti, inclusa una milestone di $250 milioni per Jardiance nel Q2. Senza questi aggiustamenti, i prezzi negli USA sarebbero scesi di circa il 9% invece del 3%. Fuori dagli USA, i prezzi sono scesi del 36%, principalmente perché Mounjaro è stato aggiunto alla Lista Nazionale dei Farmaci Rimborsati della Cina.
Il resto è una questione di mix. Ilya Yuffa è il Vicepresidente Esecutivo e Presidente di Lilly USA e Global Customer Capabilities. Alla conferenza sanitaria di Morgan Stanley del 14 settembre, ha dichiarato che Foundayo aveva "più del 30% di quota nelle nuove prescrizioni all'interno degli orali GLP-1". La maggior parte di queste prescrizioni erano attualmente a pagamento diretto, e ha notato che arrivano "a punti di prezzo inizialmente più bassi finché le persone non raggiungono dosi più elevate".
Fuori dagli USA, Yuffa ha indicato che il pagamento diretto rappresenta circa il 75% del mercato. Ha affermato che il semaglutide generico sta espandendo il mercato in India e Canada mentre il volume assoluto di Mounjaro continua a crescere. Nel programma ponte di Medicare, il copay di $50 ha favorito gli iniettabili, in particolare Zepbound.
Niente di tutto ciò indica una domanda più debole. Il volume mondiale è aumentato del 60% nel Q2 contro un calo dei prezzi del 13%. Lilly ha superato il consenso sui ricavi dal 6,06% all'11,15% in ciascuno degli ultimi cinque trimestri, secondo TIKR. Applicando il più piccolo di questi beat alla stima odierna si ottengono circa $24 miliardi, anche se i beat passati non garantiscono nulla.
TIKR monitora 31 analisti su Eli Lilly. Quanti dicono "Buy"?
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Una Soglia di Profitto Più Bassa e un Risultato Anticipato sul Cancro Ovarico
Il consenso sugli EPS rettificati di circa $6,70 si confronta con $8,38 del Q2, con una mediana vicina a $5,85. Gli EPS non-GAAP di Lilly includono oneri per R&D acquisita in corso, che hanno sottratto $3,03 al Q2. La società ha anche completato tre acquisizioni dopo il trimestre, quindi gli oneri per le operazioni potrebbero spiegare parte di questo divario.
Il 24 ottobre, Lilly ha riferito che il suo farmaco per il cancro ovarico sofetabart mipitecan, somministrato con bevacizumab, ha prodotto un tasso di risposta confermato del 79% in 29 pazienti pesantemente pretrattati con malattia platino-sensibile. La coorte di Fase 1 ha utilizzato una dose di 4 mg/kg, superiore ai 3 mg/kg nel programma di Fase 3 FRAmework-01. La neutropenia di grado 3 o peggiore ha colpito il 42% dei pazienti e il 6% ha interrotto il trattamento a causa di effetti collaterali.
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $1,273.46
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$2,220
- Potenziale Rendimento Totale: ~74%
- IRR Annualizzato: ~14% / anno
Il caso medio funge da scenario centrale. I suoi input, mostrati sulla finestra di previsione di TIKR dal 2025 al 2035, presuppongono che i ricavi crescano di circa l'11% all'anno e che i margini netti raggiungano circa il 44%, mentre il P/E si riduca di circa l'1,4% all'anno. Il rischio principale è che i cali dei prezzi durino più a lungo della crescita del volume e comprimano il multiplo più velocemente.
La media della Street di circa $1.330 si posiziona circa il 5% sopra la chiusura. Si basa su 20 rating Buy, 6 Outperform, 3 Hold, 2 No Opinion, 1 Underperform e 1 Sell. Il suo massimo di $1.600 è circa il 26% sopra la chiusura, e il suo minimo di $930 è circa il 27% sotto.
Conclusione
Il 29 ottobre, leggi prima la divisione tra volume e prezzo. Il consenso di TIKR implica una crescita dei ricavi di circa il 28% rispetto all'anno precedente. Al calo dei prezzi del 13% del Q2, il volume dovrebbe aumentare di circa il 48% per arrivarci. Una crescita del volume superiore a quella segnerebbe il calo previsto come lo sbiadire degli aiuti una tantum del Q2, non un rallentamento della domanda.
Ascolta anche i datori di lavoro. Yuffa ha detto a settembre che si aspettava che "un certo numero di datori di lavoro" optasse per o mantenesse la copertura per il 2027 attraverso il programma per datori di lavoro di Lilly.
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